기간 - 전체 설명 및 예 |

내용:

기간 은 채권의 이자율 변화 민감도를 측정 한 것입니다. 채권의 기간이 길어질수록 변동성에 대한 민감도가 커지고 (변동성으로도 알려져 있음) 그 반대의 경우도 있습니다.

작동 원리 (예):

배합에 따라 기간을 계산하는 방법은 여러 가지가 있습니다 가정이지만 Macaulay 기간 (Frederick Macaulay, 1938 년 개념을 개발 한 경제학자의 이름을 따서 명명 됨)이 가장 일반적입니다.

t = 쿠폰을 수령하는 기간

C = 정기 (대개 반년마다) 쿠폰 지불

y = 만기 또는 수확량에 대한 주기적 수익률

n = 수령 기간

M = 만기 값 ($)

P = 채권의 시장 가격

수식은 복잡하지만 그 영향은 다음과 같습니다. 기간 = 채권의 현금 흐름의 현재 가치, 가중치 채권의 현재 시장 가치로 나눈 값입니다. 예를 들어 반년마다 10 % 쿠폰이 적용되는 3 년짜리 1,000 달러 회사 XYZ 채권의 기간을 계산해 봅시다.

위 표에서 현금 흐름을 처음 발생한 기간별로 가중치를 계산 한 다음 계산했습니다 이러한 가중 현금 흐름 각각의 현재 가치 (또한 반기기 지급이기 때문에 10 % 대신 5 %를 사용).

Macaulay 기간을 계산하기 위해 현재 현금 흐름의 현재 가치 합계를 현재 채권 가격 (1,000 달러라고 가정)으로 나눕니다.

-5.53 x 0.002 = -0.01106 또는 -1.106 %

근사치. 이 공식은 관계가 실제로 볼록하더라도 채권 가격과 수익률 사이의 선형 관계를 가정합니다.

채권 가격: 위 예제의 채권이 오늘 $ 900로 거래되고 있다면, 채권의 기간에 영향을주는 여섯 가지 사항이 있습니다:

채권 가격: 기간은 $ 5,329.48 / $ 900 = 5.92입니다. 채권이 오늘 $ 1,200에 거래 되었다면 그 기간은 $ 5,329.48 / $ 1,200 = 4.44 일 것입니다.

채권: 채권의 쿠폰이 높을수록 일찍 생산되는 소득이 많아 져서 기간이 짧아집니다. 쿠폰이 낮을수록 지속 시간 (및 변동성)이 길어집니다. 현금 흐름이 하나 뿐인 제로 - 쿠폰 채권은 만기와 동일한 지속 기간을가집니다.

만기: 채권의 만기가 길수록 그 기간 (및 변동성)이 커집니다. 채권이 쿠폰을 지불 할 때마다 기간이 변경됩니다. 채권이 만기에 가까워지면 시간이 지남에 따라 채권이 줄어 듭니다.

• 채권 수익률: 채권의 만기 수익률이 높을수록 더 먼 비중을 차지하는 먼 현금 흐름의 현재 가치가

• 싱킹 펀드 (Sinking Fund): 싱크 펀드 (sinking fund)의 존재는 초창기의 여분의 현금 흐름이 가라 앉지 않는 채권의 채무보다 크기 때문에 채권의 기간을 단축시킵니다.

• 통화 제공: 통화 약정서가있는 채권은 원금이 유사한 비표준 채권보다 빨리 상환되기 때문에 기간이 더 짧습니다.

• 중요한 이유:

• 기간

수식의 이해는 지속 기간을 이해하는 것만 큼 중요한 것은 가격 변동성과 직접적인 관계가 있으므로 위험의 척도입니다. 채권의 듀레이션이 클수록 가격 변동성 비율이 커집니다.

채권의 가격에 대한 특정 시장 변화의 효과를 평가할 수있는 방법을 제공함으로써, 지속 기간은 귀하의 미래 현금 요구를보다 잘 충족시킬 수있는 투자를 선택할 때 도움이 될 수 있습니다. 기간은 또한 최저 금리 위험을 감수하고자하는 (즉, 금리가 오를 수도 있다고 믿는) 소득 투자자가 쿠폰 지급이 높고 만기가 짧은 채권을 고려해야하는 이유를 이해하는 데 도움이됩니다. [만기까지 특정 채권을 보유하려는 경우 연간 수익을 측정하려면 YTM 계산기를 사용하십시오.]