알파 정의 및 예 |

정의:

정상

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거짓

거짓

거짓

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가장 적은 위험에 대해 가장 높은 수익을 얻을 수있는 방법에 대한 투자자의 근본적 문제는 알파로 측정 할 수 있습니다. 관리자의 기술이 위험 조정 기준에 따라 펀드에 가치를 추가했는지 여부를 판단 할 수있는 측정 가능한 방법입니다.

효과적인 시장 가설을 믿는 사람들 (즉, 무엇보다도 시장을 이길 수는 없다는 것)은 기술 대신에 알파를 운으로 간주하고, 대부분의 관리자가 장기적으로 시장을 이길 수 없다는 사실에 기초를두고 있습니다.

작동 원리 (예

거짓

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내년에 고객의 포트폴리오가 15 %를 반환 할 것으로 기대하는 포트폴리오 관리자라고 가정 해 보겠습니다. 1 년이 지나고 포트폴리오는 실제로 16 %를 반환합니다. 가장 기본적인 의미에서 포트폴리오의

alpha

= 16 % -15 % = 1 %. 수학적으로 말해서, alpha는 수익률과 같은 모델에 의해 예상되거나 예측 된 수익률을 자본 자산 가격 결정 모델 (CAPM). 그것이 어떻게 작동하는지 이해하려면 CAPM 식을 고려하십시오:

+ 베타 * (R - R) + 알파

>

r = 증권 또는 포트폴리오 수익률 _R f _{= 무위험 수익률} 베타 = 전체 시장 대비 증권 또는 포트폴리오의 변동성 _R

시장 수익률

CAPM 공식의 주요 부분 (초과 수익률 제외)은 특정 보안 또는 포트폴리오의 수익률이 일정한 시장 조건하에 있어야 하는지를 계산합니다. 두 개의 유사한 포트폴리오가 같은 위험을 나타낼 수 있지만 (동일한 베타) 서로 다른 알파 채널 때문에 더 높은 수익을 창출 할 수 있습니다.

중요한 이유: _보통 0

거짓

거짓 _{거짓 투자자에게는 기본적인 위험 부담이됩니다.} MicrosoftInternetExplorer4

"초과 수익률"또는 "비정상 수익률"이라고도하는 Alpha

는 위험 조정 성과를 측정하는 데 가장 널리 사용되는 방법 중 하나입니다. 이 수치는 펀드가 벤치 마크와 비교하여 얼마나 많이 악화 되었는가를 보여줍니다. 이 차이는 펀드 경영진의 결정에 기인합니다.