고급 옵션 거래를위한 5 가지 전략

옵션 거래 전략은 기본 1 다리 거래에서 4 족 몬스터까지 간단한 것에서 복잡한 것까지 다양하지만 모든 전략은 통화 및 풋이라는 두 가지 기본 옵션 유형을 기반으로합니다. 각각은 고유 한 단점과 단점을 가지고 있으며, 콜 옵션이 무엇이고 풋 옵션이 무엇인지에 대한 이해를 새로 고칠 수 있습니다.

다음은 이러한 기본 사항을 토대로 한 두 가지 고급 전략, 즉 두 가지 옵션을 사용하거나 투자자가 "두 다리가 달린"거래라고 부르는 것입니다. 일반적으로 중개 회사는 이러한 거래를 하나의 거래의 일부로 설정할 수 있으므로 투자자는 각 구간을 별도로 입력 할 필요가 없습니다.

황소 콜 스프레드

황소 콜 확산은 짧은 파업 통화로 긴 파업 통화와 긴 만기 파업 통화를 결합합니다. 기본 주식이 상승 할 것이지만, 짧은 통화의 파업을 상회하지는 않을 것입니다. 이 거래는 단순히 전화를 사는 것보다 더 높은 이익을 얻을 수 있다는 대가로 잠재적 인 상승 여력을 상쇄합니다. 긴 통화는 짧은 통화의 잠재적 인 위험으로부터 포트폴리오를 보호합니다.

예: XYZ 주식은 주당 50 달러로 거래되며, $ 50 파업에서의 통화는 $ 5로 유효하며 6 개월 만료됩니다. 동일한 유효 기간을 가진 60 달러짜리 통화는 2 달러에 팔릴 수 있습니다. 다음은 황소 통화 확산의 결과입니다.

만료 시점의 주가	$ 50 긴 통화 이익	60 달러의 짧은 통화 수익	황소 통화 확산 이익
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

잠재적 인 위쪽과 아래쪽: 단기 전화는이 전략의 잠재적 인 상승 여력을 $ 700로 상쇄합니다. 주가는 주당 60 달러 이상의 주가에서 발생합니다. 그 이익은 장거리 전화의 경우 500 달러의 이익과 짧은 통화의 경우 200 달러의 프리미엄으로 구성됩니다. 거래의 순 비용은 300 달러이며, 주식이 주당 50 달러 미만으로 유지된다면 잠재적 인 총 하락 단점이 될 수 있습니다.

왜 그것을 사용: 황소 콜 스프레드는 주식의 겸손한 가격 상승에 내기하는 매력적인 방법입니다. 황소 콜 스프레드는 오랜 통화에 비해 많은 이점을 제공합니다.

• 설정 비용은 저렴합니다 (이 예에서는 300 달러 대 500 달러)
• 손익분기 점 ($ 55에서 $ 53)
• 잠재적 인 부정적인면을 낮추고 ($ 500에서 $ 300까지)
• 짧은 파업까지 더 나은 수익을 제공합니다 (잠재적 인 233 %의 수익률 대 100 %의 수익률)

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곰이 퍼져 퍼졌습니다.

곰은 퍼져 나가는 황소처럼 보입니다. 그러나 상승 대신 주식의 완만 한 하락에 대한 내기입니다. 곰은 퍼짐 쌍을 길고 높은 스트라이크 풋과 짧은 스트라이크 풋으로 놓습니다. 이 전략은 주가가 하락할 것임을 결정하지만 낮은 파업 가격을 훨씬 밑도는 수준은 아닙니다. 이 거래는 단지 풋을 사는 것보다 더 높은 이익을 얻을 수있는 대가로 잠재적 인 상승 여력을 상쇄합니다.

예: XYZ 주식은 주당 50 달러로 거래되며 $ 50 파업에 $ 5를 사용할 수 있으며 6 개월 만료됩니다. 동일한 만료 기간을 가진 40 달러짜리는 2 달러에 팔릴 수 있습니다. 여기에 곰 뿌려 퍼짐의 보수 프로필이 있습니다.

