추적 오류 - 전체 설명 및 예

내용:

추적 오류 는 포트폴리오 수익률과 벤치 마크 또는 지수 간의 차이입니다 모방 또는 이길 것을 의미합니다. 추적 오류는 때때로 활성 위험이라고합니다.

추적 오류를 측정하는 데는 두 가지 방법이 있습니다.

Return _p - Return _i = Tracking Error

여기서

p는 다음과 같이 나타낼 수 있습니다. 포트폴리오

i = 인덱스 또는 벤치 마크

그러나 두 번째 방법은 포트폴리오와 벤치 마크 수익의 차이의 표준 편차를 시간에 따라 계산하는 것입니다. 공식은 다음과 같습니다:

작동 방식 (예):

Russel 2000 지수를 복제하기 위해 존재하는 XYZ Company 뮤추얼 펀드에 투자했다고 가정 해 봅시다. XYZ 회사 뮤추얼 펀드가 1 년에 5.5 %를 반환하지만 러셀 2000 (벤치 마크)이 5.0 %를 반환하면 위의 첫 번째 공식을 사용하여 XYZ 회사 뮤추얼 펀드가 0.5 %의 추적 오류를 나타낼 것입니다.

시간이 갈수록 우리는 수익을 비교할 수있는 더 많은 기간이 있습니다. 두 번째 수식이 더 유용 해지는 곳입니다. 포트폴리오 수익률과 벤치 마크 수익률 간의 "스프레드"의 일관성 (또는 불일치)은 애널리스트가 포트폴리오의 미래 성과를 예측할 수있게 해줍니다. 예를 들어, 포트폴리오의 연간 수익률이 지난 5 년 동안의 벤치 마크 67 %보다 0.4 % 더 높았다면, 우리는 이것이 앞으로 나아갈 것임을 알 것입니다 (포트폴리오 관리자가 전공을 결정하지 않았다고 가정하면 변경). 이 계산의 예측 가치는 더 많은 데이터 포인트가 있고 분석가가 포트폴리오의 증권이 서로에 대해 어떻게 움직이는지를 설명 할 때 더 잘됩니다 (이를 공동 분산이라고합니다).

일반적으로 몇 가지 요인이 포트폴리오의 추적 오류를 결정합니다: 199. 포트폴리오와 벤치 마크가 공통으로 보유하고있는 정도

2. 시가 총액,시기, 투자 스타일 및 포트폴리오 및 벤치 마크의 기타 기본 특성의 차이

3. 포트폴리오와 벤치 마크 간의 자산 가중의 차이

4. 벤치 마크에 영향을 미치지 않는 포트폴리오에 영향을 미치는 관리 수수료, 관리 수수료, 중개 비용 및 기타 비용

5. 벤치 마크의 변동성

6. 포트폴리오의 베타

또한 포트폴리오 관리자는 투자자의 현금 유입 및 유출을 수용해야하며, 이로 인해 때때로 포트폴리오를 재조정해야합니다. 이것도 직접 및 간접 비용과 관련됩니다.

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중요한 이유:

낮은 추적 오류는 포트폴리오가 벤치 마크를 엄격히 준수하고 있음을 의미합니다. 높은 추적 오류는 그 반대를 나타냅니다. 따라서 추적 오류는 투자자에게 문제의 포트폴리오가 벤치 마크를 얼마나 "빡빡하게"만들었는지 또는 포트폴리오가 벤치 마크 대비 상대적으로 얼마나 휘발성인지에 대한 감각을 제공합니다. 일부 벤치마킹 포트폴리오는 다른 포트폴리오보다 더 많은 추적 오류가 허용된다는 점에 유의해야합니다. 이는 벤치마킹 된 포트폴리오가 벤치 마크를 복제하거나, 벤치 마크의 정신을 반영하는 방식으로 투자하거나, 벤치마킹의 행동을 통계적으로 재현 할 수 있습니다.

일부 투자자는 우리 예제의 포트폴리오가 벤치 마크보다 우월하다는 사실에 만족할 지 모르지만 추적 오류는 실제로 펀드 매니저가 더 큰 위험을 감수했다는 것을 나타냅니다. 이것은 펀드의 투자자가 항상 원하는 것은 아니며, 따라서 추적 오류는 어떤면에서 초과 위험의 척도가되는 이유입니다.

벤치 마크는 문제의 포트폴리오에 대한 실현 가능한 대안을 나타내지 만 추적 오류를 계산한다고해서 현명한 투자자는 비교를 단지 벤치 마크로 제한해야합니다. 그 또는 그녀는 동일한 목적으로 다른 포트폴리오의 추적 오류를 평가할 것입니다.

궁극적으로 추적 오류는 관리자의 기술과 포트폴리오가 얼마나 능동적으로 또는 수동적으로 관리되는지를 나타내는 지표입니다. 적극적으로 관리되는 포트폴리오는 벤치 마크 수익보다 높은 수익률을 제공하기 위해 일반적으로 추가 위험과 전문성을 필요로합니다. 이 경우 투자자는 추적 오류를 극대화하고자합니다. 반면에 수동적으로 관리되는 포트폴리오는 인덱스 수익률을 복제하려고하므로 큰 추적 오류는 일반적으로 이러한 투자자에게 바람직하지 않은 것으로 간주됩니다. 따라서 추적 오류를 사용하여 포트폴리오 관리자에게 적합한 성능 범위를 설정할 수 있습니다.