행동 금융의 실제 응용

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인간은 로봇이 아닙니다. 감정과 다른 비논리적 인 요소가 종종 우리 결정에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 알고있는 사람이 모두 사용하기 때문에 Facebook에 투자 한 사람을 알 수 있습니다. 아니면 감정적 인 이유로 팔려고하지 않는 사람을 알 수도 있습니다.

행동 금융은인지와 행동 심리를 금융과 결합하고 사람들이 비합리적인 선택을하는 데 도움이되는 분야입니다. 그러나 행동 재정이 돈을 벌거나 돈을 저축하는 데 어떻게 도움이 될 수 있습니까?

실제 세계의 예를 살펴 보겠습니다.

퇴직을 대비 한 비용 절감

최근 많은 정책 입안자들은 근로자의 퇴직 저축에 영향을주기 위해 행동 경제학을 사용하려고 노력해 왔습니다. 에서 슬쩍 찌르다, 선도적 인 행동 금융 교수 인 Cass Sunstein과 Richard Thaler가 저술 한 책은 기업들이 자동 조종 장치 401 (k) 저축 계획을 수립하도록 권장하고 있습니다. 자동 조종 장치 절감은 자동으로 등록함으로써 관성에 취약한 안전 장치를 제거합니다. 참여자가 옵트 인해야하는 계획은 36 개월의 고용 후 참여율이 68 % 인 반면 참가자가 자동으로 등록되고 탈퇴해야하는 계획은 참여율이 98 %입니다.

참가자 수를 늘리는 것 외에도 행동주의 금융 원칙을 적용하여 절약 한 금액을 늘릴 수 있습니다. Thaler와 Shlomo Bernartzi (UCLA 경제학 교수)는 Save to Tomorrow라는 저축 계획을 개발하여 참가자들이 퇴직 후 미래 소득 증가분을 저축하기로 약속했습니다. Thaler와 Bernartzi는 Save for Tomorrow 계획을 실험 할 때 반년 이내에 이전에 저축 문제가 있었던 사람들이 월급의 3 %를 저축하고 있음을 발견했습니다. 3 년 반 만에 월급의 14 %를 저축했습니다. 2006 년에 Save for Tomorrow 플랜은 연금 보호법에 통합되었습니다.이 법은 자동 소득 감소에 관한 법률 문제를 명확히하고 적절한 기본 투자를 지정하는 데 도움이됩니다.

너 자신과 정직해야한다.

개인 투자자 또는 자금 관리자에게 행동 금융 전문가는보다 합리적인 전략을 제안합니다. 그들의 제안의 대부분은 투자를 평가하는 전통적인 양적 방법의 보완책입니다. 일부 행동주의 금융 편향표는 수정하기가 어렵지만, 다음은보다 합리적인 방법이 될 수있는 두 가지 쉬운 전략입니다.

파트너를 찾다: 투자자는 투자를 통해 대화 할 수 있도록 파트너 또는 객관적인 당사자와상의해야합니다. 객관적인 당사자는 위험을 더 잘 평가하는 데 도움이되며 동일한 편향의 영향을받지 않을 수도 있습니다.
투자 현황 파악: 투자자는 자신이 한 투자와 그들이하지 않은 투자를 추적해야합니다. 투자를 추적함으로써 투자자는 비논리적 인 경향을 식별 할 수 있습니다.

행동 금융은 투자자의 실수를 최소화하는 데 사용할 수 있지만 다른 사람의 실수를 이용하기 위해 사용할 수도 있습니다. 행동 금융의 인기가 높아짐에 따라 행동 금융 원칙을 활용하기를 희망하는 자금이 증가했습니다.

