호출 날짜 정의 및 예 |
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차례:
정의:
A 호출 날짜 는 채권 발행자가 호출 대상을 상환 할 수있는 날짜 채권.
작동 방식 (예):
일반적으로 통화 가능 채권에는 통화 일정이 있습니다. 이것은 발행자가 특정 가격으로 채권을 상환 할 수있는 일련의 호출 날짜 입니다.
예를 보자.
통화 기능을 포함하는 대가로 채권에 대한 XYZ의 5 % 이자율은 유사한 위험과 만기가있는 다른 발행인이 자신의 비금융 채권. 그러나 XYZ 회사는 금리가 하락할 경우 채무를 상환 할 수있는 옵션을 내장하고 있습니다.
이제 2013 년 말에 금리가 급격하게 떨어지는 것으로 가정합시다. 2013 년 12 월 1 일 XYZ 회사는 채권 투자자에게 5 % 채권을 요청하고 새로운 3 % 채권을 발행 할 것을 알립니다. 회사는 채권마다 $ 50의 콜 프리미엄을 지불하고 투자자는 5 년 동안 약 2 년의이자 지불을 놓치게됩니다.
중요한 이유:
임베디드 콜 옵션은 채권 분석이 두 가지 채권자에 대한 추가적인 위험 요소. 첫째, 금리가 떨어지면 채권 발행자가 낮은이자 빚으로 고금리 채무를 재 융자하기 위해 콜 옵션을 행사할 확률이 높기 때문에 재투자 위험이 증가합니다. 둘째, 콜 옵션은 채권의 잠재적 인 가격 상승에 대한 한도를 설정합니다. 왜냐하면 이자율이 시장을 떨어 뜨리면 채권이 콜 가격으로 부름을 가정하기 때문입니다, 가격은 콜 가격보다 높지 않을 것입니다. 따라서 콜 할 수있는 채권의 실제 수익률 ("yield to call")은 거의 항상 만기 수익률보다 낮습니다. [
] [Yield to Call Calculator 및 만기 계산기 수익률을 사용하려면 여기를 클릭하십시오.]
통화 조항은 투자자를 불리한 입장에 놓기 때문에 통화 조항이있는 채권은 동일한 조건의 채권이 아닌 채권보다 가치가 떨어지는 경향이 있습니다. 따라서 투자자가 구매를 유도하기 위해서는 회사가 콜 할 수있는 채권에 대해 더 높은 쿠폰 율을 제시해야합니다.