만료 시점의 주가	50 달러의 장단기 이익	$ 40 짧은 이익	베어 흩어져 이익
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

잠재적 인 위쪽과 아래쪽: 짧은 스프레드는이 스프레드의 잠재적 인 상승 여력을 700 달러로 상정한다. 주가는 주당 40 달러 이하의 모든 주가에서 발생한다. 그 이익은 긴 풋에 대한 500 달러의 이익과 40 달러의 콜을 팔아주는 200 달러의 프리미엄으로 구성됩니다. 거래의 순 비용은 $ 300이며, 주식이 만료시 $ 50 이상으로 유지된다면 잠재적 인 총 하락이다.

왜 그것을 사용: 곰 퍼트 스프레드는 적당한 가격에 베팅하는 매력적인 방법입니다. 곰 퍼트 스프레드는 긴 퍼팅에 비해 많은 이점을 제공합니다.

• 설정 비용은 저렴합니다 (이 예에서는 300 달러 대 500 달러)
• 손익분기 점 ($ 45에서 $ 47)
• 잠재적 인 부정적인면을 낮추고 ($ 500에서 $ 300까지)
• 짧은 파업까지 더 나은 수익을 제공합니다 (잠재적 인 233 %의 수익률 대 100 %의 수익률)

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긴 걸음

긴 straddle은 동일한 만료 및 동일한 가격으로 at-the-money 긴 호출과 at-the-money long을 매치합니다. 긴 straddle은 주식이 상당히 더 높거나 더 낮게 움직일 것이라고 주장하지만, 투자자는 어느 방향으로 확신 할 수 없습니다.

예: XYZ 주식은 주당 50 달러로 거래되며, $ 50 파업에 대한 통화 및 풋은 6 개월 만료시 $ 5로 이용할 수 있습니다. 하나의 긴 걸음의 보수 프로필입니다.

만료 시점의 주가	50 달러 통화 이익	$ 50 이익 창출	긴 스 트래들 이익
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

잠재적 인 위쪽과 아래쪽: 재고가 늘어날 경우 긴 계단의 잠재적 인 상승은 무한하며 프리미엄 1,000 달러의 비용은 줄어 듭니다. 주식이 떨어지면 Put 옵션의 잠재적 인 상승은 기본 주식의 전체 가치에서 옵션 프리미엄의 비용을 뺀 값 (따라서 $ 5,000에서 $ 1,000, 즉 $ 4,000)을 뺀 것입니다.

긴 straddle의 잠재적 인 단점은 주가가 40 달러에서 60 달러 사이의 범위에서 많이 움직이지 않는 경우입니다. 최대 단점은 주당 50 달러이며, 두 옵션 모두 완전히 쓸모 없게됩니다.

왜 그것을 사용: 긴 걸음을 설정하는 상당한 비용을 감안할 때, 투자자는 큰 가격 변동을 예상 할 때만 전략을 사용하지만 주식이 어느 방향으로 움직일 지 모릅니다. 이 예에서 손익분기는 시작 주가의 20 % 위 또는 아래입니다.이것은 긴 걸음 걸이를 설정하는 데있어 중요한 장애물이지만, 중요한 연구 결과가 발표되면 하루에 50 % 이상의 주식을 채찍질 할 수있는 생물 공학과 같은 산업에서 그러한 움직임이 일어날 수 있습니다.

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긴 목 졸화

긴 목 졸판은 긴 걸음 걸이와 같은 만료 시간을 가진 긴 걸기와 긴 걸기를 짝 지어주는 것처럼 보이지만 at-the-money 옵션 대신 out-of-the-money 옵션을 사용합니다. 긴 straddle과 마찬가지로 긴 strangle은 주식이 상당히 더 높거나 더 낮게 움직일 것이라고 주장하지만 투자자는 어느 방향으로 확신이 있는지 알 수 없습니다. 목을 매는 사람은 돈 밖의 옵션을 사용하기 때문에 걸쇠보다 긴 목 졸개를 세우는 것이 더 저렴하지만 목 졸림을 유익하게 만들기 위해서는 어느 방향으로나 더 많은 가격 이동이 필요합니다.

예: XYZ 주식은 주당 50 달러로 거래됩니다. 60 달러 스트라이크의 통화는 2 달러에 제공되고 40 달러 스트라이크는 2 달러에 제공되며 6 개월마다 만료됩니다. 긴 교살의 보수 프로필입니다.

