변하기 쉬운 채권 정의 및 예 |

내용:

채권 채권 은 소유자에게 자신의 채권을 채권의 만기일 이전에 채권 발행인이 발행 한 금액

작동 원리 (예):

채권 계약서에는 채권을 판매 할 수있는시기와 방법이 명시되어 있으며, 채권의 수명 기간 동안 여러 가지 판매일이 종종 있습니다. 많은 기업 및 자치 단체 유가 증권은 1 년에서 5 년 동안 지급 준비가되어 있습니다.

이 펀드가 어떻게 작동하는지 이해하려면 2000 년에 발행되어 2020 년에 만기가되는 XYZ 채권을 고려해보십시오. 4 년 후에 채권을 매각한다. 계약서에있는 지급 조항은 발행 가격이 발행 사가 채권을 상환하기 위해 지불해야하는 금액입니다. 보통 풋 가격은 액면가의 100 %입니다. 우리의 예에서, 보증금은 "2020 년 6 월 1 일자 만기 XYZ 채권은 2004 년 6 월 1 일에 100 % 파의 가치로 입금 될 수 있습니다." (계좌 이체는 전형적으로 해당하는 경우 날짜와 가격을 기록한 테이블을 제공합니다.)

금리가 오르면 과거의 낮은 금리로 발행 된 채권의 가격이 하락하고 그 반대의 경우도 있음을 상기하십시오. 따라서 2004 년 6 월 1 일 금리가 3 %이지만 XYZ 채권이 2 % 만 반환하면 채권자가 돈을 돌려 받고 더 높은 수익으로 재투자 할 것입니다. 그러나 유사한 채권에 대한 시장 수익률이 1 %로 떨어지면 XYZ 채권은 더 가치가 있고 투자자는 채권에 매달리고 평균 이상의 시장 수익률을 얻는 데 만족할 것입니다.

중요한 이유:

Putable bonds 의 장점은 투자 일 이후에 금리가 상승하여 채권의 가치를 낮추면 발행자가 채권을 상환하도록 강요함으로써 손실의 일부 또는 전부를 회수 할 수 있다는 것입니다 액면가 액은 채권자에 대한 리스크의 2 차원을 변화시키기 때문에 채권 분석을 크게 변경한다. 첫째, 그들은 재투자 위험을 낮춘다: 금리가 오를 때, 채권 발행자는 낮은 수익률의 투자가되어 나가고 더 높은 유료로 그 돈을 재투자하기 위해 풋 조항을 행사할 가능성이 더 크다. 이것은 또한 발행자에게 채권을 팔기 위해 갑자기 현금이 필요 할 확률을 남겨 둡니다. 그리고 그것은 아마 고속 환경 일 것입니다. 발행자가 현금을 조달 할 수없고 따라서 채권을 상환 할 수없는 기회가 분명히 있습니다. 따라서 많은 채권이 보장됩니다 (즉, 제 3 자, 일반적으로 은행은 채권자를 지불하기로 동의했습니다. 둘째, 금리 인상은 채권의 잠재적 가격 감가 상각을 제한하는 데, 이는 금리가 상승하면 채권의 가격이 풋 가격보다 낮아지지 않기 때문이다.

직관적으로 putable bond는 put 옵션이 붙은 전통적인 유대감이다. 따라서 Putable bond의 가격은 또한 nonputable bond의 가격과 put option의 가격으로 직관적으로 나눌 수있다. 이러한 이유로 옵션 가격 결정 모델을 사용하여 Putable 채권의 가격을 매기고 옵션 조정 수익률, 기간 및 convexities를 계산할 수 있습니다.

Put 조항이 투자자에게 유리하기 때문에 Put 조항과 채권은 더 가치가있는 경향이 있습니다 유사하지 않은 채권보다 이 채권의 발행자가 지급 준비금과 관련된 위험에 대해 충분한 보상을받는다고 느낀다면, 자본을 늘릴 수있는 훌륭한 방법이 될 수 있습니다.