때로는 'Buy and Hold'가 적절한 투자 전략이 아닐 수도 있습니다.

범선을 만드는 비유를 사용하고 싶습니다. 요트 경기는 해양 레이싱, 해안 순양함, 요트 선원, 푸른 물 탐험가 등 모든 유형이 있습니다. 이 보트는 바람과 파도에 매우 다른 방식으로 반응합니다. 푸른 물 보트가 타호 호수에서 느리고 제자리에서 벗어나지 만 바다에서 주요 폭풍을 안전하게 견딜 수있는 유일한 보트 유형 일 수 있습니다. 해안 순양함의 경우, 날씨가 거칠게 변할 때 최상의 조언은 해안을 향해 달릴 수 있지만 푸른 물 보트는 앞으로 항해 할 수 있습니다. 보트는 임무가 있으며 특정 목적을 위해 설계되었으며, 결코 견딜 수없는 조건에서 보트를 항해해서는 안됩니다.

포트폴리오도 마찬가지입니다. 내 포트폴리오가 어떻게 설계 되었습니까? 그리고 그 디자인은이 폭풍우를 타고 (구매 및 유지) 의미가 있습니까, 아니면 적절한 시정 조치입니까?

지금은 포트폴리오의 목적, 빌드 및 디자인에 중점을 둔 정식 포트폴리오 검토를 수행 할 수있는 훌륭한 기회입니다. "구매 및 보류"가 지금 당장 귀하에게 적합한 지 여부에 대한 질문에 대답하는 데 도움이됩니다. 이 검토는 투자 정책, 비용 및 성과의 세 가지 주요 영역을 다루어야합니다.

현재의 시장 변동성으로 인해 포트폴리오 평가는 투자 정책, 구현 및 진행중인 실행의 세 부분으로 구성된 투자 정책에 초점을 맞추어야합니다.

계획만으로는 충분하지 않습니다.

모든 포트폴리오에는 투자 정책 선언문이 있어야합니다. 이상적으로 IPS는 서면으로 작성되어야하므로 시간 경과에 따라 문서를 평가하여 목표에 적합한 지 확인할 수 있습니다. IPS는 투자 철학, 구현 방법, 평가 프로세스 및 주요 시장 침체 기간에해야 할 일을 명확하게 기술해야합니다. 당신의 계획이 구매하고 보유한다면, IPS에 명시된 전략이어야합니다. IPS가 없다면 즉시 IPS를 생성하는 것이 좋습니다. 당신은 서면 계획없이 아이들을위한 집, 보트 또는 심지어 나무 집을 짓지 않을 것입니다.

IPS를 갖는 것은 단지 첫 걸음입니다. 다음으로 계획을 구현했는지 확인해야합니다. 포트폴리오가 IPS에 명시된대로 할당 되었습니까? 목표에 맞게 투자 및 포트폴리오를 추적하고 벤치마킹하고 있습니까? IPS가 보트의 청사진 인 경우 구현은 구축 단계입니다. 배에 구조적 무결성을 위해 세 개의 격벽이 필요한 경우 세 개를 건설 했습니까? 아니면 즉시 변경하고 두 개만 건설 했습니까?

투자 정책의 마지막 부분은 실행입니다. 귀하의 포트폴리오와 관련하여 실행은 IPS의 최종 구현이며 IPS에 요약 된대로 포트폴리오의 지속적인 관리입니다. 때로는 전반적인 구현이 정확하고 IPS를 따르기 때문에 구현과 실행을 분리하지만 최종 실행에는 오류가 있습니다.

실행이 잘못 될 수있는 방법

예를 들어, IPS는 포트폴리오의 20 %가 미국 대기업 주식에 투자 될 것이라고 말할 수 있습니다. 구현은 많은 능동적 인 관리자를 평가하고 S & P 500과 같이 벤치 마크와 비교하여 성과를 선택하고 모니터링하는 것이 었습니다.

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그 다음, 최종 실행은 3 개의 적극적으로 관리되는 뮤추얼 펀드의 구입을 보았습니다. 각각 완전히 다변화되었습니다. 모순에 대한 적극적으로 관리되고 다양한 투자가 이루어지기 때문에 실행시 F 등급을받습니다. 능동적 인 관리의 목표는 관리자가 시장 전체를 능가 할 것으로 믿는 증권을 선택하는 것입니다. 그러나 다각화의 목표는 단일 증권이 포트폴리오에 의미있는 영향을 미치지 않도록 충분한 유가 증권을 소유하는 것입니다.

다시 말해, 매니저의 나쁜 선택이 다변화의 고전적 이유 인 아프지 않으면 훌륭한 선택이 도움이되지 못합니다. 다양 화의 바로 그 행동은 적극적인 경영의 잠재적 이익을 상쇄합니다.

이 예에서 실수는 세 가지 다른 관리자를 선택하여 추가됩니다. 관리자의 20 % 미만이 시장을 능가하는 반면, 누가 성과를 낼지 미리 결정할 수있는 입증 된 방법은 없습니다. 성능이 뛰어난 세 명의 관리자를 선택할만큼 운이 좋을 확률은 엄청나게 적습니다. 이 "다원화 된 관리자"는 능동적 인 관리의 목표와 상반됩니다. 이것은 분명한 투자 정책이 있더라도 실행이 붕괴되는 경우입니다.

투자 전략의 빈약 한 실행은 특히 경기 침체기에 피해를 입 힙니다. 속담이 올라감에 따라 상승하는 조류가 모든 보트를 들어 올립니다. IPS의 실행에 대해서도 마찬가지입니다. 상승하는 주식 시장은 빈약 한 실행을 숨길 것입니다.현재의 시장 혼란으로 인해 빈약 한 실행이 드러날 수 있습니다.

유일하고 진정한 '매수'

매수 및 보유가 적절한 투자 철학은 투자 관리 다변화와 징계 방식으로 실행되는 전 세계적으로 분산 된 포트폴리오 전략입니다. (결국 구매 및 보유는 완전한 수동성을 제안해서는 안되며, 예를 들어 IPS에서 설정된 자산 배분을 준수하기 위해 포트폴리오를 재조정해야합니다.) 인덱스 펀드와 같은 전략은 구현 및 실행될 수 있습니다 여러 가지 방법으로.

이와 같은 투자 접근 방식은 "unsinkable portfolios"로 이어집니다. 간단히 말하면 IPS는 주요 시장 움직임을 극복하기 위해 설계되고 구현되었습니다. 그 구조의 대부분은 거친 바다를 취하기 위해 의도적으로 제작되었습니다. 그리고 그것이 당신을 아프게 만들지 만 폭풍을 통해 더 차분한 바닷물로 이어져 결국 목적지로 안전하게 전달할 것입니다.

당신의 포트폴리오가 폭풍우를 타지 못하도록 설계 되었다면, 보트가 바다의 바닥에 있기 전에 안전한 항구로 달리기를 고려할 수 있습니다.

Scott Leonard는 캘리포니아 주 레돈도 비치 (Renondo Beach)에있는 Navigoe의 재무 고문이자 파트너입니다.

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