만료 시점의 주가	$ 60 콜 이익	$ 40 이익 창출	긴 목 졸림
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

잠재적 인 위쪽과 아래쪽: 긴 straddle과 마찬가지로 장기간의 strangle call의 상승은 잠재적으로 무한하다. 보험료로 400 달러를 뺀 것이다. Put에서 Strangle의 잠재적 인 상승은 Put의 파격 가격에서 프리미엄을 뺀 기본 주식의 총 가치입니다 (따라서 $ 4,000에서 $ 400, 즉 $ 3,600).

긴 straddle의 잠재적 인 단점은 만료시 주당 $ 36에서 $ 64의 범위에서 주식이 많이 움직이지 않을 때 발생합니다. 이 범위의 어느 곳에서나 통화와 Put 모두 쓸데없이 만료되어 결국 $ 400의 최대 손실을 초래합니다.

왜 그것을 사용: 이 전략은 투자자가 어느 방향으로 알지는 못하더라도 주식이 엄청난 액수를 움직일 또 하나의 방법입니다. 긴 목을 조르는 것은 긴 걸음보다는 공격적이지만 값은 싸다. 파업 가격의 폭이 넓어 질수록 목형이 붕괴되기까지 기본 주식이 훨씬 더 많이 움직여야 함을 의미합니다. 그러나 일단 그렇게되면, 그 비율은 스 트래들보다 훨씬 더 빨리 올라갑니다. 목 졸려서 돈을 버는 옵션으로는 비용이 저렴 해 지지만 모든 것을 잃을 확률은 더 높습니다.

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합성 긴

합성 긴 전략은 긴 만료와 동일한 만료 및 가격으로 짧은 통화를 쌍으로 만듭니다. 그 의도는 실제로 기본 주식을 소유하고있는 상승 여세를 모방하는 것입니다.

장기간에 걸친 합성의 경우 풋 판매 수익은 통화 비용을 상쇄하고 때때로 투자자는 순 투자를 거의 또는 전혀하지 않아야합니다. 더 공격적인 합성 긴는 현재 주가보다 높은 가격으로 설정 될 수 있고, 보수적 인 합성 긴은 주식 가격보다 낮게 설정됩니다.

예: XYZ 주식은 주당 50 달러에서 거래되며, $ 50 파업에 대한 통화와 풋은 6 개월 만료와 함께 5 달러에 이용할 수 있습니다. 여기 하나의 합성 긴 값의 보수 프로파일이 있습니다.

만료 시점의 주가	50 달러 통화 이익	$ 50 이익 창출	합성 긴 이익
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

잠재적 인 위쪽과 아래쪽: 투자자가 주식을 직접 소유 한 경우와 같은이 보수 프로필이 나타납니다. 예를 들어, 주식 가격이 $ 80 인 경우, 투자자는 합병 된 주식뿐만 아니라 주식과 함께 3 천 달러의 순 혜택을받습니다. 주식과 마찬가지로, 옵션의 만료 전까지는 잠재적 인 상승 여력이 제한되지 않습니다.

합성 long의 단점은 기본 주식이 0 달러가되면 발생합니다. 그런 다음 숏 퍼트 전략과 마찬가지로 투자자는 파업 가격으로 주식을 사야하고 총 손실을 인식해야합니다. 최대 단점은 기본 주식의 총 가치, 여기 $ 5,000입니다.

왜 그것을 사용: 합성 long은 순자산을 투자하지 않고 주식 성능을 달성하는 데 유용한 전략이 될 수 있습니다. (실제로는 무한한 잠재적 수익률입니다.) 투자자는 만료시 파업 가격 이하로 떨어지면 주식을 구매할 의향이 있으며, 중요하게도 가능해야합니다. 주식 가격을 상회하는 파업에서보다 공격적인 합성 종목은 계정에 순 현금 혜택을 줄 수 있습니다. 투자자들에게 더 매력적입니다.

제임스 로얄 박사는 개인 금융 웹 사이트 인 Investmentmatome의 직원입니다. 이메일: [email protected]. 트위터: @JimRoyalPhD.