수동적 관리의 정의 및 예 |

정의:

수동적 관리 는 투자자 또는 재무 고문이 장기 투자를하는 투자 전략이다. 일부 증권은 단기 시장 변동에 영향을받지 않습니다. 관리 스타일은 능동적 인 관리의 반대입니다.

작동 방식 (예):

투자 할 10 만 달러가 있다고 가정 해 봅니다. 상황, 위험 회피, 목표 및 세금 상황에 따라 투자 고문은 주식에 5 만 달러, 채권에 3 만 달러, 부동산에 1 만 달러, 현금으로 1 만 달러를 투자합니다. 따라서 포트폴리오의 50 %는 주식, 30 %는 채권, 10 %는 부동산, 10 %는 현금입니다. 시간이 지남에 따라 포트폴리오의 주식 가치가 너무 높아져 주식 가중치가 50 %에서 70 %로 증가하고 결과적으로 포트폴리오의 다른 자산 클래스 비율이 감소합니다.

이 상황에서 고문은 포트폴리오를 원래의 가중치로 되돌리기 위해 주식의 일부를 매각하거나 다른 자산 클래스의 유가 증권을 매입하는 경우가 있습니다 (이를 종종 상수 혼합 전략 또는 동적 전략이라고합니다). 고문이 포트폴리오를 자주 reweights, 3 개월마다 말한다면, 고문은 시장 타이밍, 전술 자산 배분 또는 적극적인 투자에 종사한다고합니다. 두 유형의 재조정 접근법 모두에서 고문은 노력과 추가 거래 비용이 수익을 증가시키는 지 고려해야합니다. 그러나 어드바이저가 포트폴리오의 재조정을 자제하고 투자가가하는 일을 효과적으로 수행하면 조언자는 진정한 수동적 관리를 실천하고 있습니다.

수동적 관리는 투자자가 주식을 구매하지 않는 한 완전히 수동적이지 않습니다 펀드가 투자 할 증권을 적극적으로 선택해야합니다. 패시브 관리는 일반적으로 회사의 장기 성장 전략, 제품의 품질 또는 구매 또는 판매 여부를 결정할 때 회사와 경영진과의 관계와 같은 보안에 대한 회사의 근본적인 분석에 의존합니다. 그러나 단기 변동, 경기 순환, 인플레이션 및 새로운 법률에 대한 대응은 수동적 경영자에게 영향을 미치지 않습니다.

중요한 이유:

워렌 버핏과 다른 성공적인 투자자가 수동적 경영을 선호하는 몇 가지 이유가 있습니다. 첫째, 그들은 증권 가격이 무작위이고 과거 사건의 영향을받지 않는 무작위 걸음 이론을지지한다. 프린스턴 경제학 교수 인 Burton G. Malkiel은 1973 년의 <무작위로 월스트리트에 책>에서이 용어를 사용했다. 아이디어는 약한 형태의 효율적인 시장 가설이라고도합니다. 이 이론의 핵심 아이디어는 시장을 특히 단기간에 꾸준히 outperform하는 것은 불가능하기 때문에 패시브 경영을 수익 극대화를위한 최선의 방법으로 만듭니다. 둘째, 많은 전문가들은 투자자가 구매하거나 판매하는 것이 그 또는 그녀가 그것을 사거나 팔 때보다 중요합니다. 이것이 자산 배분의 본질입니다. 많은 자산 종류가 함께 오르락 내리락하는 경향이 있기 때문에 포트폴리오의 전반적인 수익률은 선택한 특정 증권보다는 포트폴리오 할당 방식에 훨씬 더 큰 영향을받습니다. Brinson, Hood 및 Beebower의 잘 알려진 1986 년 연구에 따르면 95 %의 시간 동안 자산 배분이 특정 증권보다 포트폴리오의 수익을 결정했습니다.

셋째, 수동적 경영은 종종 더 저렴합니다. IRS가 단기 자본 이득보다 낮은 이자율로 장기 자본 이득을 납부하면 세금 혜택을받을 수 있습니다. 또한 거래 수수료 및 자문 수수료가 적게 듭니다. 이로 인해 투자자는 이러한 추가 비용을 보상하기 위해 더 많은 환급 요건을 요구하게됩니다.