미국 예금 수령증 입문서 |

세계는 큰 장소이지만 투자자에게는 반드시 필요하지는 않습니다. 실제로 포트폴리오 다변화를 모색하는 투자자들은 미국 국경 너머로 자신의 지평을 넓히는 것이 좋을 것입니다.

해외 투자자 중 가장 아마추어 일지라도 해외 투자에 대해 협박 할 필요는 없습니다. 국제 무역이 급증하면서 이전에 미개발 국가를 세계 무대 최전방으로 데려 오면서 미국 투자자에게 외국 회사 주식을 제공 할 수있게되었습니다. 그렇습니다. 글로벌 투자자가되기 위해 여권에서 짐을 싸거나 먼지를 싸지 않아도됩니다.

미국 투자가가 외국 회사에서 주식을 구매하기를 원하는 많은 옵션이 있습니다. 2008 년 중반 현재 2,250 개의 예탁 프로그램이 다양한 글로벌 거래소에 상장되어 있습니다. 이 수치는 70 개국의 1,800 개 기업을 대표합니다. 또한 JP 모건 (JP Morgan)의 자료에 따르면 미국의 해외 주식 투자는 현재 약 2 조 달러에 이른다. 미국 증권 거래소에 외국 주식을 상장하는 것은 큰 은행을위한 유료 수익의 흐름을 창출하는 유리한 사업이기 때문에 앞으로 더 많은 해외 ​​상장을 기대할 수 있습니다.

미국 ADR (Depositary Receipts)이 어떻게 이익을 얻을 수 있는지 살펴 보겠습니다. ADR이란 무엇입니까?

ADR이란 무엇입니까?

투자 사전에는 과장된 약어가 있습니다. J.P. Morgan은 1927 년에 ADR에 미국인을 소개했으며 이들은 외국 회사의 고정 주식을 나타내는 미국 거래소에서 거래하는 주식입니다. 회사의 모국에 관한 선정 기준이 없기 때문에 미국 시장은 프랑스, ​​독일 등 선진국의 ADR과 인도, 한국 등의 신흥 시장을 특징으로합니다. ADR 투자자의 주요 이점 중 하나는 회사는 미국 거래소에 상장되며 증권 거래위원회 (Securities and Exchange Commission) 규칙 및 규정의 적용을받으며 미국 기업과 마찬가지로 분기 별 수입을보고해야합니다. 많은 외국 기업들은 자국에서 일년에 두 번만 수익을보고해야합니다.

ADR 유형 및 종류

다음으로 ADR의 유형을 살펴보아야합니다. 각각 레벨이라고하는 세 가지 유형이 있습니다. 레벨 I는 투자자들이 위험에 처한 영역이 될 수 있습니다. 이들은 페니 주식이나 카운터 또는 핑크 시트를 통해 거래되는 경우가 많으며 증권 거래위원회 (SEC)에 의해 규제가 덜합니다.

레벨 I ADR은 외국인에게 가장 쉬운 방법입니다 회사가 희망하는 미국 거래소에 상장 된 주식을 얻으려면 주식을 더 많은 투자자에게 더 호소력있게 만듭니다. Level I ADR의 잠재적 구매자는 이러한 주식 및보고 방법이 GAAP (General Accepted Accounting Principal)의 적용을받지 않으며 분기 별 또는 연례 보고서를 발행 할 의무가 없음을 명심해야합니다. 그러나 회사 웹 사이트에 연례 보고서를 영어로 게시해야합니다. 많은 대형 유명 외국 회사는 미국 투자자에게 주식을 제공하면서 규제 요구 사항 충족 비용을 줄이기 위해 수준 1 ADR (바이엘, 피아트 및 임페리얼 토바코 포함)을 보유하고 있습니다 (규정 문제 해결 ADR 섹션 참조).

수준 II ADR은 수준 Ⅰ 이상의 수준이며 규제가 엄격합니다. 수준 II 회사는 SEC에 신청해야하며 GAAP 방법을 따라야합니다. 또한 10-K 또는 연례 보고서와 동일한 양식 20-F를 제출해야합니다. 회사가 Level II ADR이되면 NASDAQ이나 뉴욕 증권 거래소와 같은 유명한 미국 거래소에 상장 될 수 있습니다.

