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7 월 1 일 현재 396 건의 펀드 거래가 - 포트폴리오 자산의 공유 가치. 이러한 할인 중 많은 부분이 15 %, 20 % 또는 그 이상으로 극단적 인 수준으로 확대되었습니다. 예를 들어 RMR Asia Pacific Real Estate (NYSE: RAP) 는 $ 19.68의 가치가 있지만 시장은 달러당 $ 14.95 (약 75 센트)를 지불 할 용의가 있습니다.

이러한 가격 단절은 양날의 검이 될 수 있습니다. 그들은 바겐 세일 구매 사냥꾼에게 굉장하지만, 판매자에게는 정말 고통 스러울 수 있습니다. 자산이 $ 19.68의 가치가 있다면, 현금으로 바꿀 시간이되었을 때 자산을 지불하고 싶습니다.

연혁은 비정상적으로 큰 할인이 시간이 지남에 따라 좁혀지는 경향이 있음을 시사합니다. RAP 주주들은 2008 년 매각 전에 기금이 실제로 프리미엄을 얻었음을 알게되어 기쁩니다. 그러나 동기가 부여 된 판매자는 가격이 속한 곳으로 되돌아 가려면 몇 년 동안 기다릴 시간이 거의 없습니다.

펀드 회사는이를 이해하고 있기 때문에주기적인 공개 매수가 있습니다. 근본적으로, 이것들은 주주들이 주식의 일부 또는 전부를 다시 회사에 입찰 할 수있는 창입니다. 그러나 여기에 좋은 부분이 있습니다. 이러한 주식은 시장 가격이 아니라 액면 가격입니다.

즉, 이점을 이용하는 판매자는 하룻밤 사이에 성가신 할인 혜택을 없앨 수 있습니다. RAP의 경우 공개 매수로 투자자는 현재 공개 시장에서 가져온 것보다 30 % 이상 주식을 팔 수 있습니다. 물론, 이러한 부드러운 제공은 완전히 이타 적이지는 않습니다. 화폐 관리 회사는 자신의 자금이 만성적으로 저평가되어있는 것을 원하지 않습니다 (자산 기반이 작 으면 매출액이 적음). 그러나 그들은 또한 수익성있는 자금을 완전히 청산 할 수 없습니다. 따라서 공개 매수가 발행 주식의 20 % 이하를 충당하는 것이 일반적입니다. 투자자가 더 많은 금액을 내리려고하면 일반적으로 비례 기준으로 입찰을 실시합니다.

Neuberger Berman 중급 도시 펀드 (Neuberger Berman Intermediate Municipal Fund, Inc.) (NYSE: NBH)는

다음 조건을 다음과 같이 발표했다. 그 부드러운 제안 프로그램. 각 공개 매수 프로그램에서 펀드의 보통주가 12 주 측정 기간 동안 10 % 이상의 순자산 가치 (NAV)에 대한 평균 일일 할인 거래를하는 경우 펀드는 5 %에서 20 % 사이의 공개 매수를 실시합니다 공개 매수가 만료되는 날에 결정된 NAV의 98 %에 해당하는 가격으로 발행 보통주의 100 % 펀드는 다음 측정 기간이 2010 년 2 월 19 일에 시작되어 2010 년 5 월 14 일에 끝날 것임을 결정했습니다.

매우 간단합니다 - 기금이 너무 오래 수 중에서 평균 10 % 이상 유지되면 회사는 NAV의 98 %에 관심있는 투자자로부터 최대 20 %의 주식을 구매합니다. (참고로, 펀드는 측정 기간 동안 더 작은 할인으로 거래되었으므로 공개 매수가 연장되지 않았습니다). 때때로 우리의 포트폴리오 자산 중 하나가 공개 매수의 수령자가됩니다. 대부분의 경우, 우리는 참여하기를 거부하고 장기간에 걸쳐 더 큰 이익을 얻으려는 경향이 있습니다. 그러나 때로는 발표만으로도 스파크를 제공 할 수 있습니다. 그리고 한 가지 이유 또는 다른 이유로 판매 할 준비가 된 투자자에게는 이러한 제안이 유리한 출구 포인트를 제공 할 수 있습니다.