모르는 최고의 머니 관리자가 사용하는 주요 지표

헤지 펀드 산업 가장 훌륭하고 똑똑한 펀드 매니저를 끌어들이는 소수의 펀드 매니저는 "천재"라고 여겨집니다. 저는 Baupost의 Seth Klarman이 그러한 영예를 누릴 자격이 있으며 워렌 버핏 (Warren Buffett)과 조지 소로스 (George Soros) 같은 사람은 눈에 띄게 훌륭하다고 생각합니다. 그러나 비즈니스에서 가장 똑똑한 매니저는 들어 본 적이없는 사람들 일 것입니다.

저는 Jim Simons에 대해 이야기하고 있습니다.

뉴욕 타임즈 시몬스에서 최근 빛나는 프로필에 따르면:

-받은 23 살의 박사 학위;

- 26시에 국가 안보국 (National Security Agency)의 고급 코드 위반.

- 30 세 대학 수학과 수료.

- 기하학 상 37 번 수상.

- 세계에서 가장 성공적인 헤지 펀드 중 하나 인 르네상스 테크놀로지를 설립했습니다.

르네상스 시몬스는 르네상스 시대에 엄청난 양의 컴퓨팅 파워를 배치하여 우승 확정 "퀀트 투자 (Quant investing)"로 알려진 분야에서 유명세를 탔습니다. 그의 최근 주식 매입을 근거로 시몬스의 모델이 지금 말하고있는 것을 분명히 알 수 있습니다. 2014 년 2/4 분기에 그의 회사는 3 개의 회사에서 새로운 위치를 확립하기 위해 합쳐서 4 억 3 천 5 백만 달러를 들여 보았습니다. 하나는 에너지이고 다른 하나는 필수 소비재이며 다른 하나는 소매상입니다. 그들의 공통적 인 특성은 모두 엄청난 양의 무료 현금 흐름을 창출합니다.

무료 현금 흐름 (FCF)은 성숙한 회사와 관련하여 추적해야 할 주요 수익 메트릭입니다. 다른 측정 기준에는 결함이 있습니다. 순이익은 회계 요령에 의해 조작 될 수 있으며, 영업 수입은 자본 지출이 모든 실질 이익을 앗아간다는 사실을 숨길 수 있습니다. 대신 FCF는 대차 대조표에 얼마나 많은 현금을 예금 할 수 있는지 직접 측정 한 것입니다.

최근에 막대한 환매 또는 배당금을 가진 회사에 집중 한 적이 있다면 FCF의 힘을 목격했습니다.

흥미롭게도,이 모든 회사들은 일종의 중기 위기를 겪고 있으며 자신을 다시 발명 할 방법을 모색해야합니다. 짐 시몬스 (Jim Simons)는 그러한 기업들이 사업을 활력을 되 찾을 수 있도록 상당한 무기를 보유하고 있음을 알고 있습니다. 즉, 현재의 도전 과제는 꽤 고칠 수 있습니다.

여기에 더 자세히 설명되어 있습니다. 엑손 모빌 (ExxonMobil, NYSE: XOM)

이 오일 타이탄은 동급 기업들과 동일한 과제에 직면 해있다. 세계는 석유와 가스가 풍부하지만, 새로운 에너지 분야는 더 많은 비용을 들이고있다.

위의 차트에서 볼 수 있듯이 글로벌 시추 프로그램과 관련된 일련의 일회성 비용 덕분에 FCF는 2013 년에 급격히 감소했습니다. 경영자는 과거 4-6 분기 동안 작업을 최적화하고 특정 지역의 자산을 매각하면서 다른 투자를 집중적으로 투자했습니다.

그 결과: FCF는 큰 반향을 일으키고 있습니다. 메릴린치의 분석가들은 올해 FCF가 내년 255 억 달러, 2016 년 293 억 달러로 170 억 달러로 상승 할 것으로 전망했다. 투자자들은 그 돈으로 XOM이 무엇을 할 것인지 명확히 알고있다. XOM은 2005 년 이래 약 20 억 주를 인수하여 주당 순이익을 늘리는 데 도움이되었습니다. XOM의 배당금은 3 년 연속 두 자릿수로 증가했습니다.

