버핏이 362,000 %의 이득을 얻는 방법 |
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성공적인 젊은 펀드 매니저는 1962 년 뉴 잉글랜드의 조용한 섬유 회사를 사기 시작했다. 미국의 섬유 산업은 쇠퇴했고 - 더 싼 외국 경쟁에서 빠져 나갔다. 매사추세츠에있는 소수의 공장을 소유 한 작은 섬유 회사는 성장 잠재력이나 미래가 거의 없었으며 세계에서 가장 성공적인 투자가가 될 사람을위한 이상적인 발사대처럼 들리지도 않았습니다.
하지만 그 매니저는 32 세였습니다 Warren Buffett, 섬유 제조업체는 Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A)입니다. 1965 년까지 버핏은 회사를 완전히 장악하고 경영진을 교체했다. 보시다시피, Buffett은 섬유 사업 자체에 관심이 없었습니다. 대신에 회사의 현금에 관심이있었습니다. 버크셔는 풍부한 현금 흐름을 창출하고 더 많은 현금을 제공하기 위해 청산 될 수있는 플랜트, 장비 및 토지를 보유하고 있습니다.
버펫은 그의 투자 파트너십을 해산하고 버크셔의 초과 현금 흐름을 투자하여 투자자에게 지분을 제공했습니다 버크셔의 이전 자금 보유 대신 그 거래를 한 투자자들은 충분히 보상 받았다. 버핏의 장부 가치 수익률은 전설에 미치지 못했지만 버크셔의 고삐를 점령 한 이래 매년 평균 20 % 이상을 기록했습니다. <도표> 그림에서 알 수 있듯이 1965-2008 년 버크셔에 투자 한 10,000 달러는 3 천 6 백만 달러 이상 버크셔의 성과는 버핏의 접근 방법의 지혜와 가치를 입증 한 것입니다.
오라클의 전기 및 모든 전설적인 투자 결정의 거의 모든 측면을 조사하여 수십 권의 책이이 주제에 기록되었습니다. 물론 그의 지혜를 모든 책이나 기사로 깔끔하게 정리하는 것은 불가능합니다.
이러한 아이디어를 염두에두고 우리는 버핏의 투자 스타일에 뛰어 들기로 결정했으며, 버크셔가 362,000 %의 이익을 얻는 방법을 제시했다.
안전성과 내재 가치의 한계는 버핏이 그레이엄의 감독하에 배운 개념이다. 내재 가치는 기업 자산의 총 가치와 현재 및 미래의 소득을 나타냅니다. 분명히 내재 가치를 계산하는 것은 완전히 직접적인 과정이 아니며 여러 분석가가 기업의 진정한 가치와는 매우 다른 결론에 도달하게됩니다. 버펫은 유형의 잠재 고객을 대상으로 성장 가능성을 찾습니다. 예를 들어 보험과 같은 주요 버크셔 주요 업소는 물리적 자산만으로는 가치가 없습니다. 그레이엄과 마찬가지로 버핏은 가치를 계산할 때 약 -25 % 할인 거래를하는 회사를 찾습니다. 보안의 한계는 버핏의 투자에 대한 상대적으로 위험도가 낮은 수익률을 확신 할 때만 회사에 투자 할 것이라는 핵심 믿음으로 돌아 간다.
워렌 버핏은 항상 자신이 잘 이해하는 회사와 산업에 투자하는 것을 선호했다. 결국 비즈니스가 어떻게 돈을 벌고 어떤 시장에 참여했는지 이해할 수 없다면 어떻게 그 진정한 가치를 이해할 수 있을까요?
버펫이 수년 동안 구매 한 업체 목록을 간략히 살펴 봅니다 Coca-Cola (뉴욕 증권 거래소: KO), See 's Candies 및 Dairy Queen은 몇 가지 전형적인 예입니다.
그러나 버핏이 쉽게 이해할 수있는 소비자 주식에 투자하는 공룡에 불과하다고 가정하지 마십시오. 아마도 버크셔의 가장 중요한 단일 산업 그룹은 보험입니다. 회사는 GEICO와 General Re를 소유하고 있으며 세계 최대의 보험 회사 중 하나입니다. 보험은 다소 복잡한 사업이라고 생각할 수 있지만 버핏의 투자 진언과도 맞습니다. 버핏은 보험 업계를 수년간 보냈으므로 대부분의 보험 중역들보다 잘 이해하고있다.
버핏은 주주들에게 보낸 연례 편지에서 여러 차례에 걸쳐 경제 해자에 대한 개념을 암시했다. 중세 성에는 종종 성을 둘러싸고있는 물이 채워진 운하 인 해자가있었습니다. 이 물로 성을 포위하는 것은 힘들게 만들었습니다. 공격자는 성벽 근처에 도착하기 전에 해자를 수영하거나 교차시켜야합니다. 이것은 정복자가 될 수있는 속도를 늦추고 주민들에게 방어의 시간을주었습니다.
오늘날 치열한 경쟁 속에서 기업들은 중세 성들과 다르지 않습니다. 상당한 수익을 올리는 성공적인 회사는 의심 할 여지없이 경쟁자를 끌어 들일 것입니다. 그 경쟁자가 시장 점유율을 얻는 데 성공하면 원래 비즈니스의 수익성을 침식 할 것입니다.
# - ad_banner_2- # 가장 성공적인 기업은 일종의 지속 가능한 경쟁 우위를 자랑하는 회사입니다. 복사하거나 에뮬레이션 할 수 있습니다. 이 회사는 경쟁사의 피할 수없는 공격에도 불구하고 성공을 유지할 수 있습니다.
다른 어떤 것보다 더 자주 버펫과 관련된 단일 재무 통계가있는 경우 자기 자본 이익률 (ROE)입니다.
ROE 계산은 다음과 같습니다. 간단하고, 그것은 거의 모든 금융 웹 사이트에 인용되어 있습니다. 단순히 회사의 순 수입 - 모든 경비가 충족 된 후에 남은 금액 -을 주주의 자본으로 나누면됩니다. 이 비율은 회사에 대한 주주의 투자 대비 회사가 생산하는 이익을 측정합니다. 다시 말해, ROE는 하나의 중요한 질문에 답합니다: 회사가 소유주에게 얼마나 많은 돈을 투자합니까?
그러나 ROE가 매우 높은 주식에 대해 화면을 운영하고 Buffet과 같은 투자를 할 수 있다고 가정하지 마십시오. 당신은 시간이 지남에 따라 안정적이거나 상승하는 ROE를 찾아야합니다. 회사의 실적이 특히 강한 기업의 경우 순이익 수치가 증가 할 수 있으며 이로 인해 ROE가 매우 크게 나타날 수 있습니다. 비즈니스 환경이 좋지 않게되면 이러한 1 ~ 2 년의 순간적 색조는 빠르게 사라지게됩니다.
사실, 우리는 버핏의 놀라운 성과를 재현하지 못할 것이라고 말합니다. 그러나 그의 기술에 대해 더 많이 배우면 우리는 더 나은 투자자.
