을 더빙했다. 워렌 버핏이 1954 년 뉴욕시의 동쪽 42 번가에있는 비좁은 사무실에 "슈퍼 인 베스터" 재무 제표를 샅샅이 뒤져서 맹목적으로 수치를 기록했다. 그들은 나머지 시장이 지나간 기회를 찾고있었습니다. 그들은 호의를 잃은 회사를 찾고있었습니다. 그들은 바겐 세일 상자에 버려진 주식을 찾고있었습니다.

가장 오래된 벤자민 그레이엄은 이미 투자 전설이었습니다. 그는 1926 년에 Graham-Newman이라는 회사를 설립했습니다. 1934 년까지 그는 가치 투자의 대부로 여겨져

Security Analysis 라는 책을 출간했으며 여전히 가치 투자자의 성경으로 간주됩니다. 그는 1949 년에 똑같이 유명한 책 The Intelligent Investor 를 따라갔습니다. 3 명 중 막내였던 사람은 세계에서 가장 위대한 투자자가 될 워렌 버핏 (Warren Buffett)이었습니다. Buffett는 1954 년 Graham-Newman에 합류하여 1956 년 뉴욕을 떠나 버핏 어소시에이츠 (Buffett Associates, Ltd.)를 시작하기로 결정한 후 오마하로 돌아 오기로 결정했습니다.

제 2 차 세계 대전 중에 군대에서 복무 한 후 돌아온 세 번째 남자, 월터 슐 로스 (Walter Schloss)였습니다. Schloss와 Buffett는 Graham-Newman에서 중복 된 시간에 사무실을 공유했으며 서로에게 큰 호응을 얻었습니다. 오늘까지 계속됩니다.

워렌 버핏의 의견을 소중하게 생각한다면 Walter Schloss는 1955 년, Graham-Newman은 19 명의 고객과 10 만 달러의 투자로 떠났습니다. 그는 투자 파트너십을 시작하여 그의 이익을 고객의 이익과 즉각적으로 맞 춥니 다. 이익의 25 %를 보상 받았지만, 손실의 경우 Schloss가 페니를 만들기 전에 투자자는 다시 돌아 가야했습니다. 그는 펀드를 판매하거나 판촉하지 않았지만, 그렇다고하더라도 Schloss의 펀드는 입소문으로 계속 성장했습니다.

그는 혼자 였기 때문에 즐겁게 사업을 운영 할 수있는 자유를 누렸다. 그는 일반적으로 오전 9시 30 분부터 오후 4시 30 분까지 근무했습니다. 1973 년에 그는 자신이 필요로 할 유일한 애널리스트 인 아들 인 에드윈을 고용했습니다. 그는 결코 컴퓨터를 소유하지 않았습니다. 그는 신문에서 정보를 수집하고 우편으로 회사 보고서를 보냈습니다. 그는 에드윈이 가져온

Value Line 문제를 샅샅이 조사하여 자신의 구독료를 지불하지 않았습니다.

1994 년 4 월 15 일 Schloss의 오랜 친구 인 Warren Buffett는 Schloss를 투자자에게 보내는 편지. Walter의 총 사무실 비용은 순 수입 1 천 9 백만 달러와 비교하면 약 11,000 달러입니다. 한편 Walter는 그림, 직원 및 컴퓨터로 가득한 사원에서 일하는 관리자보다 월등히 우월합니다. 자본주의의 바닥에있는 시가 꽁초 사이를 뒤적 거리며이 재능을 이룩합니다. "오늘날의 표준 (심지어 어제의 기준까지도)에 따르면, Schloss는 한 손으로 등 뒤에서 일하는 것처럼 보였습니다. 그러나 그의 이별은 간단한 생각을 가렸다: 시장을 이기고, 좋은 계획을 세우고 그것을 고수하기 위해서. 방법론 + 규율 Schloss는 그의 경력 전반에 걸쳐 그를 이끌어 온 몇 가지 기본 원칙을 고수했다. 당신이하고 싶은 일, 당신의 강점과 약점을 알고, 자신을 키우지 말고, 당신의 일을 즐기고, 높은 도덕적 기준을 지키십시오.

무엇보다도, 슐 로스는 항상 가치 투자를 사랑했습니다. 94 세의 나이로 뉴욕시의 아파트에서 수십만 달러짜리 포트폴리오를 적극적으로 관리합니다.

그는 또한 자신의 강점과 약점을 항상 알고 있습니다. 후자를 강조하고 후자를 완화하기 위해 그는 방법을 고안해 냈고 그로부터 결코 흔들리지 않았습니다. 그는 빚을 거의 또는 전혀 가지지 않고 장부가를 할인하고, 주주들의 목표에 부합하는 회사 주식을 높은 비율로 소유하는 경영진과 거래하는 회사를 찾습니다. 또한, 그는 여전히

Security Analysis

의 1934 년 초판을 참고하며, 현재는 스카치 테이프와 함께 개최됩니다.

버핏과 달리, 그는 회사의 운영에 대해 모든 작은 것을 이해하는 것을 신경 쓰지 않습니다. 그의 포트폴리오는 조사에 시간을 투자하지 않는 미지의 세계를 헤지하기 위해 한 번에 최대 100 개의 주식을 보유 할 것입니다. 그럼에도 불구하고 버핏은 이전의 동료를 항상 칭찬 해왔다. 그는 "슈퍼 인 베스터 (superinvestor)"라고 불리는 효율적인 시장 이론에 대한 살벌한 반박으로 시장은 항상 주식 가격이 정확하게 책정되었다. 1955 년부터 2000 년까지 Schloss는 +15.7 %의 투자 수익 (수수료 후). 같은 기간에 S & P는 11.2 %의 수익률을 보였습니다.

2001 년 어느 날 에드윈은 값싼 주식을 찾을 수 없다는 것을 깨달았습니다. 그래서 50 년 넘게 잘 살았던 방법을 고수하면서 그와 그의 아버지는 놀라운 일을했습니다. 그들은 상점을 폐쇄하고 기금의 모든 돈을 투자자에게 돌려주었습니다. 방법, 규율 및 높은 윤리 기준을 선전 한 펀드 매니저의 피팅 엔드.