투자 수락시주의해야 할 5 가지 사항 |

기업 소유주로서, 외부 투자자로부터 전문 지식과 큰 수표를 받겠다는 생각은 당신과 당신 사업에 완전한 승리처럼 보일 수 있습니다.

실제로 그러나 당신에게 이익이되는 것은 종종 그 투자자와 계약하는 계약의 지루한 작은 세부 사항으로 보이는 것에 의해 결정됩니다.

이 기사에서는 가장 중요한 계약 조건 중 일부를 소개합니다. 외부 투자를 받아들이 겠다는 협상을 할 때주의 깊게 살펴보고 그들이 왜 걱정할 가치가 있는지 설명하십시오.

1. 투자 구조

중소기업 소유주가 추가 투자자를 고용 할 때 이야기 할 때 대개 "우리는 천사 투자자를 고용하고 있습니다"와 같은 말로 표현할 수없는 것이 있습니다. 그 투자자는 실제로 투자 할 수 있습니다. 그러나 투자자가 비즈니스에 투자 할 수있는 여러 가지 방법으로 인해 귀하가 동의하는 거래가 크게 달라지기 때문에해야합니다.

아마도 가장 잘 설명하는 방법은 우리 대부분이 이미 알고있는 것

상어 탱크에 관한 것이 내 사업에 대해 배웠습니다.

열렬한 상어 탱크 뷰어를 사용하는 경우 두 가지 유형의 투자자 상어가 있다는 것을 알게 될 것입니다. Mr. Wonderful, 그리고 다른 모든 사람들. 다른 모든 상어들은 전형적으로 전통적인 주식 투자를한다. 예를 들어 그들은 100 만 달러의 사업 평가에 10 만 달러를 투자하고 10 %의 사업을 인수합니다. 그것은 전통적인 주식 투자라고합니다. 대조적으로 경이로운 것은 대개 채무 증권과 채무 증권의 형태로 투자합니다. 이것이 의미하는 바는, 그는 수익의 일부가 아닌 이익에 관계없이 전체 수익의 일부로 돈을 받는다는 것입니다. 쇼를 면밀히 본다면 Wonderful은 자신의 소유 비율에 대해 논의하지 않고 자신이 일반적으로 전체 거래와 관련이 없기 때문에 집중하지 않습니다.

중소기업 소유자 인 경우 주식 투자자와 채무 보안 투자자 사이의 차이는 주식 투자자가 실제로 이익을내는 경우에만 지급된다는 것입니다. 반면 워런트 투자자를 대상으로 한 채무 증서를 사용하면 매월 투자자에게 돈을 지불하고 있습니다. 귀하의 비즈니스가 실제로 수익성이 있는지 여부에 관계없이.

말할 필요도없이, 다른 모든 것이 동등한 경우, 중소기업 소유주 인 귀하에게 전통적인 주식 투자가 더 유리합니다. 따라서 워런트 (Warrants) 투자로 채무 증서를 취득하려는 경우, 귀하가 지불 한 금액 및 조건과 관련하여 귀하에게 제공하는 금액이 상당히 높아집니다. 그것은 당신에게 가치가 있습니다.

참조: 투자자가 묻지 않을 것으로 기대했던 10 가지 질문

2. 우선주 대 보통주

당신이 투자자가 전통적인 주식 투자를하는 제안을 고려하고 있다고 가정 할 때 (이것은 상어의 대부분이 그렇게하는 방식 임) 다음 중요한 절은 투자자가 취하는 주식은 우선 또는 보통주입니다.

배경을 통해 누군가가 귀하의 비즈니스에 투자하면 실제로 돈 대신 비즈니스에서 주식을 구매합니다. 그들은 보통주 또는 우선주를 매입 할 수 있습니다.

귀하의 투자자가 보통주만을 얻는다면 이는 귀하가 동등한 지위에 있음을 의미합니다. 따라서 결정을 내릴 때가되면 각자 자신이 소유 한 사업의 각 주식에 대해 하나의 표를 얻습니다. 이익을 얻을 때가되면 (또는 손실을 할당 할 때), 소유하고있는 회사의 주식수에 비례하여 각각의 비중이 비례합니다.

반면에, 귀하의 투자자가 우선주를 얻는다면, 투자자는 아마도 당신이 각 당사자가 소유 한 주식의 수를 단순히 비교했다면 다른 방법으로 생각할 수있는 것보다 더 많은 통제를하고 더 많은 수익을 얻는 것입니다. 우선주는 주식보다 완전히 별개의 규칙 (투자 서류에 정의 됨) 하에서 운영되기 때문입니다.

