자본 사전 가격 모델 (CAPM)

는 위험 자산에 대해 요구되는 수익률을 계산하는 데 사용됩니다. 필요한 수익률은 자산의 고유 위험 수준을 기준으로 볼 것으로 예상되는 가치 증가입니다. 작동 방식 (예): 분석가로서 CAPM을 사용하여 어떤 가격 당신은 특정 주식을 지불해야합니다. 만약 주식 A가 주식 B보다 위험하다면, 증가 된 위험을 감당하기 위해 투자자를 보충하기 위해 주식 A의 가격은 더 낮아야한다.

CAPM 공식

은

r a

_{> rf} = 위험이없는 보안에 대한 수익률

r

m _{= 광범위한 시장의 기대 수익률} B

a ₌ 자산

CAPM은 예를 보면서 가장 잘 설명 될 수있다. _{자산 XYZ에 대해 다음과 같이 가정한다.} rf

= 3 % r

m

CAPM을 사용함으로써, 자산 XYZ에 투자하기 위해 다음과 같은 수익률을 요구해야한다고 계산한다: r _a = 0.03 r , r _{및 b} 에 대한 입력은 다음과 같이 결정된다: [0.75 * (0.10-0.03)] = 0.0825 = 8.25 %

베타 (B ) - 대부분의 투자자는 분석가, 중개인 또는 Yahoo! 중 어떤 사람이든 제 3자가 계산 한 베타 테스트를 사용합니다. 재무.

광범위한 시장 지수의 가격 변화와 위험 자산의 가격 변화를 보여주는 데이터 포인트에 대해 직선 통계 회귀 분석을 실행하여 베타를 직접 계산할 수 있습니다. 베타는 데이터를 가져온 시간 프레임에 따라 다를 수 있습니다. 10 년간의 데이터로 계산 된 베타는 10 개월의 데이터로 계산 된 베타와 다릅니다. _{시장 수익률 (r} m) - 시장 수익률에 대한 귀하의 입력은 r _m , 다음과 같이 할 수 있습니다. 과거 수익률 또는 미래의 예상 수익을 기준으로합니다. 이코노미스트 피터 번스타인 (Peter Bernstein)은 지난 200 년 동안 주식 시장이 평균 9.6 %의 수익률을 기록했다고 유명하게 계산했다. _{무위험 수익 (r} rf _{): 미국 재무부 채권 및 채권이 가장 자주 사용됩니다. 무위험 이자율에 대한 프록시로 사용됩니다. 대부분의 애널리스트는 채권의 기간을 투자의 투영 범위와 일치 시키려고합니다. 예를 들어 CAPM을 사용하여 10 년 간 Stock XYZ의 요구 수익률을 계산할 경우 1099 년 미국 재무부 채권 금리를 r} rf

_{중요한 이유:} CAPM은 투자의 공정 가격을 결정하는 데 가장 자주 사용됩니다. CAPM을 사용하여 위험 자산의 수익률을 계산하면이 비율을 사용하여 투자의 미래 현금 흐름을 현재 가치로 할인하여 투자의 공정 가치에 도달 할 수 있습니다.

투자의 공정 가치라면, 시장 가격과 비교할 수 있습니다. 당신의 가격 견적이 시장보다 높다면, 당신은 주식을 거래로 생각할 수 있습니다. 예상 가격이 낮 으면 주가가 과대 평가되는 것으로 간주 할 수 있습니다.