Underwriter 정의 및 예 |

설명:

증권 업계에서 Underwriter 는 일반적으로 투자 은행 인 회사는 새로운 증권을 시장에 소개합니다.

보험 사업에서 보험자는 보험료 손실 (보험료)에 대한 책임 회사입니다.

작동 방식 (예):

회사가 주식, 채권 또는 기타 상장 증권을 발행하고자하는 경우, 회사는 인수자를 고용하여 종종 길고 복잡한 과정을 관리합니다.

제공 프로세스를 시작하기 위해 보험사 및 발행 기관이 먼저 발행인에게 필요한 제의의 종류를 결정하십시오. 때로는 발행자가 IPO (Initial Public Offering) 현금 수익을 통해 주식을 자신의 프로젝트 자금으로 자본으로 발행 회사에 반환하기를 원합니다. 2 차 오퍼링과 같은 다른 오퍼링은 수익금의 일부 또는 전부를 판매하는 주주에게 수익금을 분배합니다. 분할 오퍼링은 오퍼링의 일부가 회사에 전달되는 동안 발생하며 나머지 수익은 기존 주주에게 전달됩니다. 선적 오퍼링을 통해 발행자는 2 년 동안 주식을 팔 수 있습니다.

제안 구조를 결정한 후 언더 라이터는 대개 신디케이트라고 불리는 것을 조립하여 대형 제 품의 세부 사항 (및 위험)을 관리하는 데 도움을줍니다. 신디케이트 (syndicate)는 투자 은행과 중개 회사 그룹으로 특정 비율의 판매 물량을 판매합니다. (보험자가 모든 주식을 매각 할 수 없더라도 발행자에게 100 %의 주식을 지불하기로 합의했기 때문에이를 보증 채권이라고합니다. 위험한 이슈가있을 때, 보험사는 종종 "최선의 노력"을 토대로 행동하며, 가능한 한 많은 주식을 팔고 미 판매 주식을 발행 회사에 돌려줍니다.

신디케이트 조직 후, 발행자는 안내서를 제출합니다. 1933 년 증권법 (Securities Securities Act of 1933)은 발기인이 발행인의 사업에 대한 설명, 주요 회사 임원의 이름과 주소, 각 임원의 급여 및 사업 내역, 각 임원의 소유권 지위 회사의 자본화, 오퍼링의 수익금 사용 방법에 대한 설명 및 회사가 관련된 모든 법적 절차에 대한 설명이 포함되어 있습니다.

투자 설명서가 준비되어있는 상태에서 보험사는 증권을 시장에 출시합니다. 이것은 일반적으로 언더 라이터와 발행사의 주요 임원이 전국의 연금 기금 (뮤추얼 펀드 매니저 등)에 제출하는 일련의 프리젠 테이션 인 로드쇼를 포함합니다. 프레젠테이션을 통해 잠재 구매자는 경영진에게 질문 할 기회를 얻을 수 있습니다. 구매자가 오퍼링을 좋아하는 경우 서브 스크립 션이라고하는 구속력없는 구매 약정을합니다. 당시 확정 가격이 없었기 때문에 구매자는 보통 일정 수의 주식을 구독합니다. 이 프로세스를 통해 보험업자는 오퍼링에 대한 수요 (이자 표시라고 함)를 파악하고 예상 가격이 공정한 지 여부를 결정할 수 있습니다.

최종 오퍼링 가격 결정은 보험업자의 가장 중요한 책임 중 하나입니다. 첫째, 가격은 자본 수익의 크기를 결정합니다. 둘째, 정확한 가격 견적은 증권사가 증권을 팔기 쉽게 만듭니다. 따라서 발행자와 보험자는 가격을 결정하기 위해 긴밀히 협력합니다. 일단 합의가 이루어지고 증권 거래위원회 (SEC)가 등록 진술서를 효력이 발생 시키면, 보험업자는 가입자에게 주문을 확인하도록 요청합니다. 수요가 특히 높으면 보험업자와 발행 기관이 가격을 인상하고 모든 가입자에게이를 재확인 할 수 있습니다.

인수자가 제안에있는 모든 주식을 판매 할 것이라고 확신하면 제안을 마감합니다. 그런 다음 회사에서 모든 주식을 구매합니다 (오퍼링이 보장 된 오퍼링 인 경우). 발급자는 수주액에서 인수 수수료를 뺀 금액을받습니다. 보험업자는 주식을 오퍼 가격으로 가입자에게 판매합니다. 가입자가 입찰을 철회 한 경우 보험사는 주식을 다른 사람에게 팔거나 자신을 소유하게됩니다. 인수자는 주식을 모든 가입자 구좌에 동시에 입금 (및 현금 인출)하여 가입자가 아무런 출발을 할 수 없게된다는 점에 유의해야합니다.

언더 라이터가 유가 증권의 초기 가격에 영향을 미치지 만, 일단 가입자가 판매를 시작하면 자유 시장의 수요와 공급력이 가격을 결정합니다. 언더 라이터는 일반적으로 발행 한 유가 증권에 2 차 시장을 유지하기 때문에 유가 증권 가격이 격렬하게 변동하지 않도록 유가 증권을 매입하거나 매도하는 데 동의합니다.

중요한 이유:

보험업자

는 회사의 증권을 시장에 선보입니다. 그렇게함으로써 투자자는 회사에 대해 더 잘 알게됩니다. 발행자는 발행자가 주당받는 것과 발행인이 주식을 판매하는 것과 차이가있는 스프레드를 지불함으로써 언더 라이터에게 보상합니다. 예를 들어 XYZ 회사의 주식 가격이 주당 10 달러 인 경우 XYZ 회사는 주당 1 달러의 수수료를받는 경우 주당 9 달러를받을 수 있습니다. $ 1 스프레드는 언더 라이터와 신디케이트를 보완합니다. 즉, 오퍼링 협상 및 관리, 다른 사람이 없을 경우 유가 증권을 매입 할 위험을 감수하고 주식 판매를 관리하는 것입니다. 유가 증권 시장을 만들면 보험사에 수수료 수익이 발생합니다.

앞에서 언급 한 바와 같이 보험사는 상당한 위험을 부담합니다. 그들은 프로세스 전반에 걸쳐 크고 작은 문제에 대해 고객에게 조언해야 할뿐만 아니라 발행 가격으로 모든 주식을 판매하려는 위험을 완화합니다. 언더 라이터는 종종 가입자가 수수료의 일부를 대신하여 주식의 일부를 공유하는 신디케이트를 구성함으로써이 위험을 완화합니다.

언더 라이터는 오퍼링의 "적절한"가격을 결정하기 위해 열심히 노력하지만 때로는 테이블에 돈을 남겨주세요. 예를 들어, 회사 XYZ가 주당 15 달러로 주식 1000 만 주를 상장하지만 상장 후 2 일 후에 주가가 30 달러로 거래되는 경우 이는 인수자가이 문제에 대한 수요를 과소 평가했을 가능성이 있음을 나타냅니다. 결과적으로, XYZ 회사는 3 억 달러를 회수 할 수있을 때 1 억 5 천만 달러 (인수 수수료 제외)를 받았다. 따라서 발행 회사는 자본 확충 노력을 최적화하기 위해 최종적으로 강력한 실사 프로세스를 따라야합니다.