예를 들어, 주당 10 표를 얻는 반면, 1 주당 10 표를 얻을 수도 있습니다. 또는 초기 투자가 얻을 때마다 1 달러를 지불 할 때까지 20 달러를 얻을 수 있습니다. 그들은 일반적으로 희석 방지 보호 및 청산 선호와 같은 일반적인 주주가 얻을 수없는 추가 권리를 얻습니다. (아래에서 더 자세히 설명합니다.) 요약하면, 그들이 자신의 투자에서 우선주를 얻는 것을 볼 때, 실제로 당신이 나쁜 거래를하고 있다는 것을 의미하지는 않습니다. 실제로 대부분의 투자가이 방법으로 이루어지기 때문에, 그들은 당신이 일반적인 주주가 될 것임과는 완전히 다른 일련의 규칙 하에서 운영 될 것입니다. 따라서 당신은 그들이 얻고있는 것을 이해하고, 통제와 이익면에서 포기한 것을 이해해야합니다.

참조: 유망 투자자와 협상하는 방법

3. 희석 방지 보호 (Anti-dilution protection)

투자자가 특정한 가치로 주식을 사기 위해 주식 투자로 회사에 돈을 넣었을 때 (100,000 달러로 $ 100,000), 그들은 총 주식의 일정 비율 (여기서는 10 %)을 소유합니다.

도로 아래에서 추가 투자자를 고용하거나 직원 또는 가족 및 친구에게 할인 된 비율로 회사의 새로운 주식을 판매하기로 결정한 경우 해당 투자자의 총 소유 비율은 10 % 소유권보다 낮을 수 있습니다. 전체 소유 지분의 감소 위험은 반 희석 보호 조항이라고하는 중요한 용어를 촉발시킵니다. 거의 모든 외부 투자자는 어떤 형태로든 "희석 방지 보호"조항을 포함 시키도록 요청할 것입니다. 중소기업 소유주로서 목표는 단지 ​​최선을 다하는 조항을 협상하는 방법을 이해하는 것입니다.

외부 투자자가 얻는 대부분의 이익을 일반적으로 "완전한 래칫"이라고 부르는 "희석 방지 보호"버전 시나리오에 따르면 외부 투자자는 주식이 최저 가격으로 제공 될 때 주식 소유 비율이 희박해질 때마다 회사의 추가 주식을 살 수 있습니다.

즉, 주식을 직원이나 가족에게, 또는 소수의 주식을 고액 투자자에게 큰 할인을 주어 탑승 시키면 원래의 투자자에게 동일한 할인 가격을 제시해야합니다. 그들은 아마도 할인 가격으로 구매할 것입니다. 왜냐하면 그들은 시장 가격보다 낮은 가격으로 추가 주식을 확보 할 것이기 때문입니다. 이는 효과적으로 주식에 대한 소유권을 떨어 뜨릴 것입니다.

"희석 방지 조항 "이라면"부분적인 래칫 (partial ratchet) "을 추진해야합니다.이 시나리오에서 외부 투자자는 일반적으로 주식의 실제 시장 가격에 더 가까운 가중치 공식에 따라 추가 주식을 사게됩니다.

예를 들어 주식의 시장 가치가 주당 10 달러 였고 종업원이 회사에 투자하도록 권장하기 위해 주당 5 달러로 종업원에게 제공했다면 "희석 방지"의 일환으로 "부분적인 래칫" 보호 조항 "은 외부 투자자가 추가 주식을 7.50 달러에 구매할 수있게하여 설립자 인 귀하에게 피해를줍니다.

4. 청산 선호도

1000 만 달러를 판매하는 회사에 대해 듣는 경우, 대부분의 사람들은 설립자가 현재 백만장 자라고 추측합니다. 그것이 사실이든 아니든간에 청산 선호 조항이 외부 투자자와 어떻게 협상 되었는가에 달려 있습니다.

청산 선호는 단지 어떤 순서로 설명하는 멋진 방법 일뿐 아니라 다양한 비즈니스 소유자가 어떻게 지불해야하는지에 달려 있습니다. 판매 또는 파산의 사건. 가장 단순한 형태로, 외부 투자자가없는 회사에서 판매 할 때 사업의 30 %를 소유 한 경우, 미지급 된 청구서가 갚은 후 30 %의 수익금을 얻게됩니다.

