Lead Underwriter 정의 및 예 |

내용:

증권 업계에서 리드 Underwriter 는 보통 투자 은행

작동 방식 (예):

회사가 주식, 채권 등을 발행하기로 결정한 경우 (

) 회사는 주식을 발행하기 위해 투자 은행 신디케이트가 증권을 발행하도록 유도하여 새로운 증권을 시장에 소개 할 수 있습니다. 공개적으로 거래되는 증권의 경우, 길고 때로는 복잡한 과정을 관리하기 위해 보험업자를 고용합니다.

제공 프로세스를 시작하기 위해 보험업자와 발행인은 발행인에게 필요한 제의의 종류를 먼저 결정합니다. 때로는 발행자가 주식 공개 (IPO)를 통해 주식을 판매하기를 원합니다. 이 경우 수익금은 회사로 돌아가지만 보조 상품과 같은 다른 오퍼링은 수익금의 일부 또는 전부를 판매하는 주주에게 수익금을 제공합니다.

제공 구조를 결정한 후 보험사는 일반적으로 특히 대규모 제물의 세부 사항 (및 위험)을 관리하는 데 도움이되는 신디케이트 (syndicate)라고하는 것. 신디케이트 (syndicate)는 다른 투자 은행 및 중개 회사가 특정 비율의 주식을 매각하는 것을 의미합니다 (보험사가 발행자에게 주식의 100 %를 지불하기로 동의했기 때문에 보장 된 제안이라고합니다. 그들 모두를 팔아라.) 리드는 언 스트라이더로서, 프로세스 전반에 걸쳐 신디케이트를 조직하고 관리해야합니다. 이는 주로 증권을 판매 할 "영업 인력"을 모집하는 책임이 있음을 의미합니다.

신디케이트 조직 후, 주요 언더라이팅 담당자는 보통 SEC 양식 S-1을 작성하고 제출합니다. 1933 년 증권법 (Securities Securities Act of 1933)은 발기인이 발행인의 사업에 대한 설명, 주요 회사 임원의 이름과 주소, 각 임원의 급여 및 사업 내역, 각 임원의 소유권 지위, 회사의 자본화, 오퍼링의 수익금 사용 방법에 대한 설명 및 회사가 관련된 법적 절차에 대한 설명을 포함합니다.

투자 설명서는 유가 증권 판매에 사용됩니다. 이것은 일반적으로 언더 라이터와 발행사의 CEO 및 CFO가 전국의 기관 (연금 계획, 뮤추얼 펀드 매니저 등)에게 제출하는 일련의 프리젠 테이션 인 로드쇼를 포함합니다. 프레젠테이션을 통해 잠재 구매자는 경영진에게 질문 할 기회를 얻게됩니다. 구매자가 오퍼링을 좋아하는 경우 서브 스크립 션이라고하는 구속력없는 구매 약정을합니다. 당시 확정 가격이 없었기 때문에 구매자는 보통 일정 수의 주식을 구독합니다. 이 프로세스를 통해 리드 언더라이더는 오퍼링에 대한 수요 ("관심 표시")를 파악하고 예상 가격이 공정한지를 결정할 수 있습니다.

최종 오퍼링 가격 결정은 두 가지 이유에서 리드 언더라이더의 가장 큰 책임 중 하나입니다. 첫째, 가격은 발행자에 대한 수익 규모를 결정합니다. 둘째, 인수자가 증권을 구매자에게 얼마나 쉽게 팔 수 있는지를 결정합니다. 따라서 발행사와 주간사는 가격을 결정하기 위해 긴밀히 협력합니다. 발행자와 주간사가 증권 매매 법에 동의하고 증권 거래위원회 (SEC)가 등록 진술서를 효력을 발생하면 보험업자는 가입자에게 주문을 확인하도록 요청합니다. 수요가 특히 높으면 보험업자와 발행 기관이 가격을 인상하고 모든 가입자와이를 재확인 할 수 있습니다.

신디케이트가 제공 물의 모든 주식을 판매 할 것이라고 확신하면 제공을 마감합니다. 신디케이트는 회사에서 모든 주식을 구매합니다 (해당 오퍼링이 보장 된 오퍼링 인 경우). 일반적으로 리드 인 파운더가 가장 많은 부분을 구매합니다. 발행자는 수익금에서 인수 금리를 뺀 금액을 수령합니다. 그러면 언더 라이터는 주식을 오퍼 가격으로 가입자에게 판매합니다.

언더 라이터가 유가 증권의 초기 가격에 영향을 미치지 만, 일단 가입자가 판매를 시작하면 자유 시장의 수요와 공급력이 가격을 결정합니다. 주간사는 대개 발행하는 유가 증권 시장에서 2 차 시장을 유지합니다. 유가 증권 가격이 격렬하게 변동하지 않도록하기 위해 유가 증권을 매입하거나 매도하는 것에 동의합니다.

중요한 이유:

리드 언더 라이터는 증권을 시장에 내놓기 위해 스키드에 기름을 바릅니다. 발행자는 발행자가 주당받는 것과 발행자가 주식을 가입자에게 판매하는 것과 차이가있는 스프레드를 지불함으로써이를 보상합니다. 예를 들어, XYZ 회사 주식에 주당 10 달러의 공시 가격이있는 경우 XYZ 회사는 인수자가 주당 1 달러 수수료를받는 경우에만 주당 9 달러를받을 수 있습니다 (주계약사는 신디케이트와이를 공유하지만 더 큰 부분 그 1 달러). 증권 시장에 진출하게되면 보험업자들에게 커미션 수익이 발생하게됩니다. 앞서 언급 한 바와 같이 보험사는 상당한 리스크를 감수해야하며, 특히 언더라이팅을 주도하는 언론인도 마찬가지입니다. 그들은 프로세스 전반에 걸쳐 크고 작은 문제에 대해 고객에게 조언해야 할뿐만 아니라 발행 가격으로 모든 주식을 판매하려고 시도하는 위험을 면제 해줍니다.