관리되는 배포 정책 정의 및 예

정의:

A 관리되는 배포 정책 은 발행자의 고정주기 배당금. 이는 투자자가 끊임없이 변화하는 지불 대신 신뢰할 수있는 분배를받을 것이라는 확신으로 주식 보안을 구입할 수 있음을 의미합니다.

작동 방식 (예): 회사가 일반 스톡. 이사회는 분기 이익에 비례하여 배당을 선택할 수 있지만 이사회는 관리 배분 정책을 채택 할 수 있습니다. 이 방법으로 회사는 XYZ 회사의 이윤 금액에 관계없이 분기당, 주당 $ 1.00 (또는 선택한 모든 금액)을 지불합니다.

따라서 XYZ 회사가 분기에 기록적인 이익을 내면 주주는 여전히 $ 1.00 배당금으로 나누십시오. 마찬가지로 이익이 기대치를 충족시키지 못한다면 주주들은 예상보다 낮은 배당금을받을 가능성에 직면하지 않습니다.

세금을 피하기 위해 대부분의 수입을 주주들에게 분배하는 많은 폐쇄 된 뮤추얼 펀드는 배포 정책. 이로 인해 주식 가격이 안정화되는 경우가 많습니다.

배당 정책 관리의 주요 단점 - 발행자가 부진한 수익을 창출하면 배당이나 배당을 할 현금이 없을 수 있습니다. 뮤추얼 펀드의 경우, 자금을 조달하기 위해 일부 투자 자본을 매각함으로써 종종 완화됩니다. 이것은 두 가지 효과가 있습니다. 1) 분배의 일부는 실제로 자본 수익률로 표시되고 (따라서 일반적으로 과세되지 않습니다) 2) 펀드는 미래 수익을 창출 할 투자 자산이 더 적게 남습니다.

이 동일한 개념 기업 배당금 지급 자에게도 적용됩니다. 현금 흐름이 예상했던 것과 다를 때 관리 된 유통 정책을 준수하면 현금 상태가 유지되고 (즉, 수익을 창출하는 활동에 대한 투자가 적음), 배당금을 지불하기 위해 돈을 빌리거나 자산을 판매하도록 요구할 수 있습니다. 3 가지 시나리오 모두에서 발행자가 미래의 소득을 창출 할 수있는 자산 기반이 작아집니다.

중요한 이유:

Managed distribution policies

는 불확실성을 줄임으로써 발행자와 투자자 모두의 위험을 완화합니다. 발행사는 일정한 고정 비용을 받고 그 주가는 더 안정적입니다. 투자자들은 변덕스러운 분기 실적에 크게 의존하지 않는 안정적인 수입을 얻습니다. 이러한 준비는 특히 생활비 또는 기타 현금 흐름 요구를 충족시키기 위해 배당금에 의존하는 소득 투자자에게 매력적입니다. 뮤추얼 펀드 또는 회사 이사회의 경영진은 항상 특히 어려운시기에 관리되는 배포 정책을 변경하거나 제거하십시오. 그러나 일부 이사회는 정책의 존재가 주가에 대한지지를 제공하기 때문에 주저하고있다.

일부 연구에 따르면 관리 형 유통 정책을 수행하는 폐쇄 형 뮤추얼 펀드는 순자산 가치보다 작은 할인율로 거래되며, 때로는이 정책으로 인해 프리미엄으로 거래되기도합니다. 기억해야 할 중요한 점은 관리되는 유통 정책이 예측 가능한 현금 흐름으로 이어질 수는 있지만 확실한 현금 흐름을 의미하지는 않는다는 것입니다.