곰 시장은 너를 위해 경고를 포효하지 않을 것이다

켄트 그레 리쉬

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2009 년에 시작된 6 년 만기 강세장은 투자 원칙의 좋은 예입니다. 시장이 길어질수록 위험 해집니다.

그것은 최근의 실적이 좋은 종목으로 뛰어 드는 "모멘텀 투자"가 수익성이 높고 최대 위험 지점까지 매혹적으로 안심할 수 있기 때문입니다.

우리는 상승하는 가격이 위험을 증가 시킨다는 것을 알고 있지만, 많은 투자자들은 기대 수익이 낮아지는 것을 느끼지 못합니다. 주식은 장기적으로 평균 8 ~ 10 %의 소득을 올릴 수 있습니다. 단, 평균 가격을 지불해야합니다. 이러한 종류의 수익은 시장주기의 모든 가격에 적용되지 않습니다.

다시 말해, 시장이 상승 할 때 투자자는 기대 수익이 작을수록 큰 리스크를 감수해야합니다. 어떤 점에서 잠재적 인 보상이 그 여분의 위험에 대한 공정한 보상인지 스스로에게 물어야합니다.

리스크가 합리적인 수익 잠재력을 초과 할 때 고용하는 실용적인 기법은 체계적으로 자신의 직위 일부를 매각하는 것입니다. 이것은 시장의 다음 움직임을 추측 할 필요없이 주식 및 손실 노출을 점진적으로 축소합니다.

단점은이 전략이 시장 위험을 감수하면 기회 위험은 시장이 급격하게 상승하면 엄청난 양의 후회를 불러올 수 있습니다. 바론 로스 차일드 (Baron Rothschild)는 가족이 어떻게 부자가 됐는지 물었더니 "우리는 항상 너무 빨리 팔았다."라고 응답했다. 나머지 사람들은 조만간 파는 일이 고질적 인 경험이 될 수있다.

정기적 인 재조정을 통해 징계 된 자산 배분 전략은이 문제를 해결할 수 있습니다. 한 자산의 가치가 극적으로 상승하면 포트폴리오의 균형이 깨지고 더 값싼 자산을 더 많이 사려면 그 자산의 일부를 팔아야합니다. 리 밸런싱을지지하는 사람들은 이것을 "높고 낮은 구매"라고 부릅니다. 때로는 고객이 "승자를 팔아 패자를 사다"라고 말합니다.

많은 사람들이 주요 시장의 움직임을 기교있게 재촉하고, 모든 마지막 하락세를 모으고 있지만 너무 늦기 전에 빠져 나가는 것을 능숙하게 믿을 수 있다는 것을 더 많이 유혹합니다. "완전히 투자 한 곰"이 그 예입니다. 이 투자자들 (그리고 몇몇 고문 이상)은 "일들이 나쁘게 끝나길 기대합니다."라고 말하지만, 시장은 여전히 ​​이익 잠재력을 가지고 있기 때문에 투자는 완전히 끝났습니다.

분명히,이 완전히 투자 된 곰들은 남은 이익 기회를 이용하려고합니다. 그것은 두 가지 중 하나가 일어날 것이라고 믿는다는 것을 암시합니다.

1. 시장이 정상에 오를 때, 그들은 완전히 투자를 당하고 막대한 가격을 지불하게 될 것입니다.
2. 그들은 언제 판매 할 지 알게되므로 심각한 손실을 피할 수 있습니다.

아무도 첫 번째 옵션을 선택하지 않으므로이 투자자 절대로 필요한 것 판매 신호를 감지 할 것으로 예상됩니다. 그 신호가 무엇 일지 물어 보면 포스터 스튜어트 (Justice Potter Stewart)의 외설에 대한 정의와 비슷한 반응을 보일 것입니다. "내가 그것을 볼 때 그것을 알 수 있습니다."

역사는 이러한 판매 신호를 환상으로 보여 주지만 조언자와 투자자 모두에게 잘 받아 들여지고 있습니다. 전체 공개: 내 경력의 상당 부분에 대해서도 나는 그들을 믿었습니다.

쓰라린 경험은 나에게 월스트리트의 진실을 가르쳐 줬다. "아무도 정상에 종을 울리지 않는다."다른 이들은 노트르담의 종소리 인 Quasimodo의 월 스트리트 버전의 등장을 자신있게 기다리고있다.

그러나 퀘이모도는 당신이 그를 필요로 할 때 결코 나타나지 않습니다.

이 기사는 나스닥에도 나옵니다.

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