이 뜨거운 산업은 내년에 막을 수있었습니다.

너무 많은 투자자가 분기 실적에만 집중한다는 인상에도 불구하고, 대부분의 투자자는 미래에 주식 가치를 평가합니다 트렌드 "시장이 앞당겨 서"라는 생각은 2013 년 주가가 2014 년과 2015 년의 예상 재무 결과를 반영한다는 아이디어에 기반합니다.

캐주얼 다이닝 주식에 대한 놀라운 이익을 설명 할 수있는 유일한 방법입니다. 최근 소비자 신뢰 지수와 소비가 펑크에 머물러 있어도 최근에는 항상 최고치를 갱신하고 있습니다.

Deutsche Bank에 따르면이 그룹의 주식은 2014 년 24 배의 이익을 얻고 있습니다. 도이치 뱅크의 애널리스트들은 최근 보고서에서 "2014 년을 향한 최대 관심사는 식당 주식이 너무 비싸고 다른 곳에서 더 나은 가치를 찾는 것이라고 투자자가 결정한다는 것"이라고 지적했다. 내 생각에, 그러한 순환은 피할 수없는 것처럼 보인다.

앞서 일까?

레스토랑은 농산물 가격 하락으로 혜택을 볼 것으로 예상된다. 이 식당 운영자들은 합산 기준으로 2010 년 이후 가장 낮은 비율 인 2014 년에 식량 비용이 2 % 만 상승 할 것으로 예측합니다. "그러나 식량 인플레이션이 낮아지면 양날의 검이 될 수 있습니다 할인 "이라고 도이체 애널리스트는 지적했다. 최저 임금 인상을 둘러싼 회담을 통해 2014 년 인건비도 상승 할 수있다.

애널리스트들은 실업률 하락으로 인해 전반적으로 판매 추세가 개선 될 것으로 기대하고있다. 도이치 (Deutsche) 애널리스트들은 레스토랑이 2013 년에 1.7 %에서 증가하여 내년에 2.4 %의 기존 점포 매출 성장을 기대하고있다. 그러나 그 견해는 너무 장미 빛 일 수있다. 최근 발표 된 Knapp-Track의 캐주얼 한 식사 결과에서 업계 컨설턴트 Malcolm Knapp은 11 월에 기존 매장 판매가 1.5 % 감소했으며 손님 수가 3.1 % 감소했다고보고했습니다.

"11 월에 부정적인 제품으로 돌아온 것은 낙담합니다. 메릴린치의 애널리스트들은 "추수 감사절과 크리스마스 사이에 6 일이 더 걸리는 압축 된 크리스마스 소매 시즌이 외식과 달리 선물에 제한적인 지출 달러를 할당 할 가능성이있는 레스토랑에 대해서는 도전적이라고 기대한다"고 덧붙였다.

The Stretched Valuation

주당 500 달러 이상 또는 2014 년 예상 이익의 약 40 배에 해당하는 거래 Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) 고평가 된 식당 주식의 전형에 나타납니다. 그러나 과거이 주식의 부유 한 평가에 도전하고있는 짧은 매도인은 짓밟 혔고, 지금 입증 된 비즈니스 모델이 무엇인지 파악하기가 어렵습니다.

Buffalo Wild Wings (Nasdaq: BWLD) 는 2014 년에 예상되는 30 배의 높은 이익을 위해 거래되고 있으며, 일부는 투자자를위한 " 애널리스트들은 내년 치킨 가격 하락으로 강력한 이익 증가를 가정하기 때문에. 그러나 우리는 2015 년을 향한 치킨 가격의 반전이이 주식을 망칠 수도 있습니다. Panera Bread (Nasdaq: PNRA) 는 최근의 철수 이후에도 여전히 23 2014 년 이익 전망치는 내년에 10 % 증가 할 것으로 예상된다. (제 동료 Dave Goodboy는 최근 칼럼에서 Panera Bread를 너무 높이 평가하지 않았습니다.)

Darden Restaurants (뉴욕 증권 거래소: DRI)) , 레드 랍스터, 올리브 가든, 캐피털 그릴을 운영하는 , 칠리와 다른 체인을 운영하는 Brinker 's International (NYSE: EAT)

이 체인들은 매우 성숙한 비즈니스 모델에 직면하여 11 ~ 12 배의 수익을 올리기 위해 사용되었지만, 갑자기 2014 년의 배수는 15를 넘습니다. 이것은 코피가 아닌 지역이지만 이미 식량 가격 하락으로 인한 이익을 반영하고 있습니다.

다든 (Darden)은 목요일에 분기별로 실적이 좋지 않다고 발표했다. 감정을 강화하기 위해 회사는 레드 랍스터 사업부를 분리하려는 행동 주의적 주주들의 요구에 동의했지만 주가는 어쨌든 5 % 하락했습니다. 다든 (Darden)과 브린 커 (Brinker)는 새로운 식사 컨셉으로 계속해서 성공을 거두지 만, 투자자는 Chipotle과 Panera와 같은보다 민첩하고 집중된 레스토랑 운영자가 훨씬 더 나은 실행 능력을 보여주고 있음을 인식해야합니다. 달리 말하면, Darden과 Brinker의 배수가 더 낮기 때문에, 그것들은 거래가되지 않는다. 그룹의 유일하게 분명한 가치는 2014 년 EPS에서 24 %의 견고한 성장 (주당 3.60 달러 전후)이 예상되는 Yum Brands (NYSE: YUM)

이며, 약 20 % 그 시간. 결과적으로 PEG 비율 (수입 증가율로 나눈 P / E 비율)이 1.0을 초과하지 않는 그룹의 유일한 주식입니다. Yum 역시 소수의 레스토랑 주식 중 하나입니다. Del Frisco 's Restaurant Group (Nasdaq: DFRG))이 있습니다. 애널리스트들은 Yum Brands의 90 달러 가격 목표 대비 20 % 이상의 상승 여력을 보았습니다. 고려해야 할 위험:

상승 위험으로, 2014 년의 국가 실업률의 급격한 하락은 소비재 소비 지출 증가로 이어질 것입니다 취해야 할 조치 ->