조정 된 현재 가치 정의 및 예 |

설명:

조정 된 현재 가치 는 순 현재 가치 (NPV) 또는

어떻게 작동 하는가 (예):

회사는 주주 자본만을 사용하여 프로젝트 또는 투자에 자금을 조달 할 수 있습니다 (즉, 레버리지를 사용하지 않고, 또는 빌린 현금 흐름). 이러한 상황에서 회사는 주주의 자본에서 현금화되지 않은 현금 흐름을 사용하여 관련 채무를 상환합니다. 결과적으로, 회사는 이러한 지불금의이자 구성 요소에 대한 상당한 세금 공제를받을 수 있습니다. 이러한 세금 공제는 프로젝트의 최종 수익을 높이는 데 도움을주기 때문에 프로젝트의 궁극적 인 수익성에 이점을 부여합니다. 이러한 이유로 회사는 조정 된 현재 가치 (APV)를 사용하여 그러한 프로젝트의 수익성을 분석 할 수 있습니다. 이 법안은 프로젝트 또는 투자와 관련된 미 지불 부채에 대한 이자율 의무로 조정 된 프로젝트 또는 투자의 순자산 가치를 반영합니다.

예를 들어 XYZ 회사가 1,000 달러를 프로젝트에 투자했다고 가정 해 보겠습니다.이 중 800 달러는 주식이며 200 달러는 부채입니다. 1 년 후 연간 현금 흐름은 146 달러가 될 것으로 예상됩니다.

APV = NPV + 부채 금융 이점의 PV

NPV = - $ 1000 init. 부채 비율은 25 %이고 부채이자와이자는 각각 7 %이며, 자본 수익률은 15 %입니다. 사다. + ($ 146 ann. ret. / eq. 0.15 ret.) = - $ 26.67

부채 지느러미의 PV. adv. = (1 / (1 + 0.07 부채 비용)))

= $ 3.5 / 0.0655

= $ 53.44

APV = - $ 26.67 = (0.25 세율 ($ 200 부채 * 부채 지수 $ 200) NPV + 부채 지느러미의 $ 53.44 PV. Advance

APV = $ 26.77

이 경우 XYZ가 주식만으로 조달하는 세금 혜택은 긍정적 인 APV에 반영되어 수익성이 있습니다. 이러한 이점이 없었 더라면 프로젝트는 부정 NPV를 근거로 받아 들여지지 않았을 것입니다.

중요한 이유:

APV는 세금 공제가 기본으로 적용되는 프로젝트 또는 투자의 수익성을 측정합니다 레버리지를받지 않은 주식 현금 흐름을 통한 부채 조달 이러한 이유로 APV는 승인 된 경우 인수 회사로 이전 될 수있는 부채 수준이 높은 투자 및 프로젝트에 유용한 수단이 될 수 있습니다.