Markowitz 효율적인 집합 정의 및 예 |

의미:

Markowitz 효율적인 집합 은 효율적인 경계, 는 다양한 위험 수준에 대해 최대 기대 수익을 창출하는 조합 또는 포트폴리오를 반영하는 수학 개념입니다. 1952 년 해리 마르코 위츠 (Harry Markowitz)는 공식 포트폴리오 선택 모델을 발표했을 때 효율적인 프론티어 아이디어를 저널 오브 파이낸스. Markowitz는 향후 20 년 동안이 주제에 대한 연구를 지속적으로 개발하고 발표하며 다른 재무 이론가들도이 연구에 기여했습니다. 마르코 위츠 (Markowitz)는 효율적인 국경 및 현대 포트폴리오 이론에 대한 관련 공헌에 대한 그의 연구로 1990 년 노벨 경제상을 수상했습니다.

작동 방식 (예):

다양한 증권 조합은 다양한 수익 수준을 산출합니다. 효율적인 프론티어는 주어진 위험 수준에 대해 최대 예상 수익을 창출하는 최상의 조합을 나타냅니다. 효율적인 세트는 기대 수익률, 표준 편차 및 유가 증권 집합의 공분산을 평가 한 결과입니다.

예가 아래에 나와 있습니다. Markowitz 효율적인 집합이 투자자가 포트폴리오의 예상 수익이 어떻게 취해지는 위험 (표준 편차)에 따라 달라지는지를 이해할 수있는 방법에 유의하십시오.

관계 증권은 Markowitz 효율적인 집합의 중요한 부분입니다. 어떤 보안 가격은 유사한 상황에서 같은 방향으로 나아가지만, 다른 증권가들은 많이 움직이지 않을 때 많은 증권을 거래합니다. 포트폴리오의 증권이 일치하지 않을수록 (즉, 공분산이 낮을수록) 포트폴리오를 결합한 포트폴리오의 위험 (표준 편차)은 더 작아집니다. 이것이 효율적인 국경이 선형이 아닌 곡선으로 된 이유입니다 - 분산은 포트폴리오의 위험 (표준 편차)을 각 개별 보안의 위험 (표준 편차)보다 낮 춥니 다.

다각화 된 포트폴리오는 일반적으로 효율적인 프론티어, 때로는 Markowitz 효율적인 세트는 투자자가 가장 적은 위험으로 원하는 수익을 얻을 수있는 유일한 방법 인 경우 단일 보안으로 구성된 포트폴리오를 포함합니다.

중요한 이유:

Markowitz가 Markowitz 효율적인 세트와 효율적인 프론티어를 제공하기 위해 여러면에서 혁신적이었습니다. 가장 큰 공헌 중 하나는 다각화의 힘에 대한 분명한 시연이었습니다.

투자자는 위험을 최소화하면서 가장 큰 수익을 창출하는 포트폴리오를 직접 또는 간접적으로 선택하는 경향이 있습니다. 즉, 효율적인 프론티어 포트폴리오. 그러나 포트폴리오 관리자와 투자자가 특정 요구에 맞게 투자 우주에서 증권의 수와 특성을 편집 할 수 있기 때문에 Markowitz 효율적인 세트는 없습니다. 예를 들어, 고객이 포트폴리오에 최소 배당 수익률을 요구하거나 고객이 윤리적 또는 정치적으로 바람직하지 않은 산업에 대한 투자를 배제 할 수 있습니다. 마코 위츠 (Markowitz)는 노벨상을 수락 할 때 "불확실성의 존재는 합리적인 투자 행위 분석에 필수적"이라고 역설적으로 말하면서, 실제로 투자자의 최적 포트폴리오를 계산하려는 Markowitz의 노력 효율적인 국경의 가장 논란이되는 측면 중 하나임이 입증되었습니다. 많은 사람들은 근본적인 기업의 근본적인 재무 특성을 분석하는 것이 아니라 증권 간 통계적 관계만을 포함하는 알고리즘에 투자 관리를 줄이는다고 주장합니다.