운영 자금 (FFO) 정의 및 예 |

내용:

운영 자금 (FFO) 은 부동산 투자 신탁 (REIT)에 의해 생성 된 현금. FFO는 간접법 현금 흐름표의 주요 구성 요소 인 현금 창출 (Cash from Operations)과 동일하지 않습니다.

작동 방법 (예):

FFO의 공식은 다음과 같습니다.

운영 자금 = 당기 순손액 + 감가 상각 + 할부 상환 - 자산 매각 이익

XYZ 회사가 여러 가지 부동산을 소유하고있는 REIT라고 가정 해 보겠습니다. 작년 XYZ의 손익 계산서는 다음과 같습니다:

위 공식을 사용하여 XYZ의 FFO를 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

$ 2,500,000 + $ 2,000,000 - $ 200,000 = $ 4,300,000

REIT와 유사한 트러스트는 일반적으로

중요한 이유:

일반적으로 FFO가 순소득에 미치는 조정은 다음과 같습니다. 부동산 투자 신탁의 실제 성과를 왜곡시킬 수있는 회계 방법을 보상합니다. 이것은 특히 감가 상각에 해당됩니다. 일반적으로 인정 된 회계 원칙 (GAAP)은 REIT가 시간이 지남에 따라 투자 부동산을 감가 상각 할 것을 요구합니다. 그러나 많은 REIT 부동산은 실제로 시간이 지남에 따라 감사하게되며, 이러한 이유로 필요한 감가 상각비로 인해 당기 순이익은 인위적으로 낮아지는 경향이 있습니다. FFO는 REF의 지속적인 배당금 지급 능력 (REIT는 배당금에서 과세 소득의 90 %를 지불해야 함)에 기여하지 않으므로 부동산 판매에 대한 이익 (또는 손실)을 조정합니다. 일부 애널리스트는 한발 더 나아가 FFO에 임대료 인상 및 특정 자본 지출을 조정하는 조정 된 자금 운영 (AFFO)을 계산합니다.

많은 분석가는 REIT의 재무 실적을 측정 할 때 순이익 대신 FFO를 검사하는 것을 선호합니다. 주당 이익 (EPS)과 마찬가지로 주당 FFO는 주식 소유권 단위당 REIT의 수익성을 측정하기위한 기압계로 자주 사용되는 신중히 조사 된 지표입니다. 한편, 가격 / FFO 배수의 해석은 P / E 배수에 의해 생성 된 것과 유사한 평가 통찰력을 생성 할 수 있습니다. FFO는 부동산 회사의 수익성을 정량화하는 가장 보편적 인 방법으로 널리 인식되고 있지만 FFO는 종종 조작, 회계 변경 및 기타 위험에 노출 될 수 있음을 기억하는 것이 중요합니다. 재 시식. 그럼에도 불구하고 FFO는 주주의 투자 신뢰 수익성을 결정하는 산업 표준으로 남아 있습니다.