풀러 (Fuller and Thaler) 성장 기금

풀러 및 탈러 성장 기금 (Fuller and Thaler Growth Fund)은 반응하는 시장으로 인해 가격이 책정 된 자산을 찾고자합니다. 성장 기금은 성숙한 산업 분야의 기업 또는 경제적 어려움을 겪고있는 기업에 초점을 맞 춥니 다. 기업을 평가할 때 그들은 3 단계 프로세스를 사용합니다. 첫째, 표준 투자 회사와 마찬가지로 양적 방법을 사용하여 회사를 평가합니다. 둘째, 회사의 수입 증가가 일시적이든 영구적이든 결정합니다. 셋째, 회사의 수입이 놀랄만큼 증가하면 행동 분석을 통해 시장이 과소 반응하고 있음을 알 수 있습니다. 회사는 경제적 어려움을 겪었거나 성숙한 산업에 종사하고 있기 때문에 시장은 편향이나 과신을 겪고 수입이 우연이라고 믿습니다.

감정 분석

투자자 비합리성을 자본화하기 위해 사용하는 하나의 도구 펀드 매니저는 시장 감정 분석입니다. MarketPsych 및 Lexalytics와 같은 회사는 시장을 평가하는 정량적 방법 대신 시장 및 동향을 평가하기 위해 뉴스 및 소셜 미디어를 조사합니다. 펀드 매니저는이 정보를 사용하여 특정 회사에 대한 시장 태도를 결정하고이 정보를 사용하여 불량 자산을 찾을 수 있습니다.

전문가 분석

칸세이코 오카다 (Katsuhiko Okada), 관세 학원 대학교 경영 회계 학회 및 Magne-Max Capital Management의 CEO는 행동 금융 원칙을 사용하여 투자 결정을 내립니다.

"우리 펀드는 시장에서 미디어 감정을 텍스트 마이닝 (text-mining)하여 일본 투자자 심리를 포착하는 것을 목표로합니다. 우리는 뉴스 매체와 메시지 보드 및 트위터와 같은 소셜 미디어에서 방대한 텍스트 데이터를 얻습니다. 일본어 텍스트를 분석 가능한 형식으로 분해하기 위해 Informatics 분야에서 개발 된 기술, 특히 자연 언어 처리 (NLP) 영역을 사용합니다. 그런 다음 정서를 정의하는 단어 사전을 만듭니다. 현재 도쿄 증권 거래소에 상장되어있는 각 주식에 대한 투자자의 정서를 결정하는 사전에 6000 개의 단어와 문구가 있습니다. 우리는 그것을 "감정 지수 (Sentiment Index)"라고 부릅니다. 우리는 기업 이벤트와 시장 이벤트를 동시에 모니터링하고 감정 지수를 사용하여 길거나 짧은 주식을 걸러냅니다.이 감정 필터링은 날카로운 비율에 유리하게 작용합니다. 우리 NAV의 변동성을 상당 부분 줄입니다.

"우리의 헤지 펀드는 금융, 정보학 및 컴퓨터 과학이라는 세 가지 분야로 3 명의 실무자와 3 명의 종신 교수로 구성됩니다. 돈 관리에 행동 금융을 성공적으로 적용하기 위해서는 학제 간 시스템 개발이 필수적입니다. 또한 역사가 시장에서 거의 반복되지 않기 때문에 유연하고 적응력이 좋은 의사 결정 시스템을 갖추어야합니다."

Barclays의 행동 및 양적 투자 철학 책임자 인 Greg B. Davies는 행동 금융이 금융의 미래 혁신을 창출하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.

"행동 (및 고전) 금융에 대해 더 많이 배우면 스스로 스트레스를받을 때 더 나은 결정을 내릴 수 있다고 생각하는 것은 실수입니다. 즉각적인 환경과 맥락에 대한 우리의 타고난 반응을 통제 할 수 있도록 구조와 규칙이 필요합니다.

"혁신면에서 앞으로 도움이 될 수있는 여러 가지 요소가 있습니다. 투자자들이 시간이 지남에 따라 의사 결정 지원 도구 인 의사 결정 도구를보다 쉽게 관리 할 수 있도록하는 것이 주된 이유입니다. 예를 들어, 정서적 보험을 제공하도록 고안된 제품이 점차 늘어날 것입니다. 투자자가 시장에 접근하고 동시에 여행에 대한 염려를 줄이는 데 도움이됩니다.

