상승에 대한 배당금 : 왜 이것이 투자자에게 좋은 징표가되지 못하는지

미국 기업들은 주당 배당금으로 대부분의 현금을 돌려주고 있습니다.

Investmentmatome은 이러한 추세와 배당 이론을 주도하고있는 회사를 살펴 봅니다. 회사에서 언제 배당을해야하며, 배당금이 올라가면 회사가 자신의 성장에 재투자하지 않는 이유는 무엇입니까?

플레이 상태: 배당금 급증

모두는 배당금을 좋아합니다. 모두가 아이스크림을 좋아하는 것 같습니다. 그러나 전체식이 요법이 항상 모든 아이스크림으로 구성되어 있다면,식이 요법에 충분한 물질과 영양이 부족하다는 신호입니다.

올해 아이스크림은 올해 스타일리쉬하지 못해 투자자들을 위해 쏟아져 나옵니다. 경기 회복과 기업 이익 강화로 기업의 대차 대조표가 현금으로 버려졌습니다. 세인트 루이스 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve) 조사에 따르면 상장 기업은 2010 년에 4 조 9700 억 달러의 현금을 축적 한 것으로 나타났습니다. 기업 이익의 비율로 보유하고있는 현금의 양은 1990 년대 이래로 6 %에서 12 %로 두 배가되었다.

당시에 저축에 대한 이자율이 훨씬 더 높았음에도 불구하고 이것은 사실입니다.

A 회사는 언제 배당을해야합니까?

경영진이 주주들이 시장에 직접 투자하여보다 우수한 ROI를 얻을 수 있다고 생각하면 배당금을 발행해야합니다. 경영진이 시장 수익률을 낼 수 있다고 믿는다면, 배당금을 발행해서는 안되며 (과세 대상 임), 자신의 성장에 재투자해야합니다. 귀하가 이사회의 회장 인 경우 배당을하지 않은 경우 언제 시작할 수 있습니까? 수익을 줄이려고 할 때 그렇게 할 수 있습니다 - 회사에서 재투자로 인한 시장 수익을 더 이상 얻을 수 없을 때 배당금을 통해 투자자에게 수익을 반환하십시오.

배당 이론: 2013 년 옵션 비교

2012 년은 총 배당금이 기록적인 해였습니다. 그리고 조기 적응증은 2013 년이 더 커질 것이라는 것입니다. 그렇다면 기업들은 무엇을하고 있습니까? 그들은 고용하고 있습니까? 아니.

그들이 대신 무엇을 할 수 있습니까? 간단히 말해서, 기업이 수익에서 1 달러를 취하면 그 돈으로 할 수있는 일이 몇 가지 있습니다.

1. 부채 갚아.
2. 재고를 다시 사십시오.
3. 비즈니스에서 또는 구매에서 재투자하여 시장 치기 수익을 창출하십시오.
4. 현금과 현금 등가물을 넣어 두십시오.
5. 그 돈을 투자자에게 배당금 형태로 돌려 보내십시오.

옵션 1은 예전만큼 의미가 없습니다. 투자 등급 기업의 차용인에게는 금리가 너무 낮습니다. 돈을 빌리는 것은 저렴합니다.

옵션 2는 현재 꽤 인기가 있습니다 - 부분적으로는 돈이 너무 싸기 때문입니다. 회사가 재고를 사기 위해 돈을 빌리는 것은 쉽습니다. 특히 실행이 양호한 동안에는 스톡 옵션을 집행하는 임원을 지불하는 것이 좋습니다. S & P500 지수가 다시 사상 최고치를 웃도는 수준에서 다시 한번 거래되면서 인기를 얻지 못할 것이다. buybacks를 실행하는 시간은 주가가 낮은, 그들이 높을 때 아닙니다.

