레버리지 바이 아웃 (LBO) 정의 및 예

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차례:

의미 :

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레버리지 바이 아웃 (LBO)작동 방식 (예): LBO의 기본 아이디어는 구매자가 대상 자산을 담보로 대출하여 대상을 구매한다는 것입니다. 적대적 인수 상황에서 인수자의 신용 확보를 위해 목표 자산을 사용하면 LBO가 약탈 적 명성을 얻는 한 가지 이유가 있습니다.

# - ad_banner- # 사모 투자 회사는 종종 LBO를 수행하기 위해 자금을 모집합니다. 이 LBO 자금은 종종 수억 달러에 달하며, 이들은 인수자들이 목표를 구매하는 데 필요한 대부분의 돈을 빌려줄 것이라는 점을 고려하면 먼 길을 간다. 많은 LBO 자금은 JP Morgan과 같은 주요 은행의 분과이거나 Carlyle Partners 또는 Blackstone Capital Partners와 같은 사모 투자 회사의 부서입니다.

LBO를 수행하기 위해 취득자는 목표 자산이 담보로 적절하다는 것을 보증합니다. 대상을 구입하는 데 필요한 대출. 취득자는 또한 결합 된 기업의 재무 예측을 작성하고 연구하여 원금 및이자 지급을 충당하기에 충분한 현금을 창출해야합니다. 경우에 따라 목표 경영 팀이 인수 후 퇴사하면 최적의 현금 흐름을 유지하는 것이 어려울 수 있습니다.

LBO가 경제적으로 실현 가능하다고 판단되면 구매를 위해 충분한 현금을 확보하여 부채가 발생합니다. 경우에 따라 후속 책임은 하나 이상의 은행에서 직접 발생합니다. 다른 경우, 취득자는 공개 시장에서 채권을 발행합니다. 합병 된 기업은 종종 부채 / 자본 비율이 높기 때문에 (부채 90 %, 주식 10 %), 보통 투자 등급이 아닙니다 (즉, 정크 본드).

LBO를 수행하는 것은 비싸고 프로세스가 복잡 할 수 있습니다. 특정 거래가 특히 큰 경우에는 거래의 위험, 비용 및 보상을 공유 할 수있는 하나 이상의 취득자가 종종 있습니다. 종종 인수자는 퇴직, 노조 계약, 재구성 계획 및 경영진, 주주 및 이사와의 기타 주요 사후 인수 문제에 대한 감정적 인 문제를 협상하기 위해 중개인을 고용해야합니다. 또한, 거래 은행, 법률 회사 및 제 3 자 컨설턴트의 사용은 종종 거래를 올바르게 구성하는 데 필요합니다.

일반적으로 취득자는 자신의 LBO 목표를 매각 후 5 년 또는 10 년 구매하고 희망적으로 많은 이익을 창출하십시오. 종종 매년 15 ~ 25 %가 혼합됩니다. 그러나 판매가 부채가 상환된다는 것을 항상 의미하는 것은 아닙니다. 대중에게 새로운 주식을 제공하는 행위는 종종 부채를 실현 가능한 수준으로 낮추기 위해 현금을 얻으려는 시도입니다 (이는 역 LBO라고합니다).

LBO 활동은 일반적으로 이자율이 낮을 때 증가합니다 차입 비용 감소) 및 / 또는 경제 또는 특정 산업의 성과가 저조한 경우 (따라서 목표 기업의 지분을 과소 평가하는 경우). 그러나 LBO 활동이 증가하면 거래 대상 경쟁이 심해지므로 대상에게 지불하는 보험료를 입찰하는 경향이 있습니다. 값 비싼 인수는 목표를 획득하고 새로 합병 된 기업이 더 큰 부채를 지원할 수 없게되는 위험을 증가시키는 데 필요한 부채를 증가시킵니다.

중요한 이유: