침몰 기금 정의 및 예 |

내용:

A 침몰 기금 은 채권 계약서 또는 우선주

작동 방식 (예):

침몰 기금이 어떻게 작동 하는지를 이해하기 위해 XYZ 사의 이슈를 가정 해 봅시다. 10 년 만에 성숙한 1,000 만 달러의 채권. 채권에 가라 앉은 기금이있는 경우 XYZ 회사는 매년 10 년 동안 채권 중 1 백만 달러를 퇴직하도록 요구 될 수 있습니다. 그렇게하기 위해, XYZ 회사는 운영 자금과 별개의 침몰 기금에 매년 1 백만 달러를 입금해야하며이 부채를 은퇴하기 위해 독점적으로 사용됩니다. 이 전략은 XYZ 회사가 10 년 만에 1 천만 달러를 갚을 수 있도록 보장합니다.

침몰 기금을 설립하는 것은 일반적으로 침몰 기금이 지급 될 구금 계정을 설정하는 문제입니다. 발행인은 수탁자 계정으로 수탁자에게 지불합니다. 가라 앉은 자금 지불은 보통 고정 금액이지만, 일부 채권 채권은 변동 채무 조항 (일반적으로 소득 수준 또는 기타 조건에 따라)을 허용합니다. 때때로 발행사는 수년 동안 가라 앉은 자금을 따로 떼어 놓을 필요가 없습니다. 궁극적 인 지불 규모와시기에 관계없이, 지불 실패는 일반적으로 채권 채권 채권의 채무 불이행으로 간주됩니다 (일반적으로 채권 펀드가있는 우선주 채권의 경우는 그렇지 않습니다).

대부분의 경우, 가라 앉는 기금은 발행자가 실제로 미리 설정된 일정에 따라 채무의 일부를 은퇴시켜 모든 채무가 만기일까지 퇴직 할 것을 요구합니다. 이것이 일어나는 방법은 침몰 자금 구좌에 무엇이 있는지에 달려 있습니다.

일반적으로 침몰 자금은 현금이나 다른 채권 또는 우선주의 형태로 존재할 수 있습니다. 발행사가 현금 예금을 한 경우, 수탁자는 그 자금을 사용하여 공개 시장에서 채권의 일부 또는 전부를 환매합니다. 이것은 추첨 시스템을 사용하여 채권을 호출하여 수행합니다 (즉, 임의 채권 일련 번호를 그립니다). 콜 가격은 일반적으로 채권의 발행 가격입니다 (즉, 채권이 동등하게 발행 된 경우 콜 가격이 동등한 경우, 채권이 할인으로 발행 된 경우 콜 가격은 할인 가격과 동일). 채권이 만기에 가까워지면이 통화 가격은 액면가에 가깝게됩니다.

발행인이 다른 채무를 구좌에 예치 한 경우 발행자는 일반적으로 공개 시장에서 채권 자체를 구매합니다. 채권이 공개 시장에서 파 아래에서 팔리고있을 때 일반적으로 발생합니다.

때로는 가라 앉은 펀드로 채권 계약을 체결하는 경우 두 배가되는 옵션도 있습니다.이 옵션을 사용하면 발급자가 가라 앉은 자금 요구 사항의 각 단계에서 지정된 금액의 두 배를 사용할 수 있습니다.

때로는 발행자가 각 이슈에 대한 별도의 가라 앉는 기금보다는 모든 채권 발행에 대해 하나의 가라 앉는 기금을 설정할 수 있습니다. 침몰 기금 지불은 일반적으로 모든 미 지불 부채의 비율이며 발행사는 선택한 하나 이상의 특정 이슈에 기금을 적용 할 수 있습니다. 이러한 싱킹 펀드는 일반적으로 총 침몰 기금 또는 담요 침몰 기금이라고합니다.

중요한 이유:

일반적으로 침몰 기금은 세 가지 방법으로 투자자에게 혜택을줍니다. 첫째, 상환은 원금 잔액을 줄여 최종 상환 가능성을 높이고 부도 위험을 낮 춥니 다. 둘째, 이자율이 상승하여 채권 가격을 낮추면 투자자는 채권이 팔리는 경우에도 발행자가 채권 가격의 최저 수준 인 보통 채권 가격으로 채권을 회수하도록 강요하므로 일부 단점을 보완합니다 당시 파 미만. 셋째, 가라 앉는 펀드 조항은 중매 시장의 채권에 유동성을 창출하는데, 이는 금리가 상승하고 채권이 덜 가치있는 경우에 특히 유용합니다. 발행자는 가격이 하락하더라도 구매자로 시장에 있습니다.

그러나 단점도 있습니다. 금리 인상으로 채권 가격이 상승하면 투자자들은 가라 앉은 펀드와의 의무적 인 상환이 공개 시장의 채권보다 더 많이 팔리고 있음에도 불구하고 채권의 가라 앉은 펀드 가격을받을 수 있기 때문에 자신의 상승 여지를 제한 할 수 있습니다. 또한 외침 조항처럼, 기금 조항을 가라 앉히는 것은 투자자가 저금리로 다른 곳에 돈을 재투자해야 할 수도 있음을 의미합니다. 발행자가 배로 옵션을 행사할 경우 특히 위험합니다.

발행자의 경우, 가라 앉는 펀드를 추가하면 기업들이 저렴하게 빌려주고 최소한의 리스크로 최대 수익에 대한 투자자의 욕구를 충족시킬 수 있습니다. 투자자들에게는 채무 불이행 채권의 수익률이 유사한 채권의 수익률보다 낮은 경우가 종종 있습니다.