양적 완화에 관한 입문서 : 그것은 무엇이며 경제를 살릴 것인가? Quantitative Easing (QE)은 뜨거운 이슈입니다. 그러나 언론인, 애널리스트 및 투자자는이 용어를 자주 사용하지만 대부분의 사람들은 다른 사람들이 말하는 것을 반복합니다.

우리가 QE에 대해 밝힐 수 있는지, 즉 연방 준비 은행이 직면하고있는 도전, 취할 행동 및 투자자가 준비해야 할 사항을 살펴 봅시다.

연방 준비 은행의 향후 발표는 최근 몇 달 동안 가장 중요한 문제는 뉴스가 발표 될 때 준비하기 위해해야 ​​할 일입니다.

기본 사항

양적 완화는 연방 준비 은행과 같은 중앙 은행에서 유통되는 금액에 추가하는 전략입니다. 전제는 (이론적으로는 대부분 검증되지 않은) 돈 공급이 국내 총생산 (GDP) 성장률보다 빠르게 증가하면 경제가 성장할 것이라는 전제가있다.

전략의 근거를 이해하려면 GDP, 통화 공급 및 돈의 속도 사이의 기본적인 관계에서. 일반적으로 GDP는 돈을 경제 (V)를 통한 돈의 유통 속도 (M)에 곱한 것과 같다:

GDP = M * V

벨로 시티는 돈이 한 사람이나 회사의 손을 통과하는 속도입니다. 돈이 빨리 소비되면 GDP의 증가를 촉진합니다. 돈이 절약되고 낭비되지 않을 때 국가의 GDP는 둔화됩니다.

오늘날 미국이 직면 한 문제 중 하나는 사람들과 기업이 돈을 절약하고 지출하는 대신 빚을 갚는 것입니다. 사람들이 지출을 줄이고 더 많이 저축하면 돈의 속도는 떨어지며 경제 성장을 끌어 당깁니다. 양적 완화를 통해 연방 준비 은행은 화폐 공급을 늘림으로써 속도 저하를 막으려 고 노력할 것입니다. 그것에는 두 가지 기본 도구가 있습니다.

Fed가 통화 공급을 관리하는 첫 번째 방법은 연방 기금 금리를 이용하는 것입니다. 초과 준비금을 가진 은행은 당일 도서를 폐쇄하기 전에 추가 준비금이 필요한 다른 은행에 돈을 빌려줄 수 있습니다. 연방 기금 금리는 은행이 이러한 밤새 거래에 대해 서로 부과하는 이자율입니다. 연방 준비 은행은 연방 기금 금리를 책정합니다. 세계에서 가장 중요한 금리 중 하나로서, 언론에서 널리 인용됩니다.

현재의 사료 금리는 0 %에서 0.25 % 사이입니다. 본질적으로 은행은 0 - 0.25 %의 매우 낮은 비율로 "빌릴 수"있어 자금 비용이 매우 낮습니다. 이론적으로 이것은 은행이 개인과 기업에 더 높은 이자율로 자금을 빌려주도록 고무해야한다. 0 %에서 빌리거나 0 % 이상 다른 사람에게 돈을 빌리면 돈을 벌 수있다.

Fed가 사용하는 두 번째 도구는 영구적 인 공개 시장 운영 (POMO). Fed는 POMO를 사용하여 은행이 일반적으로 소유하는 모기지, 재무부 채권 및 회사채 등의 유가 증권을 매매합니다. 연방 준비 은행이 유가 증권을 매입하면 현금 담보를 교환하고 통화 공급을 늘립니다. 은행에 유가 증권을 다시 팔면 화폐 공급이 감소합니다. 과거에는 연준이 경제에서 돈 공급을 관리하는 이러한 접근법에 의지하지 않았습니다. 그러나 2008 년부터는 경제에 더 많은 돈을 더하고 은행을 안정화시키기 위해 많은 양의 모기지 담보부 증권 (MBS)과 국채를 매입하기 시작했습니다.

우리가있는 곳

사료 금리를 0 - 0.25 %로 낮췄다. 은행들은 싼 돈을 이용할 수있다. 연방 준비 은행은 싼 돈에 대한 접근이 은행들이 합리적인 가격으로 고객들에게 대출을 할 수있게되기를 바라고 있었다. 그러나 그렇게 쉬운 것은 아닙니다. 연준은 두 가지 문제에 봉착 해있다.

첫째, 많은 기업과 개인이 빌려 오는 것을 두려워한다. 그들은 경제에 대한 확신이 없습니다. 그들은 현금을 저장하고 기존 부채를 ​​청산하는 것을 선호합니다. 이러한 현상은 저축률 상승과 소비자 및 기업 대출의 감소 추세에 반영됩니다. 화폐 공급량이 증가하지 않았을뿐만 아니라 저축 증가로 인해 경제를 통한 화폐 수입이 줄어들었다.

둘째, 은행은 대출을 두려워하기 때문에 두려워합니다. 회사 나 개인이 재정적으로 어려움을 겪을 경우, 은행은 대출 손실로 어려움을 겪을 수 있습니다. 그래서 대출에 투자하는 대신에, 은행들은 돌아 서서 장기 국채와 같은 고품질의 증권을 구매하고 있습니다. 오늘날 10 년 재무부는 약 2.5 %의 수익률을 내고 있습니다. 0.25 %의 자금 비용으로 은행은 2.25 %의 이자율 스프레드를 제공합니다. 이는 거의 위험이없는 매우 좋은 수익입니다.

