투자자의 잘못된 세대의 공통 비율

Bill Miller라는 이름을 알 수 있습니다. 워렌 버핏 (Warren Buffett)을 제외하고 그는 투자 세계가 록 스타와 가장 밀접한 관계가 있습니다.

매년 수백만 명의 투자자가 하나의 목표로 출발했습니다: S & P 500을 능가하는 것입니다. Miller 's Legg Mason Value Trust는 인상적인 15 년 연속.

2006 년에 마침내 그 행진이 깨졌지만 그의 명성은 그 시점에서 견고하게 유지되었습니다. 밀러는 1982 년 4 월 기금 모금에서부터 2006 년까지 펀드를 연간 16 %의 이익으로 조정했습니다. 이는 1 만 달러 투자를 395,000 달러로 바꿀만큼 좋았습니다. 광범위한 인덱스 펀드가 반환했던 것보다 약 156,000 달러가 더 많았습니다.

오랜 기한이 지났을 때 밀러 기금이 다시 차트 위로 돌아 왔습니다. 실제로 2009 년 그의 펀드의 + 47 %의 이익은 S & P 500보다 1,200 베이 스 포인트 높았습니다.

모를 수도 있습니다. Miller는 eBay (Nasdaq: EBAY), Google (Nasdaq: GOOG), Amazon.com (Nasdaq: AMZN)과 같은 회사에 큰 지분을 가지고 다른 가치 펀드 매니저를 모으고 스타의 자리를 매 꾸었습니다.

실제로

Investor 's Business Daily 는 시장에서 가장 큰 승자 중 일부가 이동하기 전에 30 배 이상의 수익을 내고있는 것으로 나타났습니다. 초보 투자자는 너무 자주 선입관 개념을 도입하여 싸고 값 비싼 물건. 10보다 낮은 P / E가있는 주식은 20 이상의 P / E에서 다른 거래보다 더 좋은 거래 일 수 있습니다. 그러나 다시는 그렇지 않을 수도 있습니다. 이 숫자는 당신을 구장에 데려다 줄 수는 있지만 훅, 라인 및 싱커를 물고 들어가면 커다란 손실을 초래할 수 있습니다.

자산 판매로 인한 수입 증가, 일회성 비용 감소 및 기타 이유로 왜곡 될 수 있음을 제외하고 요컨대 오늘은 제 시간에 간단한 스냅 샷이라는 것을 기억합시다. 요점은, 회사의 부품 소유자가되면 오늘날의 수입뿐만 아니라 미래의 모든 이익도 주장한다는 것입니다. 회사가 빠르게 성장할수록 미래 현금 흐름은 주주들에게 더 가치가 있습니다.

워렌 버핏 (Warren Buffett)은 "성장과 가치가 합쳐집니다"라고 말합니다.

P / E 비율로 비즈니스 고유 가치. 예를 들어 아마존을 택하면 지난 5 년간 평균 66 배의 수익을 냈습니다. 때때로 주식은 80 배가 넘는 배수를 기록했습니다. 많은 사람들이 그 수치를보고 즉시 과장된 가격으로 회사를 해산 시켰습니다. 그리고 사실이 될 대부분의 회사들에게.

하지만 실제로 밝혀진 바와 같이, 전자 상거래 거인이 곧 될 몫에 비해 주식은 실제로 싸다. 실제로 2005 년 3 월의 "값 비싼"35 달러짜리 가격표는 현재 회사가 주당에 얻는 금액의 약 12 ​​배에 불과하며 그 이후로 230 %의 이익을 누린 회사의 잠재력을 발견 한 Bill Miller 같은 사람들이 있습니다.

연례 보고서 아카이브에서 1997 년 제프 베조 (Jeff Bezos) CEO가 아마존의 매출액을 1 억 4 천 8 백만 달러에 박수 갈채를 보았습니다. 오늘날이 회사는 매 2.2 일마다 그 액수를 긁어 모았습니다. 분명히, 그런 유형의 과장 성장은 프리미엄 가격을받을 가치가 있습니다.

바로 그것이 가격에 민감한 가치 투자가가 성장주를 자동으로 두려워해서는 안되는 이유입니다. 성장은 단순히 가치의 구성 요소입니다. 예. 아래 표는 오늘 $ 10로 거래되는 XYZ 회사에 대한 미래 현금 흐름 증가 가정의 영향을 보여줍니다. 일관성을 유지하기 위해 다른 모든 변수를 일정하게 유지할 것입니다.

향후 5 년 동안 여유 현금 흐름이 연평균 6 % 증가하면 XYZ 회사에 대한 $ 10의 투자는 주당 $ 13.30에 해당합니다 + 33.0 % 수익이 발생합니다. 현금 흐름이 더 빨리 증가하면 예상 가치는 + 46.9 %, + 101.1 % 또는 + 148.8 %의 수익률로 빠르게 상승합니다.

우리는 성장 주식에서 가치 주식을 분리하는 보이지 않는 벨벳 로프가 있다고 믿는 법을 배웠습니다. 그러나 XYZ 회사에서 볼 수 있듯이 실제로 가치를 결정하는 성장입니다. 시장에서 가장 유망한 성장주가 가장 저렴한 성장 가능성에 눈이 멀지 않아야합니다.

많은 분석가들은 P / E 비율 외에 PEG를 사용하기로 결정했습니다. 간단한 계산 - (P / E) / (연간 수입 증가율)

PEG 비율은 수입 증가를 고려하면서 주식 평가를 평가하는 데 사용됩니다. 경험적으로 볼 때 PEG 1.0은 공정 가치 1.0보다 작 으면 주가가 저평가되었음을 나타내고 1.0보다 높으면 과대 평가되었음을 의미합니다. 작동 원리는 다음과 같습니다:

주식 ABC가 P / E 비율이 25 인 경우 가치 투자자는 "비싸다"고 판단 할 수 있습니다. 그러나 수익 성장률이 30 %로 예상된다면 PEG 비율은 25/30 PEG.83이 될 것이고 PEG 비율은 ABC가 성장 잠재력에 비해 저평가되어 있다고 말한다.

하나의 메트릭만으로는 정확한 값을 제공하지 못할 것입니다. 많은 사람들이 사용하고 해석 할 수 있습니다. asures는 주식의 성과와 잠재력을 평가할 때 전체 사진에 대한 더 나은 아이디어를 제공합니다.