통화 가격 정의 및 예 |

내용:

통화 가격 은 채권 발행자 또는 우선주 발행자가 지불해야하는 가격 투자자가 만기일 전에 이슈의 전부 또는 일부를 매입 또는 매도하고자하는 경우

작동 원리 (예):

채권 계약서는 채권을 언제 어떻게 부를 수 있는지 규정하고, 일반적으로 콜 가능 채권의 수명 기간 동안 여러 호출 날짜가 있습니다. 많은 기업 및 지방 자치 증권에는 10 년 통화 규정이 있습니다.

예를 들어, 2000 년에 발행되어 2020 년에 만기가되는 XYZ 채권을 고려해 보겠습니다. XYZ 회사가 2, 4, 10 번째 해에 채권을 소집 할 수 있다고 약정 할 수 있습니다. 계약서의 통화 조항은 만기가되기 전에 발행자가 채권을 상환하기 위해 지불해야하는 통화 가격을 설정합니다. 예를 들어, 보증금은 "2020 년 6 월 1 일자 만기 XYZ 채권은 2004 년 6 월 1 일에 105 %의 가격으로 소환 할 수 있습니다." 보증금은 일반적으로 통화 날짜 및 해당 가격 테이블을 제공합니다.

일반적으로 콜 가격은 채권의 액면가보다 높지만 채권이 만기가 가까울수록 감소합니다. 예를 들어, 회사 XYZ는 4 년 후에 채권을 호출하면 액면가의 105 %를 제공하지만 만기일에 가까워지면 10 년 만에 채권을 호출하면 102 %를 제공 할 수 있습니다.

액면가와 콜 가격의 차이를 콜 프리미엄이라고합니다. 예를 들어, 2004 년 콜 프리미엄은 5 %입니다. 대부분의 경우 콜 프리미엄은 첫 해에 채권을 요청하면 1 년간의이자와 같습니다.

중요한 이유:

채권에 내재 된 콜 옵션의 존재를 깨닫는 투자자는 채권의 가치에 영향을 미칩니다. 채권을 발행하는 회사는이를 회수하여 박탈 할 수있는 권한을 가지고 있기 때문에 콜 할 수있는 채권은 투자자에게 덜 가치가 있습니다 채권이 만기가되었을 때받을 수있는 추가이자 지불의 채권 보유자.

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회사의 관점에서 볼 때, 채권을 부를 수있는 능력 금리가 하락할 경우 회사가 융자 비용을 조정할 수있는 유연성을 부여 받기 때문에 가치가 추가됩니다. 그러나 회사는 부채를 상환 할만한 가치가 있는지 여부를 결정할 때 콜 가격을 고려해야합니다.

일반적으로 채권은 금리가 급격히 떨어지면 부채가 부과됩니다. 발행사는 부채 상환으로 돈을 절약 할 수 있습니다 낮은 이자율의 채권. 콜 데이트 시점까지 금리가 크게 떨어지면, 발행자는 채권을보다 저렴한 수준에서 재 융자 할 수 있기 때문에 채권에 전화하도록 유도됩니다. 다른 관점에서 볼 때, 발행자는 이자율이 하락하면 채권 가격이 올라 가기 때문에 액면가로 다시 채권을 사기 위해 장려합니다.

보통 채권은 일반적으로 비회원보다 높은 쿠폰 률을 제공하기 때문에 투자자에게 매력적입니다. 상환 할 수있는 채권. 그러나 언제나처럼이 투자 우위에 대한 대가로 이점은 더 큰 위험을 안겨줍니다.

금리가 하락하면 채권 발행사는 통화 가능 채권을 재생하고 더 낮은 쿠폰 율로 새 채권을 발행함으로써 비용을 절감하기 위해 적극적으로 동기 부여됩니다. 이러한 상황에서 채권을 보유한 투자자는이자 지급이 중지되고 그의 채권을 조기에 취득하게됩니다. 투자자가이 원금을 다시 채권에 재투자하면 지배적 인 (또는 더 낮은) 금리 ("금리 위험"이라고 함)와 일치하는보다 낮은 쿠폰 율을 받아 들일 가능성이 있습니다.