쿠폰 등가율 (CER) 정의 및 예 |

내용:

(BEY)라고도하며, 쿠폰을 지불 한 것처럼 계산할 때 제로 쿠폰 본드의 유효 수익률입니다. 작동 방식 (예):

(현재 가격과 액면가 / 현재 가격 사이의 스프레드) x (365 / 만기까지의 시간) 수식의 일부 버전은 365 일 동안 다른 사람들은 360 일 년을 사용합니다. 두 가지 방법 모두 매우 일반적입니다.

5 % 쿠폰을 지불하고 90 일 동안 만기가되는 $ 10,000 XYZ 회사 채권을 구입하거나 ABC 회사로부터 $ 10,000 무이자 채권을 구입할 수있는 선택권이 있다고 가정 해 보겠습니다.

제로 쿠폰 본드 (ABC 발행)의 가격은 9,850 달러이며, 90 일 만에 완성되고 액면가는 10,000 달러입니다. 어떤 채권이 더 높은 이자율을 지불 하는가?

위의 공식을 사용하여 ABC ​​채권의 CER은

($ 150 / $ 9,850) x (365/90) =.061759 = 6.18 %. XYZ 회사채에 지불 한 5 % 이자율 6.18 %를 비교하면 회사 ABC 채권이 더 높은 유효 이자율을 지불한다는 것을 알 수 있습니다.

중요한 이유:

일반적으로 쿠폰을 지불하는 투자자 채권은 채권의 쿠폰 이자율과 액면가를 기준으로 수익을 계산합니다. 그러나이 두 가지 근거는 제로 쿠폰 채권에는 적용되지 않습니다.

쿠폰 채권은이자를 지불하지만 발행자는 매 6 개월이 아닌 만기일에 지불합니다. 또한, 제로 쿠폰 채권은 액면가로 팔리지 않습니다. 투자자는 일반적으로 투자자가 투자 한 것 이상을 받는다. 따라서 투자자는 실제 수익을 계산할 때 투자자의 실제 초기 투자를 사용하여 투자자가 쿠폰을 지불하는 채권을 가진 제로 쿠폰으로부터의 수익률