분석 : 단기 이익은 실제로 주가에 실제로 영향을 미칩니 까?

그것은 수입 시즌의 중간이며, 이번 주에 매일 4 분기 실적 보고서가 계속 흐르고 있습니다. 구글 (GOOG) 주가 상승과 애플 (AAPL) 주가 급락에 따라 투자자들은 자신의 중개 계좌에서 실적 시즌의 롤러 코스터에 대해 얼마나 걱정해야 할까? 2013 년 성장을 위해 무엇이 매장에 있습니까?

월스트리트 저널 (WSJ)은 2012 년 1 월 초 2012 년 기업의 영업 이익이 1.3 % 증가한 데 비해 2012 년 S & P 500 지수는 13.4 % 상승했다는 내용의 기사를 실었습니다. 그 의미는 정량적 연방 준비 제도 이사회에 의한 경기 부양책 완화.

이것으로 우리는 질문을 던졌다. 단기적으로 회사 수입이 실제로 주가에 얼마나 영향을 줍니까?

Investmentmatome은 1988 년 수익 데이터를 조사하여 다소 놀라운 결과를 발견했습니다.

소득 뒤에 이론

펀드 멘털에 기반한 투자자 중 회사의 실적이 주가의 핵심 동인임을 널리 받아 들여 장기적으로 볼 때 확실합니다. 왜 우리가 Macrosoft라고하는 거대한 성숙한 회사를 가지고 있다고 상상해보십시오. Macrosoft는 최근 시장이 예상 한 $ 5 대신에 EPS (주당 순이익)가 $ 8 인 환상적인 분기를 가졌습니다. Macrosoft는 성숙했기 때문에 추가로 3 달러의 수입을 올릴 수있는 새로운 투자 기회가 없습니다. 결과적으로 배당금이나 주식 환매로 지불하게 될 것입니다. Macrosoft 주주는 이제 주당 3 달러를 추가로 받고 총 소유 총액을 증가시킵니다.

아직 성숙하지 않은 회사의 경우 논리가 여전히 유효합니다. 유일한 차이점은 회사 지급금은 향후 어느 시점에 있다고 가정합니다. 현재받은 추가 수입은 회사의 전반적인 가치와 규모를 증가시켜 향후 더 많은 수익을 창출 할 수있는 투자 기회로 사용됩니다. 수익이 증가 할 것이라는 전망은 회사가 성숙 해지고 수익성있는 투자 기회가 없어지면 주주에게 더 ​​많은 현금 흐름이 있음을 의미합니다. 결과적으로 예상 수입이 낮 으면 주식보다 더 많은 돈을 기꺼이 지불하게됩니다.

수입 계절별 주가 변동의 현실

그러나 실제로 분석 한 바에 따르면, 우리 회사의 실적은 실적 시즌을 중심으로 한 단기 주가 변동과 강하게 연관되어 있지 않을 것으로 예상됩니다.

구체적으로, S & P 500 기업의 분기 별 영업 실적의 순차적 성장과 해당 분기 별 분기 수익 간의 관계는 매우 약한 1988 년 (스탠더드 앤드 푸어스 웹 사이트 데이터). 이 같은 기간 비교의 상관 계수는 0.20로 매우 약한 관계를 나타냅니다. 통계 학자들은 일반적으로 0.00에서 0.30까지의 값을 약하다고 생각하고, 0.31에서 0.70은 보통이고, 0.71에서 1.00은 강하게 간주합니다.

외래 값으로 인해 2008 년 4 분기 및 2009 년 1 분기의 두 데이터 포인트가 제거되었습니다.

다음으로, 많은 사람들이 주식 시장이 미래 지향적이라고 주장하기 때문에, 우리는 영업 이익 증가율에 "지연"요인을 도입하는 것을 고려했습니다. 예를 들어 2의 지연 요소는 2010 년 3 분기의 실제 영업 이익과 2010 년 1 분기의 S & P 지수 수익률을 비교합니다. 이는 주어진 기간의 주식 수익률이 영업 이익 2 기간 (분기)에 대한 응답인지 여부를 테스트합니다) 미래로.

네거티브 래그 팩터는 이전 기간 수입에 대한 반응으로 S & P가 반응 하는지를 테스트합니다.

EPS 성장률 vs. S & P 500 수익률
EPS 가변 지연 (Qtrs.)	상관 계수	R2
-4	0.09	0.01
-3	0.00	0.00
-2	0.20	0.04
-1	0.03	0.00
0	0.20	0.04
1	0.20	0.04
2	0.17	0.03
3	-0.12	0.01
4	-0.10	0.01

R2는 결정 계수, 아니면 그 상관 계수 두 변수 사이의 선형 관계의 강도에 대한 또 다른 척도입니다.

우리가 주식 시장 성과가 미래의 수입을 기대하고 있거나 과거의 수입에서 뒤로 돌아갈 가능성을 고려할 때, 그 관계는 같은 기간의 데이터보다 약하지 않을지라도 이와 유사합니다. 이것은 일반적으로 실제 회사 수입은 주식 반환의 강력한 운전사가 아니다. 단기적으로.

실제로 주가는 일반적으로 단기간에 실제 실적과 밀접하게 움직이지 않습니다.

투자자를위한 테이크 아웃

수익 발표와 같은 단기 지표가 일일 및 주간 움직임에 대한 거래 톤을 명확하게 정의하는 반면, 매월 또는 연간 시간대의 투자자는 정해진 스냅 샷뿐만 아니라 현명한 투자 결정을 내리기 위해 훨씬 더 긴 시간 프레임을 통해 수익 및 성과 패턴에 집중해야합니다.

일반적으로 투자자는 투자 결정시 분기 별 수입과 같은 단기 요인에 너무 많은 비중을 두지 않도록주의해야합니다. 기업의 장기적 잠재력을 평가할 때 수입은 중요한 요소이지만 단기적인 가격 변동만으로는 정통한 투자자를 두려워하거나 이기기에 충분하지 않아야합니다. 이야기에 이르는 도덕적 인 것? 하루 하루 변화에 관해서는 침착하십시오.

통계적 고려 사항

통계적 유의점에서 간단한 선형 상관 관계를 사용하는 것은 두 시계열 간의 실제 관계에 대한 근사값입니다. 실제 관계는 선형이 아니거나 다른 통계적 요소가 고려 될 수 있습니다.그러나 여기에 나온 결과는 극단적 인 것으로서 일부 작은 조정만으로 전체 결론을 바꿀 수는 없다는 것을 확신 할 수 있습니다.

기권:이 작품의 견해와 권고 사항은 개인 기고가가 담당하며 반드시 Investmentmatome의 의견을 반영하지는 않습니다.

Jonathan Hwa, 게스트 기고자.