무작위 걸음 이론

무작위 걸음 이론

무작위 걸음 이론 과거 사건의 영향을받지 않습니다. 이 아이디어는 "약한 형태의 효율적인 시장 가설"이라고도 불린다. 프린스턴 경제학 교수 인 Burton G. Malkiel은 1973 년

무작위 적의 월가 하락

에서이 용어를 사용했다. 어떻게 동작 하는가 (예): 무작위 걸음 이론의 핵심 아이디어는 주식 가격의 무작위성이 가격 패턴을 찾거나 새로운 정보를 쓸데없는 시도로 만드는 것이다. 특히이 이론은 매일 매일의 주가가 서로 독립적이라고 주장하며, 이는 추세가 일반적으로 존재하지 않으며 과거의 소득 성장에 대한 계산이 미래 성장을 예측하지 않는다는 것을 의미합니다. Malkiel은 동전 던지기와 같은 임의의 데이터에서 줄무늬가 발생하더라도 사람들이 종종 "클러스터 및 줄무늬"로 나타날 경우 이벤트가 상호 연관되어 있다고 믿는다 고 말합니다.

무작위 걸음 이론은 또한 주식을 예측하는 모든 방법 장기적으로 가격은 쓸데 없다. Malkiel은 예상 성장률, 기대 배당금, 예상 위험 및 이자율과 같은 요소를 사용하여 미래 수익의 주관적 추정에 의존하기 때문에 내재 가치의 가치를지지 할 수 없다고 주장합니다.

무작위 걸음 이론은 기술 분석이 무의미한 것으로 간주합니다 왜냐하면 Malkiel에 따르면, 차트 트리스트는 가격 추세가 설정되고 가격 추세가 깨진 후에 만 ​​판매하기 때문에 구매합니다. 근본적으로, 차트리스트는 너무 늦게 사고 팔거나 배를 놓친다. 이론에 따르면, 주가는 분석가가 주식을 움직일 때까지 이미 정보를 반영하기 때문에 발생합니다. Malkiel은 기술적 분석의 광범위한 사용으로 접근 방법의 이점이 줄어들 었다고 말합니다. 또한 Malkiel은 분석가들이 종종 좋지 않거나 쓸데없는 정보를 수집 한 다음 스톡 값을 예측할 때 정보를 잘못 해석하거나 잘못 해석함으로써 근본적인 분석에 결함이 있음을 발견했습니다.. 회사 나 산업 외부의 요인은 주식 가격에 영향을 미쳐 근본적인 분석과는 무관하게된다.

무작위 걸음 이론에는 두 가지 형태가있다. 두 가지 모두에서 정보의 신속한 통합은 투자자와 분석가에게 불리합니다. 세미 - 강한 형태는 공개 정보가 시장이 이미 주가에 정보를 통합했기 때문에 투자자 나 애널리스트가 저평가 증권을 선택하는 데 도움이되지 않는다고 말합니다. Malkiel은 내부 정보가 현재 주식 가격에 반영되기 때문에 투자자 또는 분석가에게 이익이되는 정보가 공개되지 않거나 개인 정보가 없음을 명시합니다.

Malkiel은 무작위 걸음 이론에 대한 몇 가지 예외를 지적하는 몇 가지 통계적 예외: 199. 작고 유동성이 적은 주식의 가격은 정보를 가격에 신속하게 반영하지 않기 때문에 단기간에 일정한 가격 상관 관계가있는 것으로 보인다.

2. 반대 전략은 종종 투자자 심리보다는 경제적 사실에 기반을두기 때문에 반대 전략은 다른 전략보다 우월한 경향이있다.

3. 주식 시장에는 계절적 추세가 있는데, 특히 연초와 주말에 나타납니다.

4. P / E 비율이 낮은 종목은 시간이 지남에 따라 변동성이 높지만 높은 P / E를 가진 종목보다 우위에있다.

5. 고 배당주는 하향 시장에서 높은 배당 수익률로 인해 종종 이러한 주식에 대한 수요가 생겨 가격이 상승하기 때문에 시간이 지남에 따라 높은 수익률을 제공하는 경향이 있습니다.

중요한 이유:

임의 도보 이론

주가를 예측하는 것은 불가능하기 때문에 특히 단기간에 시장을 지속적으로 outperform하는 것은 불가능하다고 선언합니다. 이것은 논쟁의 여지가 있지만이 이론의 가장 논란이되는 부분은 분석가와 전문 고문이 포트폴리오에 가치를 거의 또는 전혀 추가하지 않는다는 주장입니다. Malkiel이 말했듯이 "투자 자문 서비스, 수익 예측 및 복잡한 차트 패턴은 쓸모가 없습니다 … 논리적 인 극단적 인 의미로 볼 때, 신문의 재무 페이지에서 다트를 던지는 눈 가리개 원숭이가 다음과 같이 포트폴리오를 선택할 수 있습니다. 전문가들이 신중하게 선택했다. "

Malkiel과 무작위 걸음 이론은 협박 된 개인 투자자에게 상당한지지를 제공하지만 특히 Malkiel은 투자자가 무작위 걸음 이론이 직면하는 이론과 투자 방법을 이해하도록 장려합니다. 따라서 Malkiel은 수익을 극대화 할 수있는 최선의 방법으로 구매 및 보유 투자 전략을지지합니다.