수익 채권 정의 및 예 |

정의:

수익 채권 은 자체 수익을 창출하는 특정 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 발행되는 지방채입니다.

작동 방식 (예):

ABC 타운은 유료 도로를 새로 건설하려고하지만 건설 자금을 확보 할 돈이 없다고 가정 해 보겠습니다. 그것은 수익 채권을 발행 할 수 있으며, 유료 도로에서 수집 한 통행료는이자 및 원금 지불에 자금을 지원합니다. 유료 도로의 수입이 충분하지 않은 경우, ABC 타운은시기 적절한이자 및 원금 지불을하지 못할 수도 있습니다. 대부분의 경우, 수익 채권 발행자는 프로젝트에서 최소한의 수익이 발생하지 않으면이자 지급을 피하거나 지연 할 수 있습니다.

수익 채권 보유자는 일반적으로 프로젝트 자산에 대한 소유권이 없습니다 (즉, 유료 도로를 재주 상할 수 없습니다 약속 된이자 및 원금 지불을 생성하지 않는 경우). 수익 채권은 또한 수익을 창출하는 시설이 파괴 될 경우 발행자가 채권에 전화 할 수있는 재난 전화 조항을 포함 할 수 있습니다. 따라서 수익 채권은 일반적으로 이러한 추가 위험을 보완하기 위해 일반적인 채권보다 높은 수익률을 보장합니다.

수익 채권은 일반적으로 1,000,000 또는 5,000,000의 액면가를가집니다. 그들은 보통 반기마다이자를 지불하지만 일부는 제로 쿠폰 채권입니다. 전형적인 만기는 1 ~ 30 년입니다. 많은 것은 연속적인 채권이며, 많은 것은 호출 가능하거나 putable이며, 일부는 비정상적인 지불 일정이 있습니다. 발행자는 보증 계약서의 부채 조건을 명시합니다.

수익 증권은 일반적으로 회사채와 동일한 방법으로 발행됩니다: 구매자에게 서면 안내서를 제출하고 경쟁 입찰 프로세스를 용이하게하는 보험업자를 통해. 채권이 거래를 시작하면 전국의 지방 채권 상인은 매수자와 매도인 사이의 중개자 역할을하여 스프레드를 얻습니다. 특정 수익 채권 및 기타 시채 채권을 매입하는 것이 투자자에게 보유하고있는 채권 및 발행자의 위치 (따라서 세금 혜택을 극대화)를 직접적으로 제어 할 수는 있지만 뮤추얼 펀드 및 지방 채권 투자 신탁은 수익 채권 등에 투자하는 가장 일반적인 방법입니다 시립 채권은 일반적으로 기관 채권과 위험과 회사채 채권 사이에 위치합니다. 모든 채무와 마찬가지로, 그들은 신용, 이자율, 통화 및 시장 위험의 대상이됩니다. 기본 위험을 완화하기 위해 일부 발행사는 채권에 개인 보험을 가지고 있습니다 (투자자도이 보험을 구입할 수 있습니다). 어떤 경우에는 연방 기관이 보증 채권 발행을 보증하거나 보장 할 수 있습니다. 일부 발행사는 상업 은행 신용장 또는 에스크로 기금으로 채권을 회수합니다.

중요한 이유:

수익 채권에 투자 할 때 가장 큰 장점 중 하나는 일반적으로이자가 연방 세금에서 면제됩니다 투자자가 부채를 발행하는 주 또는 지방 자치 단체에 거주하는 경우 대부분의 주 및 지방세 (지방채에 대한 자본 이득은 과세 대상 임). 대체 최소 세율을 적용받는 투자자가 세금을 부과 될 수 있지만, 대부분 면제는 높은 연방세 세율의 투자자가 수익 채권 및 기타 지방 채권으로부터 이익을 얻는 것을 의미합니다. 이 때문에 일반적으로 고소득 국가에서는 수익 채권 및 기타 지방 채권에 대한 수요가 더 커지기 때문입니다 (이러한 수요로 인해 낮은 채무국에서 발행 된 채권에 비해 채권의 수익률이 낮아집니다).

모든 채권과 마찬가지로, 금리가 오르면 수익 채권 가격이 오르고 금리가 오르면 떨어집니다. 변동 금리 채권은 이에 대한 보호를 제공하지만, 인플레이션은 수익 채권의 완만 한 수익률 (회사채 대비)을 크게 상쇄 할 수 있습니다.

보류 또는 의심되는 세법은 수익 채권의 가치에 극적인 영향을 미칠 수 있습니다. 한계 세율이 높을수록 수익 채권의 세금 면제가 더 중요하다는 것을 기억하십시오. 주 또는 연방 정부가 세율을 낮추면 세입 채권은 고액 세율 개인에 대한 이점을 잃어 버려 (따라서 가치가 떨어집니다). 또 다른 위험은 국세청이 지방 채권 수입에 세금을 부과하거나 특정 사안의 면제를 취소 할 수 있다는 것입니다.