수익률 곡선 정의 및 예 |

정의:

"이자율의 장기 구조"라고도 알려진 "는 최단 기간에서 최장 기간에 이르는 만기에 대해 비슷한 수준의 채권 수익률을 나타내는 그래프입니다. (차트는 만기 범위에 대한 쿠폰 율을 보여주지는 않습니다 - 즉 점 곡선이라고합니다.) 작동 방식 (예):

수익률 곡선 지금 다른 만기의 채권에 제공되고 있습니다. 투자자는 단기, 중기 및 장기 채권의 수익률을 한눈에 비교할 수 있습니다. 수익률 곡선은 세 가지 기본 형태를 취할 수 있습니다. 단기 수익률이 장기 수익률보다 낮은 경우 (선이 위로 기울어 짐), 곡선은 양 (또는 "정상") 수익률 곡선을 기준으로합니다. 다음은 정상적인 수익률 곡선의 예입니다.

단기 수익률이 장기 수익률보다 높으면 (선이 아래쪽으로 기울어 진 경우), 곡선은 거꾸로 된 (또는 "음의") 수익률 곡선. 아래에는 반전 된 수익률 곡선의 예가 나와 있습니다.

마지막으로, 단기 및 장기 수익률간에 차이가 거의 없거나 없을 때 일률적 인 수익률 곡선이 존재합니다. 아래에는 평탄한 수익률 곡선의 예가 나와 있습니다.

동일한 위험률의 채권 만 동일한 수익률 곡선에 표시하는 것이 중요합니다. 가장 일반적인 유형의 수익률 곡선은 위험 부담이 없으므로 다른 유형의 채권에 대한 수익률을 결정하는 벤치 마크이기 때문에 재무부 증권을 표시합니다.

수율 곡선의 모양은 시간이 지남에 따라 변합니다. 수익률 곡선이 어떻게 바뀔지 예측할 수있는 투자자는 그에 따라 투자하고 채권 가격의 변화를 활용할 수 있습니다. 수익률 곡선은

월스트리트 저널, 연방 준비 은행 및 기타 다양한 금융 기관에 의해 계산되고 발간됩니다. 중요한 이유: 일반적으로

> 수익률 곡선 은 양의 값을 가지며, 이는 투자자가 장기간 대출을받을 위험이 더 높다는 것을 의미합니다. 많은 경제학자들은 가파른 플러스 곡선이 투자자가 미래의 인플레이션 (그리고 더 높은 금리), 그리고 급격한 반등 수익률 곡선은 투자자들이 경제 성장을 부진시키고 인플레이션을 낮추어 금리를 낮출 것으로 예상한다는 것을 의미한다. 평평한 곡선은 일반적으로 투자자들이 미래의 경제 성장과 인플레이션에 대해 확신 할 수 없다는 것을 나타낸다.

왜 수익률 곡선이 어떻게 모양을 갖추 었는지 설명하려고하는 세 가지 주요 이론이있다. "기대 이론"은 단기 금리 상승에 대한 기대가 긍정적 인 수익률 곡선을 만드는 것 (그리고 반대의 경우도 있음)이라고 말합니다.

2. "유동성 선호 가설"은 투자자들이 항상 단기 부채의 유동성을 더 선호한다는 것을 나타내며 따라서 양의 항복 곡선으로부터의 어떤 편차도 단지 일시적인 현상으로 나타납니다.

3. "세분화 된 시장 가설"은 다른 투자자들이 특정 만기 세그먼트에 국한 시켜서 수익률 곡선이 지배적 인 투자 정책을 반영하도록 규정합니다.

일반적으로 수익률 곡선은 경제의 팽창을 나타내는 미래 이자율을 나타 내기 때문에 수축 곡선 및 수율 곡선의 변화는 많은 정보를 전달할 수 있습니다. 1990 년대 듀크 대학의 캠벨 하비 (Campbell Harvey) 교수는 반전 된 수익률 곡선이 지난 5 번의 미국 경기 침체보다 먼저 일어 났음을 발견했다.

수익률 곡선의 형태의 변화는 일부 채권을 상대적으로 가치있는 다른 채권으로 이러한 개념은 애널리스트와 투자가가 수익률 곡선을주의 깊게 연구하도록 동기를 부여하는 요소의 일부입니다.