다양 화 vs. 탐욕 : 투자자의 딜레마

Jonathan K. DeYoe 저

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내가 좋아하는 재정적 조언 전문가 인 닉 머레이 (Nick Murray)의 말로는 다양 화가 천국과의 거래 다. 절대 죽지 않는 축복을 위해 최대의 반품 반품 기회를 포기하기 위해 절대로 살인을하지 않을 것에 동의합니다. 그것은 궁극적 인 절충점입니다. 그리고 그것은 비용이 든다. 비용은 "절대로 살해하지 말라"는 부분입니다.

이번 주, 아마 거의 4 년 만에 처음으로, 우리는 시장이 악의적으로 쇠퇴 할 때 죽지 않는 이점을 다시 한번 감사 할 수 있습니다. 그러나 시장 재앙 사이에 시간이 지남에 따라 다시 잊어 버리는 것은 쉽습니다. 우리는 시장이 무너질 수 있다는 것을 잊어 버립니다. 우리는 천국과의 거래에 대해 잊어 버리고, 살해에 대한 열망을 시작합니다.

불과 한 달 전에 저는 왜 S & P 500에 단순히 쌓여있는 것이 아닌지 궁금해하는 장래성있는 고객과 이야기를 나누었습니다. 나는 훈련 된 다각화에 관해 평소와 같이 대답했습니다: 미국 시장이 outperform했지만 항상 그렇지는 않습니다. 우리가 미래를 알 수 없기 때문에 포트폴리오의 다른 유형의 주식.

그의 응답: "그 다른 장소는 명백하게 부서진다. 미국은 최고의 시장이다. Bogle은 그렇게 말했다. 다우 지수는 여기에서 900 포인트 내려갈 방법이 없습니다. ”

그 숫자가 어디서 왔는지는 모르겠지만 다우 지수가 한 달 전에 있었던 곳에서 6 % 미만으로 떨어졌습니다. 나는 평범한 행사로 10 %의 하락을보고 일년에 한 번 기대한다. 이 투자자는 시장에 대한 이해가 완전히 부족하다는 6 %의 수축이 불가능하다고 생각했습니다.

사람들이 탐욕을 결합하면 시장이 단순히 내려갈 수 없다는 믿음과 결합하여 "위험"을 "현재 최고의 성과를 올리는 투자에 돈이 없다"라고 정의합니다. 사람들이 그렇게 생각하면할수록 우리는 더 가까이에 있습니다. 황소 시장의 끝.

다양 화 비용

2013 년과 2014 년에는 다양 화 비용이 매우 분명했습니다. 일부 미국 주식, 일부 신흥 시장 주식 및 일부 비 미국 개발 선진국 주식 (예: 유럽, 캐나다, 일본)과 함께 다양한 주식 포트폴리오를 유지 한 우리는 미국 주식 시장보다 고통스럽게 실적이 저조했습니다.

미국 지분 부문 전반에 걸쳐 우리의 규율화된 다각화를 유지하고 (단지 재무 제표 및 경기 재량권을 행사하지 않은 자유 재량에 초점을 맞춘 것이 아님), 우리는 한층 더 실적이 저조했습니다. 그리고 공평에서 다변화 된 사람들 - 채권이나 원자재 또는 대안으로 분류 된 거의 모든 것 -은 훨씬 더 저조한 성과를 거두었습니다.

그러나이 실적이 저조한 것에 대해 불평하는 것은 비밀리에 집중된 포트폴리오를 탐 내지하는 것입니다. 그것은 "살인을 저지르고"천국과의 약속에서 멀리 순진하고 가볍게 걸어 내려고합니다.

여기서 플레이하는 심리는 단순히 탐욕입니다. 더 많은 상승을 포착하기 위해 다른 방법으로 투자를했다면 좋을 것입니다. 이러한 생각을 가지고, 당신은 최악의 시간에 포트폴리오를 집중시키는 방향으로 움직이기 시작했습니다.

점점 더 많은 사람들이 주식에 더 많은 부를 쏟을수록 (이유를 넘어서서 가격 대비 수익 비율을 높이는), 나중에 참여할 수있는 사람들이 점점 줄어들고 있습니다. 마지막 사람이 채권 포트폴리오를 주식에 매각 할 때, 부풀어 오른 과장된 꼴을 엉망으로 지탱할만한 돈이 없습니다. 여기에 앉아있는 것처럼 확신합니다.

장기적인 이점

적시에 "들어올"수있는 "적절한"투자를 선택하고 선택할 수 있다고 믿든지, 또는 인내와 규율을 통해 시장에서 다변화하고 자신을 표현할 수 있습니다 (시장과 관계없이 일관된 달러 비용 평균화 및 재조정). 단기간에 실적은 크게 달라질 것이며 다음 기간에는 어떤 투자가 더 나은 (또는 나쁜) 실적을 보일지 알 길이 없습니다.

그러나 거의 확실하게 환자와 훈련을 다양 화하고 체재하면 훨씬 더 나은 삶을 살고 더 많은 돈을 벌고 돈을 절약하며 좋은 책을 읽거나 새로운 기술을 배우거나 자녀와 함께 연을 비행 할 시간을 갖게 될 것입니다. 미래를 예측할 수는 없지만, 장기적으로는 다양성이 실현 될 것이라고 믿습니다.

단기간에 두 가지 유형의 다각화가 동일하게 작용하지는 않지만 연구 결과에 따르면 (주식 선택 여부와 상관없이) 60 %의 주식을 보유한 대부분의 포트폴리오는 충분히 오랜 시간 동안 수렴 할 것으로 나타났습니다. 장기 포트폴리오 (채권, 현금 또는 대안)에 포함시키는 것이 무엇이든간에 어려운시기에 안정성을 제공하지만 장기적인 성과 (고려해야 할 또 다른 중요한 절충안)를 감소시킵니다.

과거 성과가 미래 결과를 보장 할 수 없으므로 향후 전망이나 예측 방법이 없습니다. 거의 전적으로 "미래의 신앙"과 같은 것입니다. 그것은 재배 할 가치가있는 일종의 믿음이라고 말했습니다. 다각화는 결정입니다. 그것은 당신의 포트폴리오에 대한 당신의 인생을 선택하는만큼 겸손 함을 인정합니다.

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