"투자자들은 기술을 사용하여 의사 결정을 추적하고 개인의 경향과 편견을 파악한 다음 시간이 지남에 따라 의사 결정을 향상시키는 데 도움을 줄 것입니다. 우리는 이미 개인의 재정적 인 성격을 확립하기 위해 정교한 심리 측정 프로파일 링을 사용하고, 가장 낮은 정서적 불편 함을 위해 가장 큰 수익을 제공하는 포트폴리오를 조정하기 위해이를 사용합니다.

"우리는 투자자들이 투자 의사 결정을 관리하는 데 사용할 수있는 투자자 헌법을 수립 할 수있는 도구를 개발함으로써 이러한 추상적 개념의 많은 부분을보다 구체적이고 유용하게 만듭니다."

Cabot Research의 CEO 인 Mike Ervolini는 펀드 매니저가 행동 재무 피드백 도구를 통해 큰 이익을 얻고 있다고 말합니다.

"Cabot Research는 주식 포트폴리오 관리자를 돕는 전 세계의 유일한 행동 금융 컨설팅 회사입니다. 우리는 주식 포트폴리오 관리자가보다 자각하고 개선 할 수 있도록 분석을 토대로 구축했습니다. 우리는 그들로 하여금 자신의 역사를 사용할 수있게하고, 이익의 얼마만큼을 구매 또는 팔아서 얻는 것과 같은 주요한 것들을 배우는 방식으로 이익을 분석합니다.

관리자가 일년에 1 % 이상 포트폴리오에 비용을 지불하는 유형의 행동에 종사하는 시간의 85 %. 그리고 40 %의 상황에서이 행동은 연간 2.5 % 이상의 포트폴리오 비용을 발생시킵니다. 전통적인 분석은 이러한 해로운 행동을 바로 잡을 수 없습니다. 미래에는 펀드 매니저가 점점 행동 재정 피드백에 의존하게 될 것입니다."

Victor Ricciardi, Goucher 대학 재무 교수는 행동 금융 지식을 지닌 재무 고문이 투자자가 퇴직 저축에 대해 더 나은 결정을 내릴 수 있다고 믿습니다.

"재무 고문을 만나는 것은 의사를 만나는 것과 같아야한다고 생각합니다. 매년 투자를 평가하고 행동 경향을 교정하기 위해 이동합니다. 행동 금융은 표준 금융을 대체하는 것은 아니며 시장이 어떻게 작동하는지에 대한 지식을 보완합니다. 행동 재정은 사람들이 금융 결정을 더 잘 이해하고 더 나은 투자 결정을 내리는 데 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어, 많은 투자자는 부주의 한 편견으로 고통받습니다. 재무 고문은 고객이 위험 허용 수준을 평가하고 적절한 자산 배분 접근법을 개발 한 다음 매년 포트폴리오를 모니터링 할 수 있습니다."

BYU 교수 Colbrin Wright는 행동 금융이 투자자의 의사 결정을 돕는 데 가장 잘 사용되며 행동 재정 전략을 사용하는 펀드가 효과적인지 여부는 불분명하다고 믿습니다.

“행동 재정은 여전히 매우 젊은 분야입니다. 우리가 행동 금융에서 아이디어 투자에 투자하는 방법을 진정으로 알기까지는 꽤 오랜 시간이 걸릴 것입니다. 행동 적 재정 전략을 사용한다고 주장하는 많은 자금을 평가할 경우, 그들이 성공했는지 여부는 의심 스럽습니다. 성공한 자금은 수십 년간 지속 되어온 가치 투자와 매우 유사한 전략을 사용하여 끝납니다. 그들이 시장을 이길 수 있다고 믿는 학자들에게는 작은 오만 이상의 지식을 가진 노하우가 될 것 "이라고 말했다.

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