정서적 투자자 - 투자 의사 결정에서의 정서적 편향에 관한 백서

패트릭 마펠 (Patrick Maffett)

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"복리이자는 세계의 8 번째 불가사의입니다.

그것을 이해하는 사람은 그것을 얻습니다. 그는 돈을 지불하지 않는다. " 알버트 아인슈타인

투자 수익에서 가장 중요한 요소는 거래 의사 결정에 개인 투자자가 거의 인식하지 못하는 것, 즉 정서적 편향입니다.

개인, 기업, 연금 및 신탁에 대한 전문적인 자금 관리 및 투자 고문으로서 본인의 의사 결정에서 이러한 편견을 완화하고 고객이 자신의 감정을 관리 할 수 ​​있도록 도와야합니다. 제가 선택한 직업에서 가장 어려운 부분입니다.

잠시 동안 금융 이론과 금융 및 경제 전반의 제도 연구를 잊어 버리십시오. 저와 같은 왼쪽 뇌의 투자 전문가들이 깨어있는 시간을 지배하는 끊임없이 변화하는 24 시간 뉴스주기, 자본 시장 가정, 표준 편차, 상관 행렬, 알파, 베타, 델타, 감마 및 thetas를 잊어 버리십시오. 지금은 포트폴리오 관리 및 보안 분석을 무시해 봅시다 (별도의 보고서에서 투자자 수익의 후반 두 구성 요소의 차이점이 현대 글로벌 자본 시장의 전문 투자 관리자들 사이의 기술보다 행운과 더 많은 관련이 있음을 설명 할 것입니다). 감정적 인 편견.

당신은 아마도 다음 문장의 일부 버전을 들었을 것입니다. 뮤추얼 펀드 매니저는 거의 벤치 마크를 능가하지 않습니다. 당신이 정말로 듣고 싶은 것은 다음과 같습니다: 개인 투자자 거의 언제나 그들의 뮤추얼 펀드를 underperform. 잠시 시간을내어 마지막 문장을 다시 읽게하고 침몰하게하십시오.

모닝 스타 (Morningstar)의 최근 연구에 따르면 개인 투자자는 2013 년까지 10 년 동안 연간 2.5 %의 펀드 대비 underperform했다. 1990 년에서 2010 년까지의 데이터는 평균 개인 투자자가 연간 5 % 씩 자신의 펀드를 언더 퍼폼하고 있음을 보여줍니다. 이 시점에서 나는 효과를 위해 일시 ​​중지해야합니다. 2.5 % -5 % 연율 화가 실제로 빠르게 합산된다는 것을 기억하십시오 (복리이자 효과에 대한 재충전을 위해 온라인 금융 계산기로 이동).

왜 이런 경우입니까? 투자자들은 어떻게 그러한 큰 이윤으로 투자하고있는 펀드를 underperform 할 수 있습니까? 투자자가 시장이나 투자하는 펀드를 "이기기"를 기대해서는 안됩니까?

적극적 투자 관리와 수동 투자 관리 사이의 논쟁을 무시하고 당면한 주제에 초점을 맞추자. 짧은 대답은 다음과 같이 요약 할 수 있습니다. 개인 투자자는 감정적 인 편향이 투자 의사 결정에 영향을 미치기 때문에 투자 한 시장과 펀드를 underperform합니다. 기록을 위해, 나는이 종이를 타자를 치는 비누 상자에 서 있지 않다. 노련한 전문가, 전문가 아마추어, 회색 머리 애호가 및 신인은 모두 정서적 인 편향을 받기 쉽기 때문에 수익과 장기 투자 성공 가능성에 해를 끼칠 수 있습니다. 성공적인 투자자와 노숙자였던 전직 상인 사이의 차이점은 이러한 편견의 효과를 인식하고 통제 할 수있는 능력입니다.

세계화와 기술로 인해 시장은 더 많은 유동성을 갖게되었으며 역사상 어떤 시점보다도 더 많은 실시간 활동을 제공합니다. 이제 그 어느 때보 다 순간적인주의를 기울여 구매하거나 판매하려는 유혹은 거의 노력과 무시할만한 거래 비용으로 처리 될 수 있습니다. 닫는 종 전에 결정을 토론하기 위해 중개인에게 전화하는 날은지나 갔다. 오늘날의 투자자들은 플레이 할 때 정서적 인 편견을 훨씬 더 날카롭게 인식 할 필요가 있습니다.

계속하기 전에, 이것이 수동적 인 관리 또는 능동적 인 관리에 대한 비방에 대한 논쟁이 아니라는 것을 반복해야합니다. 저의 일은 다양한 투자 의무를 지닌 많은 다른 고객들을 위해 투자 관리에 대한 접근 방식을 다양하게 구현하는 것을 포함하는 경향이 있습니다.

다시 양파를 껍질을 벗기려면 공포와 탐욕의 두 종류의 감정적 편향을 구별하십시오. 별도의 논문에서, 나는이 편견들에 대해 좀 더 자세하게 설명 할 것이지만, 다음 단락이이 기사의 목적을 달성해야한다.

두려움에 근거한 편견은 본질적으로 우리가 돈을받는 애착에 대한 감정적 인 반응입니다. 연구에 따르면 금전적 손실은 이익만큼 심리적 효과를 나타냅니다. 시장이 무너질 때 사람들은 패닉에 빠집니다. 왜냐하면 돈을 잃는 것에 대한 유전 적, 진화론 적 대응 (그리고 미래의 안보)이 시장의 불안정하고 예측 불가능한 성격과 조화되기가 어렵 기 때문입니다. 투자자의 트릭은 정서적 결정에 따라 수익을 창출하거나 거래하는 것이 아닙니다. 이 세력을 억제 할 수있는 무수한 방법이 있습니다.

탐욕에 기반한 편견은 동전의 다른면입니다. 행운의 상인은 라스베가스로 가서 행운의 손을 몇 번이기는 것과 마찬가지로 투자의 장기적 위험 / 보상 상충 관계를 즉시 잊어 버리고 불필요하게 위험한 위치에 서기 시작합니다. 탐욕에 기반한 편향의 기원은 우리가 자유 의지, 자결하고 합리적인 희소 자원의 소비자이기 때문에 동등하게 결선되어 있습니다 … 그렇지 않습니까? 다시 투자자의 트릭은 재무 의사 결정의 자연스러운 부분 인 감정적 인 경향을 인식하고 완화하는 것입니다.

활을 넣으려면 기본적으로 객관성의 중요성을 인식하고 그에 따라 행동하는 것입니다.길고 힘든 왼쪽 머리으로 오늘날의 재정 상황과 길 아래로 가고 싶은 곳을 살펴보고 이러한 목표를 달성하기위한 최상의 투자 전략을 찾는 방법을 찾아보십시오. 자신을 교육하는 데 시간과 노력을 바치지 않으려면 신뢰하는 전문 고문을 찾으십시오. 시장에서 지배적 인 군대 정신과 함께 가지 말고 정서적 결정을 통해 투자 수익 및 귀하와 귀하의 장기적인 재정적 성공을 도울 수 있습니다.