Exchange Traded Funds 란 무엇입니까?

코어 / 위성 투자는 비용, 세금 책임 및 변동성을 최소화하면서 광범위한 자본 시장 전체를 능가 할 수있는 기회를 제공하면서 포트폴리오 구축 방법입니다. 포트폴리오의 핵심은 Standard & Poor 's 500 Index (S & P 500) 및 / 또는 Barclays Capital Aggregate Bond Index와 같은 주요 시장 지수를 추적하는 수동적 투자로 구성됩니다. 위성으로 알려진 추가 위치는 적극적으로 관리되는 투자 형태로 포트폴리오에 추가됩니다. 핵심 위성 방법론에 대한 기존의 견해는 효율적인 것으로 간주되는 시장을 위해 인덱스 펀드를 사용하고 비효율적이라고 여겨지는 영역에서 능동적 인 관리자를 사용하는 것이 현명하다는 것을 시사한다.

알파 VS. 베타

투자자가 하나의 포트폴리오를 두 개의 포트폴리오, 알파 포트폴리오 및 베타 포트폴리오로 분리하면 자신이 노출되어있는 전체 위험 조합에 대해 더 많은 통제권을 갖게됩니다. 알파 및 베타에 대한 노출을 개별적으로 선택함으로써 총 포트폴리오에서 원하는 위험 수준을 일관되게 유지함으로써 수익을 향상시킬 수 있습니다. 다음 용어를 이해하면 알파 및 베타 소스 간의 차이를 이해하는 데 도움이됩니다.

베타 - 전체 시장 수익에 기인 할 수있는 포트폴리오에서 발생한 수익. 베타에 대한 노출은 체계적 위험에 노출되는 것과 같습니다 (아래 참조). 알파는 시장 수익에 기인 할 수없는 포트폴리오 수익의 일부이므로 시장 수익과 무관합니다.

알파 - 특이한 위험을 기반으로 수익이 창출됩니다 (아래 참조).

체계적인 위험 - 시장 내의 보안에 투자함으로써 발생하는 위험. 개별 보안이 보유하고있는 체계적인 위험 수준은 전반적인 시장과의 상관 관계에 따라 달라집니다. 이것은 베타 노출에 의해 양적으로 표현됩니다.

특이한 위험 - 단일 보안 (또는 투자 클래스)에 투자함으로써 발생하는 위험. 개별 보안이 갖는 특이한 위험 수준은 고유 한 특성에 크게 좌우됩니다. 알파 노출로 정량적으로 표현됩니다. (참고: 단일 알파 위치에는 고유 한 위험이 있으며, 포트폴리오에 두 개 이상의 알파 위치가 포함되면 포트폴리오는 각 알파 위치의 특이한 위험을 집합 적으로 반영합니다.)

알파와 베타는 특이한 위험과 체계적인 위험에 각각 포트폴리오를 노출시킵니다. 그러나 이것이 반드시 부정적인 것은 아닙니다. 투자자가 노출되는 위험도는 예상 될 수있는 잠재적 수익의 정도와 상관 관계가 있습니다.

활성 VS. 수동태

적극적인 투자 란 다음 전략 중 하나 또는 둘 모두를 사용하여 특정 기간 동안 시장을 이길 수 있음을 의미합니다.

보안 선택. 이것은 올바른 주식 (또는 채권, 자금 또는 기타 자산)을 구입하고 잘못된 자산을 피하는 멋진 용어입니다. 이는 IPO 이전의 날에 애플을 사야하고 IPO 후 Netflix를 사지 않겠다는 예지력을 의미합니다.

시장 타이밍. 시장은 선회한다. 사전에 이러한 선회를 정확하게 예측할 수 있다면 많은 돈을 벌 수 있습니다.

수동적 투자 란 그러한 것들을하지 않는 것을 의미합니다. 이는 광범위한 시장 지수 펀드를 매수함으로써 가능한 한 다양 화한다는 의미입니다. 그것은 다음 애플을 소유하는 것을 의미하지만 다음 Groupon도 소유한다는 의미입니다. 그리고 그것은 시장 시간을 정하지 않는 것을 의미합니다. 이는 주식이 5 일 또는 몇 달 또는 몇 년 연속 다이빙을하는 경우에 머무르는 것을 의미합니다. 수동 투자 란 헤드 라인이나 연구가 아닌 개인적인 상황을 기반으로 포트폴리오를 결정하는 것을 의미합니다. 수동 관리 또는 색인 생성은 투자자 간의 투자 접근 방식 S & P 500이나 Russell 2000 Index와 같은 관련 지수를 능가하거나 정기적으로 지수를 상회하는 수많은 지수를 능가하여 투자 관리자가 지속적으로 시장을 이길 수 없다는 점을 많은 학자 및 금융 출판사가 신속하게 지적했기 때문에 이러한 수용은 별다른 의미가 없습니다. 기반 수동 전략.

적극적이고 수동적 인 투자는 상호 배타적 일 필요는 없습니다. 선진국과 신흥 성장 시장, 또는 주식 및 채권에 대한 배분이 보완적일 수있는 것처럼 적극적 투자 및 수동 투자는 동일한 포트폴리오에서 서로 다른 요구를 충족시킬 수 있다고 생각합니다. 지난 10 년 동안 우리는 극단적 인 매크로 중심의 주식 실적, 지수 투자 옵션의 확산 및 수동적 인 관리를 선호하는 수많은 기사를 보았습니다. 점점 더 많은 투자자들이 논쟁의 여지를 보게되었습니다. 소극적인 투자에는 이익이 있다고 믿는 반면, 투자자는 결정을 내리기 전에 고려해야하는 몇 가지 변수 (예: 시간 범위 및 지수 왜곡)가 있습니다. 우리의 견해에 따르면, 주식에 전략적 배분을하고자하는 투자자는 최적의 투자 전략을 결정하기 위해 능동적 인 방법과 수동적 인 방법에 대해보다 미묘한 이해를 얻어야합니다.

전략적 자산 배분 VS. 전술 자산 할당

전략적 자산 배분 목표 배분을 설정하고 투자 수익이 원래 배분 비율을 왜곡 할 때 해당 목표로 다시 포트폴리오를 정기적으로 재조정해야합니다. 이 개념은 활발한 거래 방식이 아니라 "매수 및 유지"전략과 유사합니다. 물론 전략적 자산 배분 목표는 고객의 목표와 필요가 변화하고 퇴직 및 대학 기금과 같은 주요 사건의 시간 간격이 짧아짐에 따라 시간이 지남에 따라 변경 될 수 있습니다.

전술적 자산 배분 주식 등급 = 40 ~ 50 %와 같은 각 자산 클래스의 범위를 허용합니다. 이는 투자자가 이러한 매개 변수 내에서 시장 조건을 이용할 수 있도록 허용하는 최소 및 최대 허용 비율입니다. 따라서 주식 시장이 호전 될 것으로 예상되면 투자자는 범위의 최상위로, 경제적 전망이 나쁠 때는 저수준으로 이동할 수 있기 때문에 사소한 형태의 시장 타이밍이 가능합니다.