P / E 비율에 의해 혼란에 빠지지 마십시오.
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빌 밀러라는 이름을 알 수 있습니다. 워렌 버핏 (Warren Buffett)을 제외하고 그는 투자 세계가 록 스타와 가장 밀접한 관계가 있습니다.
매년 수백만 명의 투자자가 하나의 목표로 출발했습니다: S & P 500을 능가하는 것입니다. Miller 's Legg Mason Value Trust는 인상적인 15 년 연속.
2006 년에 마침내 그 행진이 깨졌지만 그의 명성은 그 시점에서 견고하게 유지되었습니다. Miller는 1982 년 4 월의 기금 설립부터 2006 년까지 매년 16 %의 이익을 달성했습니다. 이는 1 만 달러 투자를 395,000 달러로 바꿀만큼 좋았습니다. 광범위한 인덱스 펀드가 반환했던 것보다 약 156,000 달러가 더 많았습니다.
오랜 기한이 지났을 때 밀러 기금이 다시 차트 위로 돌아 왔습니다. 실제로, 2009 년 그의 펀드의 47 %의 이익은 S & P 500보다 1,200 베이 스 포인트 높았습니다.
모를 수도 있습니다. Miller는 eBay (Nasdaq: EBAY) , Google (Nasdaq: GOOG) 및 Amazon과 같은 회사에서 큰 지분을 취함으로써 다른 가치 펀드 관리자를 모으고 스타덤을 획득하고 서클을 운영했습니다. P / E 비율이 유일한 가치 지표 인 경우, 준비를하십시오. ( ) - P / E 비율이 귀하의 유일한 가치 척도 인 경우, 어떤 이익이 당신의 손가락으로 미끄러지도록하십시오. 실제로
Investor 's Business Daily 는 시장에서 가장 큰 승자 중 일부가 이동하기 전에 30 배 이상의 수익을 내고있는 것으로 나타났습니다. 초보 투자자는 너무 자주 선입관 개념을 도입하여 싸고 값 비싼 물건. 10보다 낮은 P / E가있는 주식은 20 이상의 P / E에서 다른 거래보다 더 좋은 거래 일 수 있습니다. 그러나 다시는 그렇지 않을 수도 있습니다. 이 숫자는 당신을 구장에 데려다 줄 수는 있지만 훅, 라인 및 싱커를 물고 들어가면 커다란 손실을 초래할 수 있습니다.
자산 판매로 인한 수입 증가, 일회성 비용 감소 및 기타 이유로 왜곡 될 수 있음을 제외하고 요컨대 오늘은 제 시간에 간단한 스냅 샷이라는 것을 기억합시다. 요점은, 회사의 부품 소유자가되면 오늘날의 수입뿐만 아니라 미래의 모든 이익도 주장한다는 것입니다. 회사가 빠르게 성장할수록 미래 현금 흐름은 주주들에게 더 가치가 있습니다.
워렌 버핏 (Warren Buffett)은 "성장과 가치가 합쳐집니다"라고 말합니다.
P / E 비율로 비즈니스 고유 가치. 예를 들어 아마존을 택하면 지난 5 년간 평균 66 배의 수익을 냈습니다. 때때로 주식은 80 배가 넘는 배수를 기록했습니다. 많은 사람들이 그 수치를보고 즉시 과장된 가격으로 회사를 해산 시켰습니다. 그리고 사실이 될 대부분의 회사들에게.
하지만 실제로 밝혀진 바와 같이, 전자 상거래 거인이 곧 될 몫에 비해 주식은 실제로 싸다. 실제로 2005 년 3 월의 "값 비싼"35 달러짜리 가격표는 현재 회사가 주당으로 얻는 금액의 약 12 배에 불과하며 230 %의 이익을 누린 이후 Bill Miller와 같은 회사의 잠재력을 발견 한 사람이 있습니다.
연례 보고서 아카이브에서 1997 년 제프 베조스 (Jeff Bezos) CEO가 아마존의 매출액을 1 억 4 천 8 백만 달러에 박수 갈채를 보았습니다. 오늘날이 회사는 2.2 일마다 그 액수를 긁어 모았습니다. 분명히, 그런 유형의 과장 성장은 프리미엄 가격을받을 가치가 있습니다.
바로 그것이 가격에 민감한 가치 투자가가 성장주를 자동으로 두려워해서는 안되는 이유입니다. 성장은 단순히 가치의 구성 요소입니다. 예. 아래 표는 오늘 $ 10로 거래되는 XYZ 회사에 대한 미래 현금 흐름 증가 가정의 영향을 보여줍니다. 일관성을 유지하기 위해 다른 모든 변수를 일정하게 유지합니다.
향후 5 년 동안 연평균 6 %의 자유 현금 흐름이 오르면 XYZ 회사에 대한 $ 10 투자는 약 $ 13.30의 가치가 있습니다. 또는 주당 33.0 %의 수익을 올릴 수 있습니다. 현금 흐름이 더 빨리 증가하면 예상 가치는 빠르게 46.9 %, 101.1 % 또는 148.8 %의 수익률로 상승합니다.
가치 주식과 성장주를 구분하는 눈에 보이지 않는 벨벳 로프가 있다고 믿는 법을 배웠습니다. 그러나 XYZ 회사에서 볼 수 있듯이 실제로 가치를 결정하는 성장입니다. 시장에서 가장 유망한 성장주가 때로는 가장 저렴한 성장 가능성에 눈이 멀지 않도록하십시오.
Stock ABC가 P / E 비율이 25 인 경우, 가치 투자자는 "비싸다"고 판단 할 수 있습니다. 그러나 수입 증가율이 30 %로 예측된다면 PEG 비율은 25/30 PEG.83이 될 것입니다. PEG 비율은 Stock ABC가 성장 잠재력에 비해 저평가되어 있다고 말합니다.
하나의 메트릭스만으로는 절대 정확한 가치 측정을 제공하지 못할 것임을 인식하는 것이 중요합니다. 여러 가지 방법을 사용하고 해석 할 수 있다면 주식의 성과와 잠재력을 평가할 때 전체 그림을 더 잘 알 수 있습니다.