Level III ADR은 작물의 크림입니다. 이들은 일반적으로 미국의 교류에 대한 노출을 모색하고있는 커다란 기업입니다. 이미 알고있는 일부 ADR에는 China Mobile, LDK Solar, Nokia, Petrobras 및 Sterlite Industries가 있습니다. 이들은 투자자들이 고려해야 할 국제 주식의 종류입니다.

수준 III 자격을 얻으려면 회사는 본질적으로 안내서 인 SEC에 양식 F-1을 제출해야합니다. 또한 회사는 연례 보고서를 작성하고 GAAP를 준수해야하며 본국의 투자자가 미국에서 사용할 수있는 중요한 정보를 제공해야합니다. 이 수준은 주식 공개와 관련되어 있습니다.

ADR에 직면 한 규제 문제

2002 년에 의회는 Enron 스캔들로 Sarbanes-Oxley 법 (SOX)을 통과 시켰습니다. 더 엄격한. 불행히도,이 법률의 의도하지 않은 결과는 기업의 서류 제출이 기업에 더 많은 비용을 지출하게 만들었고 많은 전문가들은 이것이 미국 주식을 상장하고자하는 외국 회사의 수를 줄 였다고 믿습니다.

물론 이것은 이 주식을 상장하는 데 돈을 벌어 들이지 만 투자자의 선택을 좁혀주는 은행. 이 법은 미국과 외국 기업을 리스팅 목적으로 구별하지 않으며 대부분 SEC는 집행 조치와 관련이 없습니다.

SOX와 관련된 비용은 외국 회사의 열정을 약화 시켰습니다. 특히 II 및 III ADR이 SOX에 완벽하게 부합해야하기 때문에 미국 거래소에서 주식을 상장합니다.

법의 영향은 놀랍습니다. 2004 년과 2005 년에 IIR 및 III ADR의 목록은 JP Morgan 조사에 따르면 1989 년 이래 최저 수준으로 떨어졌습니다. 또한 미국의 거래소에서 상장 폐지 된 외국 기업의 수는 법률이 통과 된 직후에 상승하기 시작했다. 이러한 추세는 최근 몇 년 동안 계속되고있다.

SOX의 일부 반대자들은 미국의 금융 중심지로서의 미국의 효율성을 감소시키고 다른 금융 기관이 미국 기업에서 사업을 뺏을 수있는 문호를 개방한다고 주장한다. 2007 년 현재로 외국 목록은 16 년 만에 가장 낮은 수준 이었지만 상장 폐지가 그만큼 높았습니다.

혜택

물론 ADR을 구입할 때 몇 가지 이점이 있어야하며 몇 가지 장점이 있습니다. 확실한. 첫째, 투자자는 보유 자산이 모두 동일한 국가에있는 경우 포트폴리오를 적절히 다각화하기를 희망 할 수 없습니다. 미국 시장이 외국 기업에 비해 뒤떨어져 있다면 ADR을 소유하는 것이 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어 뉴욕 증권 거래소에서 거래하는 브라질 ADR을 소유하고있는 경우 미국 시장이 브라질 경제에 더 많은 영향을 미치기 때문에 주식이 잘 팔릴 지 모릅니다.

둘째, ADR 구매자는 외국 세금 납부에 대해 걱정해야합니다. 시드니에서 호주 주식 거래를 사려면 자본 이득에 대한 호주 세금이 부과됩니다. 같은 회사의 ADR을 사용하면 미국 세금 납부에 대해 걱정할 필요가 있습니다.

셋째, ADR 투자자는 외화 평가를 통해 이익을 얻을 수 있습니다. 호주 ADR의 배당금이 증가하고 호주 달러가 미국 달러에 비해 강한 경우 지불금이 미국 달러로 전환되므로 배당금이 더 많이 소요됩니다. 배당금에 대해 말하자면, 외국인 회사는 비록 1 년에 1-2 회 배당금을 지불 할지라도 주주 배당에 관해서는 미국인들만큼 인색하지 않은 전통이있다. 동일한 분야의 미국 주식과 유럽 주식을 비교하면 유럽 회사가 더 많은 배당금을 받는다는 것을 거의 확신 할 수 있습니다.

마지막으로 외화로 주식을 구입하는 비용은 엄청납니다. 귀하의 중개인은 런던이나 파리에서 직접 구매 특권을위한 무역 비용 이상의 몇 가지 수수료로 당신을 쫓아 낼 수 있습니다. ADR을 통해 우리는 외국인 투자 비용을 획기적으로 줄일 수 있습니다.