이는 모두 단기 저축으로 경제를 자극하려는 연방 준비 은행의 시도를 의미합니다. 요율은 원하는 목표를 달성하지 못합니다. 경제는 저성장 상태에있다.

상대적으로 높은 장기 국채 수익률 (0 % 단기 금리와 비교할 때)은 은행이 미국 재무부를 제외하고는 대출을 중단하려는 유인을 반대로 만들었다.

양적 완화는 어떻게 도움이됩니까?

연방 준비 은행은 은행이 장기 저축을 구입하고이자 소득의 차이를 쌓기 위해 매우 값싼 단기 자금을 사용하고 있음을 인정합니다. 따라서 연방 준비 은행은 장기 금리를 낮추고 재무부를 매입하려는 인센티브를 없애기로 결정했습니다.

연준이 2 년, 3 년, 5 년 및 10 년 재무부를 충분히 구매하면 그들의 가격 상승. 채권 가격은 채권 수익률과 반비례합니다. 가격이 오르면 수익률은 떨어집니다. 금리가 낮 으면 은행들은 0-0.25 %의 야간 금리를 사용하여 많은 돈을 벌 수없고 장기 채권 채권을 사들 일 수 없다는 것을 의미한다. 채권의 수익률이 낮아지고 낮아질 것이기 때문이다.

결론

결론

대부분의 사람들은 연방 준비 은행이 재무부를 매입하여 새로운 자금으로 1 조 달러를 추가로 발표 할 것으로 기대합니다. 나는 연준이 곧 그렇게 할 것이라고 생각하지 않는다. 큰 숫자를 발표하면 연준이 많은 국채를 매입하게되며, 경제 효과로 인해 프로그램을 조정하는 데 유연성을주지 못한다.

한달에 약 1 천억 달러의 블록으로 2, 3, 5 및 10 년 유가 증권을 구매합니다. 정확한 구성은 소비 된 돈에 대해 가장 큰 이익을 얻을 수있는 Fed의 견해에 달려 있습니다. 일련의 개월 동안 양적 완화를 수행함에 따라, 연방 준비 제도는 경제의 업데이트 된 예측에 기초하여 구매를 조정할 수있는 약간의 유연성을 허용합니다. 또한 연준이 의도적으로 의사를 전하고 허약 한 경제에 미친 충격을 줄인다.

연방 준비 은행이 매달 1,000 억 달러의 중기 재무부를 매입하면, 그들이 구입하는 재무부의 이자율. 그러나 FRB가 이미 시장에 의도를 텔레 그레이팅했기 때문에 공식 양적 완화 발표를 앞두고 금리가 크게 떨어졌다. 따라서 채권 거래자들이 수익성있는 포지션을 마감 할 때 장기물 금리로 단기간에 움직일 가능성이 높습니다.

주식과 채권 시장에서 처음으로 흔들린 후, 경제학자는 계속해서 경제를 모니터 할 것입니다. QE의 효과를 측정합니다. 프로그램이 더 많은 대출을 장려한다면, 경제는 더 빨리 성장하기 시작해야한다. 그러나 대출이 집행되지 않으면 차용자 및 / 또는 대출 기관이 미래에 대한 확신이 부족하고 대차 대조표를 손상시키지 않을 것이라고 말하고 있습니다. 이 경우 경제는 저성장 상태를 유지할 것입니다.

Fed 버냉키 연방 의장은 프로그램 상태에 대해 정기적으로 발표 할 예정입니다. 그가 미래에 더 많은 국채를 매입 할 것이라는 것을 나타내면 경제가 자신이 원하는대로 반응하지 않고 시스템에 더 많은 돈을 추가하기를 원한다는 의미입니다. Fed가 구매를 줄이겠다 고 제안하면 양적 완화 정책이 효과가 있으며 경제가 개선되고 있다는 자신의 믿음을 나타냅니다.

무역에 관한 한, 불확실성 때문에 단기적 단점이 커다란 몫을 상회합니다. 단기 트레이더 인 경우, 뉴스 이벤트에서 판매되기 때문에 필연적 인 변동성을 피하기 위해 현금으로 전환 할 수 있습니다.

장기 투자자 인 경우 포트폴리오에 몇 가지 단점 보호를 추가하십시오. QE의 모든 포인트는 특정 유가 증권의 가격을 상승시키는 것이므로 장기간 국채를 보유하고 싶을 수도 있습니다. 그래도 그들을 영원히 붙잡을 준비는하지 마라. 어떤 시점에서 (희망적으로) 경제가 다시 성장하고 채권 가격이 다시 하락할 것입니다.

이 양적 완화의 라운드는 수년간 연구 될 것입니다. 우리는 미지의 영역에 있으며 위험을 과소 평가해서는 안됩니다. 자본 보존은 성공에 중요합니다. 다음 번 QE의 장기적인 효과에 대해 더 잘 이해할 때까지 위험을 줄이려면 조치하십시오.

P.S.

많은 투자자들이 QE가 주식 시장에 어떻게 영향을 미치는지 궁금합니다. 당신이 그들 중 하나라면, 왜 주식 시장이 인플레이션을 요구하는지 알아보기 위해 계속 읽으십시오. 많은 투자자들이 최근 QE 라운드의 혜택을 볼 수 있다는 것에 회의적입니다. 논점을 듣고 싶다면 여기를 클릭하여 9 가지 이유를 읽어보십시오. 양적 완화는 미국 경제에 나쁜 영향을 미칩니다.