청산 선호가있는 경우 그러나 조항에서 사람들이 어떻게 돈을 받는지 보려면이 절의 공식을 살펴 봐야합니다. 예를 들어, 외부 투자자가 "청산 선호"단락에 "더블 딥"또는 "트리플 딥"요구 사항을 추가하면 일반 주주 (귀하)에게 무엇이든 생기기 전에 원래 투자 금액의 2 ~ 3 배를 지급 받게됩니다.

예를 들어, 투자자가 3 백만 달러를 투자하고 "트리플 딥 (twin dip)"조항을 갖고 비즈니스가 1,000 만 달러에 팔린다면 그들은 9 백만 달러를 먼저 받게 될 것이며 귀하와 다른 일반 투자자에게는 1 백만 달러 만 남게됩니다.

이것은 외부 투자가가 일찍 수익을 올리도록하기 위해 이루어지며 창업자 인 귀하가 평가액이 9 백만 달러를 초과하면 돈을 벌기 시작하기 때문에 거대한 평가에 미치지 못하는 모든 것에 대해 사업을 낙담시키는 역할을합니다.

참조: 미래 계획: 출구 전략

5. 계약서 (Covenants): 약속을 의미하는 법적 용어 인 계약 조항은 사업 상 책임자로하지 않겠다고 약속하는 행위 (성약이라고도 함) 또는 부정적 약속을하지 않겠다고 약속하는 행위입니다.

계약서에 성약을 맺는 이유는 귀하가 일상적으로 귀하를 확인하기 위해 실제로 투자하지 않고 투자를하고 사업을 수행하도록 위임했기 때문입니다.

성약에는 모든 종류의 비즈니스에 대한 월별 또는 분기 별 재무 예측을 준비하고 배포하는 높은 수준의 요구 사항부터 특정 수준의 보험 보호를 유지하는 세부 요구 사항에 이르기까지 다양합니다. 어떤 투자자도 어떤 형태로 성약을 원하고 있으며, 그들이하는 것이 비합리적이지는 않습니다.

당신이하고 싶은 것은 당신이 실제로 따라갈 수없는 어떤 것도 서명하지 않는 것입니다. 합리적으로 들립니다.

예를 들어, 일반적인 요구는 귀하가 사업 운영에있어서 어떤 법규 나 법을 위반하지 않는다고 약속한다는 것입니다. 그러나 때로는 무언가를 위반하고 있다는 사실을 모르는 많은 규정이나 법률이 있으므로 타협하여 계약을 변경하여 고의로 법규 나 법을 위반하지 않을 것임에 합의하십시오.

성약을 지키는 또 다른 관심사는 하루 하루에 사업을 운영하는 것을 부당하게 제한하지 않는다는 것입니다. 예를 들어, 새 계약서에 서명하거나 새 고용 계약을 맺기 전에 승인을 받기 위해 투자자를 찾아 가야하는 것은 큰 번거 로움이 될 수 있으며 비즈니스로서의 새로운 기회에 뛰어 드는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 대조적으로 상당한 돈을 모으거나 배포하기 전에 허락을 구하는 것이 합당한 요청 일 것입니다.

테이크 아웃이란 무엇입니까?

외부 투자자를 고용하는 것은 5 분짜리 협상처럼 보일 수 있습니다 상어 탱크 (Shark Tank)를 참조하십시오. 그러나 실제로 거래에 서명하기 전에 이해하고 협상해야 할 중요한 법률 조항이 수십 가지 있습니다.

협상 할 때, 귀하는이 조항을 모두 귀하에게 유리하게 제공하지 않을 것이며, 너도 그래. 그러나 조항의 의미를 이해하는 것보다는 그냥 글로 쓰고 서명하는 것이 무엇이든간에 서명하는 것은 말 그대로 수백만 달러를 버는 사업 판매와 다른 직업을 찾는 것의 차이 일 수 있습니다.

면책 조항:이 기사의 목적은 비즈니스 소유자에게 영향을 줄 수있는 법률 및 기타 문제에 대한 인식을 높이는 것이고 법적 또는 전문적 조언을 제공하지 않기위한 것입니다. 사업주는 적법한 자격을 갖춘 전문가 또는 적절한 법적 또는 전문적 조언을 구할 수있는 관할권의 변호사와 직접 상담해야합니다.