수확량 정의 및 예 |
Beyoncé - If I Were A Boy
차례:
내용:
수확 굽기 는 시립 및 / 또는 재무부 채권을 순서대로 과도하게 표시하는 불법 행위 채권 제안을 완료하십시오.
작동 원리 (예):
이자율이 내려 가고시 XYZ가 일부 지방채를 재 융자하려고한다고 가정합시다. 첫째, City XYZ는 인수와 관련된 물류, 규정 준수 및 관리 업무를 처리하기 위해 보험업자 (일반적으로 투자 은행과 같이 훨씬 더 큰 금융 기관의 일부인 부서)를 고용합니다.
이러한 작업 중 하나는 시 XYZ가 Treasurys의 새로운 채권 수익금을 Treasurys를 사용하여 미래의 언젠가는 갚아야한다는 "사전 환급"이라고 불렀습니다. (자치 단체는 언제든지 자신의 채권을 언제든지 지불 할 수는 없으며 채권 계약의 제한은 실제로 수표를 보내기 위해 기다려야 함을 의미합니다.) 보험자는 City XYZ를 대신하여 Treasurys를 구매하며이 재무부 포트폴리오는 현재 " "
연방 정부는 지방 채권에 대한이자에 대해 지방 자치 단체에 세금을 부과하지 않습니다. 그러나 잃어버린 수익을 보충하기 위해 City XYZ가 Treasurys의 포트폴리오에서 얻을 수있는 금액을 새로운 시립 채권의 수익률 이상으로 제한하지 않습니다. Treasurys가 일반적으로 지방채보다 많은 수익을 얻는다면 City XYZ와 거래를 성사시키는 언더 라이터는이 점이 문제가 될 수 있습니다.
여기에는 쿠폰 이자율과 채권 가격 간의 역 관계가 있습니다. 에스크로 포트폴리오의 수익률이 City XYZ의 새로운 채권의 수익률을 초과 할 수 없다는 규칙을 준수하기 위해 Underwriters는 City XYZ를 대신하여 Treasurys를 구매하고 격렬하게 가격을 매기며 Treasurys를 부풀린 가격으로 판매합니다 City XYZ의 에스크로 기금에. 보험업자가 인위적으로 채권의 가격을 올리기 때문에 수익률이 크게 떨어집니다. 따라서 보험업자는 자신에게 실질적인 이익을 가져다주는 동시에 연방법을 준수하는 것으로 보이는 수준까지 불법적으로 수익률을 떨어 뜨립니다.
중요한 이유:
수확량 은 비용으로 보험업자에게 돈을 돌려줍니다 관행과 관련된 지방채 보유자 (경우에 따라 시정촌)에게 지급되는 비과세 상태를 위태롭게합니다. SEC는 이러한 관행을 위해 수십개의 투자 은행과 금융 기관을 기소하고 수 억 달러의 벌금을 부과했습니다.