위험 요소

ADR에는 다른 투자 수단과 마찬가지로 위험이 있습니다. 우리가 지적했듯이 국제 경제 동향은 세계를 더 작은 곳으로 만들었습니다. 이는 무역 상대국이 전보다 더 의존적이라는 것을 의미합니다. 선진국은 필수품 등 신흥 시장에 의존 할 수 있으며 신흥 시장이 정치적으로 불안정한 경우 투자자에게 위험 할 수 있습니다.

이 가상 시나리오를 가정 해보십시오. 이전에 전쟁으로 파괴 된

신흥 시장에 막대한 투자를 한 유럽의 대기업 재벌의 ADR을 소유하고 있습니다. 신흥 지리학의 정치적 긴장이 고조되면 투자에 큰 재앙이 될 수 있습니다.

다음으로 앞서 말한 통화 위험이 있습니다. ADR을 구입할 때 우리는 통화가 강한 국가, 특히 미화에 대한 구매를 원합니다. 강한 통화는 한 국가의 전반적인 경제 건전성을 나타내는 신호입니다. 또한 회사가 배당금을 늘리면 미국 달러로 환전 할 때 지불금이 미국 투자자에게 훨씬 높습니다. 라틴 아메리카 ADR의 주식과 다른 통화 위기가 발생하면 투자가 사라질 수 있습니다. 즉, 강력한 통화를 찾아야합니다. 그리고 통화 위험의 동일한 노선을 따라 신용 및 인플레이션 위험의 유령이 물론 있습니다. 만연한 인플레이션 우려가있는 것으로 알려진 국가의 주식에서 부끄러워하는 것이 좋습니다. 신용 문제는 아주 간단합니다. 정부 보조 채권 또는 주권 부채를 발행하는 모든 국가는 신용 등급이 부여됩니다. 다행스럽게도 어려움을 겪은 자본을 저지하기 전에 부지런한 연구로 이러한 우려를 완화 할 수 있습니다.

SEC 웹 사이트에서 20-F와 같은 전술 한 서류를 확인하는 것은 좋은 생각입니다. 사이트를 검색하기 위해해야 ​​할 일은 티커 나 회사 이름을 입력하는 것입니다. 또한 ADR을 후원하는 예탁 은행은 ADR 투자자에게 큰 자원입니다. JP Morgan, JP Morgan, Citibank 및 Deutsche Bank의 웹 사이트를 ADR 스폰서 십의 주요 업체로 확인하십시오.

ADR 구매자가 알아야 할 또 다른 위험은 회사의 ADR 프로그램. 이것이 일반적인 시나리오는 아니지만 종료 된 ADR은 단순히 미국 내 주식을 나열한 회사 또는 예금 은행이 프로그램을 종료하기로 결정했다는 것을 의미합니다. 투자자는 ADR이 상장 폐지되고 주식을 매각하거나 근본적인 보안을 취할 수 있다는 서면 통보를받습니다. 기본 주식을 매수하고자 할 때,이를 매매하고자 할 때 회사의 주택 거래소에서 거래해야하므로 거래 비용이 상당히 증가합니다.

세금 및 결론

세금 고려 사항 귀하의 ADR 소장은 매우 간단합니다. 획득 한 자본 이득은 국내 투자와 동일하게 취급됩니다. 배당금은 국내외 투자에 대해서도 동일한 방식으로 과세됩니다.

많은 국가들이 외국인 투자자에게 지급되는 배당금 일부를 원천 징수합니다. 예를 들어 캐나다는 지불액의 15 %를 보류합니다. 이 금액은 세금을 부과 할 때 외국 세액 공제를 신청함으로써 회복 될 수 있습니다. <809> 80 세가되면 ADR이 미국 거래소에 말을하고 있으며 이는 미국 투자자에게 좋은 일이라고 말할 수 있습니다. 세계화가 계속해서 계속됨에 따라 ADR 제품도 늘어날 것입니다. 이 투자 클래스는 포트폴리오에 많은 도움을 줄 수 있으며 훨씬 더 빨리 시작할 수 있습니다. 세계는 변화하고 수익을 극대화하기 위해 투자가 함께 변해야합니다.