바이 아웃 게임 방법 : 베스트 딜을 찾기위한 3 가지 팁 |

때로는 월스트리트가 예측 가능할 수도 있습니다.

한 회사가 인수를 발표합니다. 구매자의 주식은 거의 항상 큰 인기를 얻으며 판매자의 주식은 거의 항상 급증합니다.

일부 거래가 경영진이 약속 한 이익을 창출하지 못하기 때문에 대부분의 투자자는 먼저 촬영하고 나중에 질문합니다. 그러나 이러한 질문을 먼저하는 것으로 구매, 보류 또는 판매시기를 파악할 수 있습니다. 합병 또는 인수 목표를 바라는 모든 투자자의 주요 쟁점은 회사가 거래의 강력한 이유를 분명하게 밝혀 주는지 여부를 결정하는 것입니다. 그렇다면 짧은 시일 내에 수익을 높일 수 있습니다.

대부분의 회사는 거래가 통합되면 1 주당 이익 (EPS)을 의미하는 "accretive"거래를하고 싶습니다. 1 년 또는 2 년 이내에 이루어지기를 바랍니다. 주당 이익을 상하게하는 "희석화"거래는 거의 의도 한 결과가 아닙니다. 그러나 안타깝게도 경영진이 핵심 인수의 예상 이익을 과소 평가하는 경우 인수 가능성이있는 일부 거래가 희석 될 것으로 예상됩니다.

이 현상에 대한 개인적인 경험이 있습니다. 전 월스트리트 애널리스트로서 나는 한때 고객이 소스 인터링크 (Source Interlink)라는 잡지 배포자의 주식을 판매하도록 권유했습니다. 이 회사는 관리 관점에서 볼 때 매우 긍정적 인 계약을 발표했습니다. 나는 그러나, 그렇지 않으면 생각했다.

경영진이 비현실적인 목표를 가지고 있었기 때문에 거래가 실제로 희석 될 것이라고 저는 믿었습니다. (그런데 이것은 결국 슬픔의 원인이었습니다. Source Interlink는 소송으로 나를 위협했습니다.) 운 좋게도 (그리고 저의 평판), 분석이 정확하고 회사는 결국 파산을 선언했습니다.

알아야 할 것이 있다면, 최고의 투자 아이디어 중 일부는 매각 된 구혼자에게서 찾을 수 있습니다. 인수가 발표되면 구매자는 무섭게 팔릴 수 있습니다. 그러나 이들 회사가 거래가 적극적으로 이루어질 수 있다는 분명한 사례를 만들 수 있다면 정통한 투자자는 더 저렴한 주식과 더 밝은 이익 전망의 혜택을 볼 수 있습니다.

1) 협상의 타당성 - 많은 기업들이 중복 된 생산 능력이나 비 대한 비용 구조를 가진 목표를 모색합니다. 두 기업이 합병 될 때 비용을 절감 할 수 있다면 인수 회사는 인상적인 투자 수익 (ROI)을 창출 할 수 있습니다.

인수자의 전략 인 경우 거래를 발표 할 때 경영진의 토론에주의를 기울이십시오. 일반적으로 비용 절감 목표와 관련하여 매우 구체적입니다. 대부분의 경우 인하가 이루어지며 분석의 일부로 간주 될 수 있습니다.

Hertz (NYSE: HTZ) 가 발표 한 새로운 제안에 대한 비용 절감의 주요 요인은 비용 절감입니다 지난주에 논의한

Dollar Thrifty (NYSE: DTG)

에 대해 Hertz는 많은 중복 비용을 없앨 수 있으며, accretive 것입니다. 그래서 헤르츠의 주가는 월요일에 7 % 상승했습니다. 2) 교차 판매 능력 - 경영자는 A 사의 제품을 B 사의 고객 기반에 판매하는 것에 대해 매우 낙관적 인 경우가 많으며 그 반대도 마찬가지입니다. 그러나 이것은 아마도 가장 큰 매수 신화 중 하나 일 것입니다. 교차 판매에 의존하는 거래는 실제로 경쟁자에게 이익이 될 수 있습니다. 합병이 거의 항상 영업 인력의 중단으로 이어지기 때문입니다. 각 영업 팀은 다른 회사 제품에 대한 교육을 받기 위해 한 걸음 물러납니다. 그러나 새로운 광범위한 제품 라인에서 몇 주 또는 몇 달을 기다리지 않아도됩니다. ( ) 3PAR (NYSE: PAR) 데이터 스토리지 회사를 인수하기로 한 결정이

Dell (Nasdaq: DELL)

의 주요 요인이었습니다.) . 델은 광범위한 제품군을 고객에게 선보일 때 떨림에 또 다른 화살을 더할 수 있다고 지적했다. 문제는 해당 클라이언트가 이미 데이터 저장을 위해 다른 공급 업체를 사용하고 있다면 Dell이 모든 요구를 충족시킬 수 있기 때문에 다른 모든 관계를 종료하지 않을 수 있다는 것입니다.

3) 현금과 주식의 매수 -

거래 방법은 모든 차이를 만들 수 있습니다. 인수 한 회사에 새로운 주식을 발행하는 경우, 구매자는 인수를 증대시키기 위해 더 높은 이윤 (백분율 기준)을 생성해야합니다. 예를 들어, 거래가 매출 및 이익을 + 8 % 올릴 것으로 예상되지만 주식 수가 10 % 증가 할 경우 EPS는 낮아지고 거래는 희석됩니다. 그러나 거래가 현금으로 지불된다면 (차용 된 돈이 아니라 현금이 대차 대조표에 있음), 장애물은 훨씬 낮습니다. Dell은 현금에 대한 관심이 부족하여 3PAR 인수가 실망 스러울지라도 주차 현금으로 얻은 이익보다 많은 이익을 창출 할 가능성이 여전히 높습니다. (이 경우 Dell은 매우 높은 가격을 지불 한 것에 대해 비난받을 수 있지만 적극적으로 자사 주식을 적극적으로 환매하는 등 이익을 향상시킬 수있는 더 나은 방법을 발견했을 수 있습니다.) 최신 매수 뉴스에 여기 많은 근거가 있습니다. 흥미 진진한 합병, 인수 및 인수에 대해 계속 학습하려면 LBO를 선도하는 방법에서 이익을 얻는 방법 및 획득 발표를 분석하는 방법에 대한 팁

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