그러나 회사의 이사회가 배당금을 발행 할 때 귀하에게 말하는 것은 무엇인지 생각해보십시오. 그들은 말하고있다, 우리는 위험을 감안할 때이 돈을 다시 받아 들일 수있는 수익률로 회사에 재투자 할 수 있다는 확신이 없습니다.

그들은 또한 투자자에게 최대 39.6 %의 세금 계산서를 붙이므로 원하는 것을 신중히 선택하십시오.

세금 시사점

동시에 기업들은 해외에서 벌어 들인 이익을 미국으로 가져 오는 것을 싫어하며 점점 더 악화되고 있습니다. 이유를 알기가 어렵지 않습니다. 두 번째 C 법인은 미국으로 돈을 돌려 주며, 작년 35 %에서 39.6 %로, 아일랜드 같은 다른 많은 선진국보다 몇 배나 높았다. 이는 송환에 대한 강력한 불이행이자 미국 내 재투자에 대한 막대한 장벽입니다.

이 돈에 대한 세금 부담은 이중 과세의 효과를 고려할 때 더욱 분명합니다. 기업이 수입을 계속 유지하고자한다면 기업 소득에 대한 높은 세금 덕분에 집을 가져 와서 달러 당 60.4 센트를 유지할 수 있습니다. 그런 다음 그 돈으로 배당금을 지불하면 미국 투자자는 달러당 36.48 센트를 조금씩 유지할 수 있습니다. 기업은 비용으로 배당금을 쓸 수 없습니다. 주주는 남아있는 60.4 센트에 36.9 %의 세금을 내야한다. 그러므로 $ 36.48 번호.

지금은 소득 소득이 높은 개인에게 배당 소득을 포함한 투자 소득에 적용되는 3.8 퍼센트 세율에 도달하기 전입니다.

그 이중 과세를 관점으로 보자.

이미지는 Tax Foundation에서 가져온 것입니다. 의회는 원래 2010 년에 예정된 세금 인상을 3 년간 연기했다. 그러나 새로운 미국 세금 인상은 현재 유효합니다.

배당금은 어떤 신호를 보내고 있습니까?

따라서 회사 이사회가 배당금을 발행 할 때이를 명심하십시오. 실제로 그들은 회사의 이윤을 다시 기업에 재투자함으로써 얻을 수 있다고 믿는 것보다 투자자가 얻는 달러에 대해 40 ~ 60 센트로 더 나은 투자자라고 생각한다고 말하고 있습니다.

사실, 미국의 주주들에게 돈세탁을 두 배로 부과하는이 사람들에게 배당금을 돌려주는 이들은 또한 그들이 유용하게 얻을 수있는 회사를 생각조차 할 수 없다고 말하고 있습니다. 그들은 정부와 함께 자산을 얻기 위해 그것을 사용하는 것보다 돈을 절반으로 줄 것입니다.

한 번에 그렇게 기대해. 또한 오랫동안 확립 된 배당 정책이있는 회사 및 펀드로부터 기대할 수 있습니다. 즉, 총 수익에 관계없이 수입 지향 투자자에게 호소하기 위해 특별히 고안된 기업에서부터입니다.

그러나 주식 가격이 높을 때 - 이제는 사상 최고치를 경신 한 S & P가 - 그리고 배당금을 올리려는 시장 전체가 신중하게 접근해야합니다.

주식이 많다면 세금 공제에도 불구하고 잉여 현금은 왜 배당금으로 분배되고 자산 구매는 아닌가?

우리는보고있다. 약간 M & A 활동. 일부 서클에서는 합병 활동이 상당히 많습니다. 그러나 부채가 더 싸다는 것을 기억해야합니다. 채권 가격은 적극적으로 확대되는 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)에 의해 인위적으로 돈 비용을 압박하고있다. 그 결과, 레버리지 매수에서 많은 거래 비용이 발생합니다. QE3가 건조해질 때, 조류는 필연적으로 물러날 것입니다. 그럴 때, 한 가지가 분명해질 것입니다. 금융 자산의 가격이 너무 높습니다.

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