전환 우선주 주식 정의 및 예
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차례:
내용:
전환 우선주 는 보유자가 보통주로 교환 할 수있는 우선주
작동 원리 (예):
2006 년 6 월 1 일자로 XYZ Company 전환 우선주 100 주를 구매한다고 가정합니다. 등록 명세서에 따르면 우선주는 전환 가능합니다 2007 년 1 월 1 일 이후 (전환 일)부터 XYZ 회사 보통주 3 주까지. (각 우선주에 부여되는 보통주의 수를 전환율이라고하며,이 비율은 3.0입니다.)
전환 일 이후에 XYZ 회사 우선주가 주당 50 달러로 거래되는 경우, 보통주는 주당 10 달러로 거래되고 있으며, 주식을 전환하면 주식의 50 달러 가치가 30 달러 가치로 효과적으로 바뀔 것입니다. (투자자는 50 달러 상당의 주식을 보유하거나 10 달러를 각각 3 주 보유 할 수 있습니다. 두 금액의 차이 인 20 달러를 전환 프리미엄이라고합니다 (일반적으로 우선 주가의 백분율로 표시되지만이 경우 20 달러 / 50 달러 또는 40 %가됩니다).
우선주 가격 (50 달러)을 전환율 (3)로 나누면 전환시에도 손익분기가 될 수있는 보통주가 결정될 수 있습니다. 이 경우 XYZ 회사 일반은 전환을 심각하게 고려하기 위해 주당 최소 $ 16.67로 거래해야합니다.
전환 우선주는 다른 주식과 마찬가지로 거래하지만 전환 프리미엄은 거래 가격에 영향을 미칩니다. 전환 프리미엄이 낮을수록 (즉, 우선주가 "화폐"에 가까워 질수록) 우선주의 가격이 보통주의 가격 변동을 따라갈 것입니다. 전환 프리미엄이 높을수록 보통주가 전환 우선주보다 적습니다.
일반적으로 전환 우선주 보유자는 전환 날짜 이후 언제든지 전환 할 수 있지만 발행사가 전환을 강제 할 수 있습니다. 어느 쪽이든 우선주를 보통주로 전환하면 보통 주주가 희석되기 때문에 회사는 때로는 전환 주식을 다시 사려고합니다.
또한 전통적인 선호와 마찬가지로 전환 우선주 보유자는 일반적으로 투표권이 없습니다 중요한 이유:
중요한 이유:
보통주와 마찬가지로 우선주는 회사의 소유 지분을 나타냅니다.
반품
우선주와 보통주의 주요 차이점은 파산 또는 기타 기업 구조 조정의 경우 주주가 지급되는 순서와 관련이있다. 발행 회사가 파산 보호를 원할 경우 배당을 지불하고 회사 자산을 청산 할 때 우선주 소유자가 보통주보다 우선권을가집니다.
또한 보통주에 지급되는 배당금이 보장되지는 않으며 우선주는 일반적으로 정기적으로 지급되는 고정 배당을 보장합니다. 이는 이자율이 우선주의 가격 결정에 영향을 미친다는 것을 의미합니다. 높은 이자율은 선호하는 배당금을 매력적으로 보일 수 없으며 낮은 이자율로 인해 매력적으로 보일 수 있습니다.
위험성
전환 우선주 발행은 회사가 전통적인 주식 금융을 통해 할 수있는 것보다 더 나은 조건으로 자본을 늘릴 수있는 방법입니다. 특히 주식 가치가 낮거나 (새로운 주식은 주주를 상당히 희석시킬 것임) 또는 신용이 불량하고 합리적인 가격으로 빌릴 수없는 경우에 특히 그렇습니다. 전환 가능한 회사가 선호하는 회사는 순수한 부채 조달보다 낮은 금리를 확보하고 더 높은 가격으로 주식을 판매 할 배당 약속을 사용할 수 있습니다. 그러나 가난한 신용을 가진 회사는 종종 수익을 얻기 위해 우선주를 사용하기 때문에 부도 위험이 조금 더 높을 수 있습니다.
신용 등급
회사채와 마찬가지로 대부분의 전환 우선주는 주요 신용 평가 기관 중 하나에 의해 평가되며, 가장 널리 알려져있는 Standard & Poor 's와 Moody 's입니다. Duff & Phelps 나 Fitch와 같은 소규모 등급 기관 중 하나에 의해서만 등급이 매겨지면 투자자는 S & P 또는 Moody 's로부터 긍정적 인 등급을 얻을 수 없었을 것임을인지해야합니다.
< 규제 기관은 일반적으로 전환 사채를 차입보다는 지분으로 분류한다. 이 분류는 발행자에게 도움이됩니다. 왜냐하면이자 지급은 세제 혜택이 있으며 증권은 발행자의 부채 비율을 증가시키지 않기 때문입니다. 그러나 분석가들은 비율 분석을 수행 할 때 선호이자 전환 사채를 부채로 선호하는 경우도 있습니다.
전환 우선주는 요즘 시중에 나와있는 여러 유형의 하이브리드 발행물 중 하나 일뿐 일반적으로 증권은 수익률을 높이고 위험을 낮추십시오. 궁극적으로 투자자들은 전환 우선주의의 높은 산출이 자기 자본 위험의 높은 위험을 보상하는지 여부를 고려해야합니다.
