NYU 교수는 72 %의 정확성으로 파산을 예고합니다.

봄베이. Linens 'n Things. 서킷 시티 (Circuit City).

아마존 닷컴 (Nazdaq: AMZN) , 월마트 (NYSE: WMT) 및 기타 소매 업체를 포함합니다. 소매 지출이 오프라인 매장에서 인터넷으로 계속 이동함에 따라 향후 몇 년 내에 소매 파산에 대한 몇 가지 사실을 알게 될 것입니다.

우리는 이미 소매업자가 상점을 마무리해야 할 좋은 아이디어를 가지고 있습니다. 1968 년 뉴욕 ​​대학교 교수 인 에드워드 알트만 (Edward Altman)이 고안 한 Z- 스코어 (Z-Score)는 파산이 발생하기 훨씬 전에 파산을 예측하는 놀라운 실적을 가지고 있습니다. 첫 번째 테스트에서 Altman은 2 년 이내에 파산 할 것으로 예상 된 기업의 72 %가 실제로이를 수행 한 것으로 나타났습니다. 이 방법론은 거의 모든 산업 분야에 적용 할 수 있지만 특히 소매 업계에서 이미 선전되어 있습니다.

이 멋진 도구를 사용하면 투자자가 소매 주식이 안전 베팅 가능성이 높고 피해야 할 것으로 생각되거나 Z-score는 어떻게 작동 하는가?

Z-Score의 작동 원리

Z-Score는 대차 대조표 및 손익 계산서에서 발견 된 7 가지 재무 지표를 살펴본 다음 5 가지 비율로 짝을 이룹니다. 이 비율에는 가중치가 부여되고, 계산하면 Z 점수가 산출됩니다.

[회사의 Z 점수를 직접 계산하고 싶습니까?

Z-Score를 사용하여 다음 Enron 을 예측하는 과정을 단계별로 설명합니다.] 저는 최근 100 개가 넘는 상장 소매상을 대상으로 Z 점수 계산을 수행했습니다. 결과를 여기에서보십시오.

알트만은 Z- 점수가 3 이상인 모든 소매 업체는 안전하다고 생각할 수 있다고 생각했습니다. 1.23과 3.0 사이의 수치는 "회색 영역"에 있고, 1.23 미만의 수치를 생성하는 모든 소매 업체는 심각한 어려움을 겪을 가능성이 높습니다. 이 분석의 매력은 스프레드 시트를 만들거나 (또는 ​​우리가 만든 스프레드 시트를 사용하여) 매 분기마다 번호를 간단히 업데이트 할 수 있다는 것입니다. 이렇게하면 조난을당하는 소매상들과 어떤 사람들이 좋은 모양을하고 있는지에 대해 일찍부터 읽게 될 것입니다.

그래서 어떤 소매상들이 가장 고통 받고있는 것처럼 보입니까? 아래의 계산 결과를 요약하면 다음과 같습니다.

결과 무게: 컨텍스트의 중요성

Geeknet (Nasdaq: GKNT)은 소매업 자들이 주주의 대차 대조표 상 약 8 억 달러. 그것은 과거의 통계이며 미래의 금융난을 결정하는데 도움이되는 것은 아닙니다. 이 회사는 오픈 소스 소프트웨어를 제공하는 사람에게서 본격적인 전자 상거래 사이트로 스스로를 재구성하려고 노력하고 있습니다. Geeknet은 이전의 성육신에서 수익성이 없었으며 새로운 시도로 수익성이 떨어졌습니다. 그러나 2 천 5 백만 달러의 현금과 작은 화상 율로이 경우 Z- 점수 등급은 정확한 계량이 아닐 수도 있습니다.

고등학생의 조난

목록 아래로 한 쌍의 회사가 내 눈을 사로 잡았습니다 그들의 비즈니스 모델이 점점 더 현실적으로 보이지 않기 때문입니다.

Rite-Aid (NYSE: RAD) 와 OfficeMax (NYSE: OMX) 는 모두 잔혹한 경쟁 환경에서 업계의 후발 기업입니다. 더 많은 가격 전쟁을 시작하여 Rite-Aid에 상처를 입히려면 CVS (NYSE: CVS) 또는 Walgreen (NYSE: WAG) 가 많은 노력을 기울이지 않을 것입니다. 적극적인 가격 책정을 통해 약화 된 경쟁 업체를 제거하는 것은 오랜 기간 지속되는 소매 업계의 속임수로, Circuit City를 피하기 위해 Best Buy (NYSE: BBY)

와 Pier One Imports (NYSE: PIR) 나사를 봄베이에 놓으라고. 비슷한 맥락에서 Staples (Nasdaq: SPLS) 는 OfficeMax를 선택한 경우 OfficeMax의 삶을 비참하게 만들 수 있습니다. The Investing Answer: 당신의 긴 포지션과 잠재적 인 공매도 아이디어를 찾고 있습니다. 경제가 다시 약 해지면 Z-Score는 다시 유행 할 것입니다. 그러나 Z-Score는 출발점 일뿐입니다. 때로는 심한 재정적 곤경에 처하지 않는 회사를 가리키는 경우도 있지만,이 방법론은 분명히 긍정적 인 기록을 가지고 있습니다.