2. 프록터 앤 갬블 (Procter & Gamble, NYSE: PG)

4 년 연속 80 ~ 850 억 달러의 매출을 올린 애널리스트들은 매출이 계속 증가 할 것으로보고있다. 관리하에있는 160 개의 고유 한 브랜드로 회사는 너무 초점이 맞지 않은 것으로 간주되었습니다. 특히, 상위 70 개 브랜드가 매출의 90 % 이상을 차지합니다.

P & G는 사태를 뒤흔들 때가 된 것을 알고 있습니다. 경영진은 최근 90-100 개의 비 핵심 브랜드를 판매하여 연간 100 억 달러 이상을 절감 할 계획이라고 발표했습니다. 이로써 P & G는 더 나은 성장 잠재력을 지닌 제품 범주에 투자 할 수있게 될 것입니다. "

"우리는 P & G가 이전 소비자와의 관계를 깨고 글로벌 소비자의보다 민첩하고 반응이 빠른 플레이어가 되려고한다고 생각합니다 제품 분야 "라고 Morningstar의 애널리스트 Erin Lash는 말했습니다. "세계적인 가계 및 퍼스널 케어 회사를 선도하는 슬림화 된 버전조차도 여전히 소매 업체들과 상당한 영향력을 행사할 것입니다."

경영진이 새로운 브랜드를 획득하기 위해 수익금을 사용하지 않는다면 배당과 환매에 더 중점을 둘 수 있습니다. 2008 회계 연도부터 2014 회계 연도까지 P & G는 주식 수를 4 억에서 29 억 주로 줄였습니다. 2014 회계 연도에만

P & G는 자사주 매입에 60 억 달러를, 배당금으로 69 억 달러를 지출했습니다. P & G의 현재 배당 수익률은 3.2 %로 인상적이지만, 배당금이 58 년 연속 증가했다는 인상적인 사실과 비교할 때 빠릅니다.

회사는 포트폴리오를 흔들고 현금을 확보 할 가능성이 높습니다. 잠시 동안 그대로 머무를 것입니다.

3. Bed, Bath & Beyond (Nasdaq: BBBY)

짐 시몬스 (Jim Simons)는이 국내 상품 소매 업체의 열정에 홀로있는 것은 아닙니다. 몇 달 전, 나는 다른 펀드들이 주식에 급락 한 이후에 Bed, Bath & Beyond에서 지위를 구축하고 있다고 언급했다. 시몬스는 많은 정통한 투자자들과 마찬가지로 안정적인 회사에 집중할 수있는 최적의시기는 Bed, Bath & Beyond가 현재 당장은 바람직하지 않을 때라는 것을 알고 있습니다.

필자가 언급했듯이 FCF는 하락할 것으로 예상됩니다 올해 경영진은 웹 사이트 및 매장 기반에 대한 투자를 강화하여 향후 FCF 성장의 새 장을 마련해야합니다. FCF가 리바운드 할 때 BBBY가 어떤 일을하는지 궁금하다면, 과거를 살펴볼 필요가있다. 회사의 주식 수는 이미 2005 년 3 억 명에서 2 억 명으로 줄었고, 향후 몇 년 동안 그 수치는 낮아질 가능성이있다.

고려해야 할 위험:

이 세 회사는 모두 어려운 해가되고 있습니다. 그들은 긴박한 촉매가 없기 때문에 장기 투자로 간주되어야합니다.

취해야 할 조치 - 시장 활동이 거칠게 진행될 경우 강력한 현금 흐름이 주식 방어를 도울 수 있습니다. 투자자들은 종종 그러한 시간에 안전을 위해 비행을하며 방어 가능한 해자와 비가 오거나 빛나는 현금 창출을하는 회사에 집중합니다. 이 세 가지 사업은 모두 장거리 사업으로 입증되었으며 향후 현금 흐름이 견고해야합니다.

건강하고 성장하는 배당금 및 주식 환매는 강력한 회사의 신호입니다. 그것들은 동료가 주식의 "총 산출량"을 계산하는 데 사용하는 세 가지 지표 중 두 가지입니다. 이 삼위 일체를 분석함으로써 동료 인 Nathan Slaughter는 지구상에서 가장 안정적이고 수익성있는 회사를 발견했습니다. 이러한 주식은 "닷컴"버블과 2008 년 금융 위기 당시 S & P 500보다 월등히 뛰어났습니다. 총 수익률 주식에 대한 자세한 내용을 보려면 여기를 클릭하십시오.