테일 리스크 정의 및 예

내용:

테일 리스크 는 투자가 3 가지 표준 편차 이상으로 변할 위험이다

작동 원리 (예):

표준 편차는 투자 수익이 평균 수익과 얼마나 다를 수 있는지를 나타내는 척도입니다. 이는 변동성의 척도이며 위험도를 측정합니다. 수학 지향 리더의 경우 표준 편차는 분산의 제곱근입니다.

지난 10 년간 평균 10 %를 반환 한 XYZ 주식에 투자했다고 가정합니다. 이 주식은 회사 ABC 주식에 비해 얼마나 위험한가요? 이에 답하기 위해 먼저 평균을 구성하는 해마다 수익률을 자세히 살펴 보겠습니다.

처음보기에서 지난 10 년간 두 주식의 평균 수익률은 실제로 10 %였습니다. 그러나 어떤 주어진 해에 XYZ의 수익률이 평균 10 %에 가까웠다는 것을 다른 방식으로 살펴 보겠습니다.

보시다시피, XYZ는 평균 10 %를 반환했습니다. 다른 해에는 수익이 더 높았거나 낮았습니다. 때로는 훨씬 높았으며 (7 학년 때처럼) 또는 훨씬 낮았습니다 (2 학년과 같음). 이제 회사 ABC 주식에 대한 연간 수익률을 살펴보십시오. 또한 지난 10 년간 평균 수익률이 10 %였습니다.

회사에서 알 수 있듯이 ABC도 10 년 동안 평균 10 %의 수익을 올렸지 만 분산은 훨씬 적습니다 Company XYZ보다. 그것의 수익률은 그 10 % 평균에 더 밀접하게 밀집되어 있습니다. 따라서 XYZ 회사는 ABC 주식보다 더 휘발성이 있다고 말할 수 있습니다. 표준 편차는 시간이 지남에 따라 수익이 "멀리 떨어져있는"경향을 계산하여이 변동성을 측정하려고합니다.

예를 들어 회사 XYZ 주식의 표준 편차를 계산해 봅시다. 위의 수식을 사용하여 먼저 평균 수익률에서 각 연도의 실제 수익률을 뺀 다음 그 차이를 제곱합니다 (즉, 각 차이를 자체적으로 곱합니다).

다음으로 D 열 (합계 3,850)을 더합니다. 그 수를 기간 수에서 1을 뺀 수로 나눕니다 (10-1 = 9, 이는 "비 편향적"접근 방식이라고도하며, 일부는 모든 기간을 사용하여 표준 편차를 계산한다는 것을 기억해야합니다 -이 경우에는 10 9). 그런 다음 결과의 제곱근을 취합니다. 이는 다음과 같이 보입니다:

표준 편차 = √ (3,850 / 9) = √427.7778 = 0.2068

이는 XYZ 회사의 평균 수익률이 5 %에서 벗어나면 보통 20 % 포인트. 동일한 프로세스를 사용하여 변동성이 적은 회사 ABC 주식의 표준 편차가 0.0129보다 훨씬 작음을 계산할 수 있습니다. 보통 평균에서 1.29 % 포인트 벗어납니다.

테일 위험은 주식이 그 평균으로부터 3 가지 이상의 표준 편차에 의해 벗어난다. XYZ 회사의 경우 꼬리 위험은 주식 수익률이 60 % 이상 변화한다는 것입니다. 회사 XYZ의 경우 테일 리스크는 주식 수익률이 약 4 % 포인트 변동한다는 것입니다.

중요한 이유:

수익률이 3 표준 편차만큼 바뀔 확률은 매우 낮습니다. 테일 리스크는 예상보다 높은 리스크입니다.

주식 수익률이 그다지 움직이지 않는 드문 상황에서 우리의 사례에서 볼 수 있듯이, 그 결과는 높은 수준의 주식 표준 편차가 낮은 주식에 대해 걱정하지 않아도됩니다. 수익률이 떨어지면 수익률이 나쁘지 만 수익률이 높은 표준 편차가 발생하면 야간 자산을 창출 할 수 있습니다. 이러한 이유로 일부 헤지 펀드는 시장 변동성이 커지면 큰 수익을 창출 할 수있는 지수 및 기타 상품을 창출했습니다.